2025年中国经济的半期考试成绩单已发出：GDP5.3%；可支配收入5.4%；失业率维持5.1%；消费5.0%；固定资产投资2.8%；进出口2.9%……而PMI49.7%在枯荣线以下，CPI下降0.1%。在优异成绩的背后，总有那么一些瑕疵，让我们‌如鲠在喉。价格因素，就像笼罩在中国经济头上的两朵乌云，到底是经济学的问题？还是统计学的问题？

首先GDP不变价同比增速5.3%，说明今年的半期考试是达标，且超额完成了任务——5.0%的预期。

对比一下去年：2024年上半年中国GDP达616836亿元，按不变价格计算同比增长5.0%，其中一季度增长5.3%，二季度增长4.7%。‌‌

2025年上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，其中一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。

数据对比可以看出来，今年和去年半年GDP增速的差异，其关键是在的二季度。

对于去年二季度4.7%低于5.0%的原因，官方给出的解释是：

宏观来看，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内结构调整阵痛有所显现，影响经济增长的因素较以往更为复杂。具体来说，极端天气、雨涝灾害多发等短期因素的影响……

按产业来看，一、二、三产同比增长分别是3.7%，5.3%和5.5%，经济增长的源动力还是来自于三产，其增加值的占比接近6成。

一产的占比太小，增幅的波动不太会影响GDP的变化，不过需要注意的是畜肉类，尤其是猪牛羊肉的产量，是受到价格周期以及进口的影响。

二产中，最为亮眼的是现下热门的科技含量较高的新兴制造业，比如3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长43.1%、36.2%、35.6%。不过我们也要看到，PMI6月份为49.7%，依然是在枯荣线以下，全国工业生产者出厂价格同比下降2.8%。虽然新兴制造业表现亮眼，但传统制造业依然还是处于承压阶段，同样受到价格的影响，1-5月的规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.1%。

三产中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业，批发和零售业增加值分别增长11.1%、9.6%、6.4%、5.9%。这是带动整体经济增长的核心源动力。

在经济总量增长的同时，居民收入也是同比增长的（不管你信不信），

上半年，全国居民人均可支配收入21840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.4%。从收入来源看，全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长5.7%、5.3%、2.5%、5.6%。全国居民人均可支配收入中位数18186元，同比名义增长4.8%。

甚至扣除通胀的因素，居民可支配收入的增长5.4%还高于GDP增速5.3%，这说明经济增长的收益也完全落实到了老百姓的腰包中（不管你信不信，数据分析就是这个结论）。而且从上面的收入来源中，工资收入的增长最高5.7%，资本收入的增长最低2.5%，后者是因为货币政策的缘故，银行不断下调利率，释放流动性。而这种收入结构就是大家理想中的，增加劳动所得，削减资本所得，拉近贫富差距的模式。

同时，上半年，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，而去年这个数据只有3.7%。说明，今年以国家补贴为首的财政政策，确实对消费市场起到了刺激的作用。当然5.0%这个数据也说不上有多高，还比不过GDP增速和可支配收入的增速，所以，下半年国补依然会释放一定量，来维持这个增速。

虽然社零增加了，但是却没有反应到物价方面，上半年，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%。也就是说，经济相对较高的速度增长——虽然纵向自己比，不能达到8%+的增速了，但横向和世界主要成熟经济体，2.5%左右的增量相比，算是非常快了。这样的经济体中完全没有发生通胀，甚至在略微有些通缩，这是让我非常奇怪的事情！

所以，这份半期考试的成绩单除了价格相关的指标PMI、CPI，其他的数据是非常完美的。我这里也没有办法怀疑数据的真实性，但是对于我们大多数人的直接感受而言，国内经济面临着诸多困难和挑战，这是整个社会的普遍共识，甚至我们能够在官方发布的通告中看到这样的共识，然而这些困难和挑战，似乎又没有反馈到统计局公布的数据中？所以，我们不得不产生怀疑——到底是经济学的问题？还是统计学的问题？