东安动力接待1家机构调研，包括中信证券|东安动力|中信证券|发动机|商用车|知名企业|福田汽车|股权|调研

2025年7月16日，东安动力披露接待调研公告，公司于7月15日接待中信证券1家机构调研。

公告显示，东安动力参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书王江华。调研接待地点为东安动力。

据了解，东安动力1998年上市，历经股权结构变更，近期间接控股股东将变更。公司产品从微型汽车发动机发展为汽油机等多种类型。2025年经营目标为整机销售60万台、营收52亿元，1-6月发动机和变速器销量增长，新能源产品有特定配套车企。未来市场涵盖传统、出口、增程混动，开发了新发动机类型，设定2026年和2027年挑战目标。

据了解，该公司目前批量增程器为1.5T排量，下半年销量或增，正研发2.0T产品。发动机毛利率低且逐年降，后续有望通过扩大产销、内部管理提升。现有产能本部30万台、子公司东安汽发44万台，正在改造增程产品生产线。此外，公司按深化国企改革要求开展工作，间接控股股东正重组，2021年股权激励计划三期已完成，后续将研究继续实施的可行性。

调研详情如下：

1. 公司发展历程与股权结构。

东安动力1998年在上海证券交易所上市,上市之初,公司属于中航工业集团,2012年,公司加入中国长安汽车集团。近期,公司发布了关于中国兵器装备集团有限公司重组进展情况的公告,公司间接控股股东将变更为中国兵器装备集团有限公司汽车业务分立的中央企业。

2021年,收购子公司东安汽车发动机制造有限公司(以下简称“东安汽发”)的部分股权,目前持有东安汽发55.64%的股权;2023年收购了福田汽车持有的哈尔滨东安智悦发动机有限公司60%的股权。

公司上市时,产品主要为微型汽车发动机,目前产品主要有汽油机、增程系列、变速器(包括AT变速器)等,主要匹配乘用车、商用车。

2.2025年上半年经营情况。

公司制定的2025年的经营目标为整机销售60万台,实现营业收入52亿元。1-6月,公司销售发动机22.35万台,较上年同期增长23.36%,销售变速器8.81万台,较上年同期增长166.52%。目前新能源产品中,增程器主要匹配东风岚图,DHT产品主要配郑州日产。

3、未来业务发展方向

公司未来市场主要包括三个方面:传统市场、出口市场及增程和混动市场,目标规模各占整体业务三分之一。公司持续加大产品创新及市场开拓力度,开发了甲醇发动机,正在合作研发转子发动机。公司2026年挑战整机销量100万台,2027年挑战收入100亿元。

4、增程器产品情况

公司目前批量增程器产品及已定点项目均为1.5T排量,下半年,销量将有望较上半年增加。另外,基于皮卡及越野性能车需求,公司目前在做2.0T产品研发。

5、产品盈利能力分析