近日，睿远基金旗下多只核心产品披露二季报。傅鹏博管理的睿远成长价值、赵枫执掌的睿远均衡价值三年持有期，以及张佳璐管理的睿远港股通核心价值混合，均展现出鲜明的调仓思路：或聚焦科技赛道新进标的，或加仓金融电力板块，或在港股市场减持白酒、增持新消费，反映出基金经理对不同市场领域的判断差异。

一、傅鹏博团队：新进新易盛，减持传统能源与巨头股

睿远成长价值在二季度遭遇净赎回，但份额仍维持在 144 亿份以上，规模韧性凸显。其前十大重仓股调整动作明确：新易盛新晋上榜，广汇能源则退出前十大。

对于持仓变化，傅鹏博团队在季报中解释，PCB 产业链个股因涨幅显著，占比明显提升，“出口链短暂冲击背景下，我们逆势增加了相关公司的持仓”；而传统能源公司占比减少，既考虑市场风格影响，也因部分企业面临较大基本面压力。

减仓方面，该基金对中国移动、宁德时代、腾讯控股、迈为股份等进行了减持，其中中国移动的减持具有延续性 —— 自 2021 年中报以来，随着股价持续上涨，基金持仓数量已大幅减少，显示出对高位标的的谨慎态度。

展望下半年，团队表示将通过中报评估持仓公司质地，寻找景气度向上的标的，并关注经济政策工具释放、高层会议部署及债市发行进度等驱动因素，认为这些将为资本市场提供支撑。

二、赵枫：加仓金融电力，聚焦高股息与结构性成长

睿远均衡价值三年持有期的调仓更显 “换仓式” 特征：立讯精密、杭州银行、中国太平、神马电力新进前十大，中国移动、山西汾酒、万华化学、三诺生物则退出榜单，反映出对金融、电力行业的加仓，以及对运营商、白酒、医药板块的减持。

赵枫在季报中强调，权益市场向好基础稳固：一方面，经济基本面企稳回升，产能出清后企业盈利有望恢复成长性；另一方面，高股息公司静态回报远超无风险利率，仍是稀缺资产。不过他也指出，当前行业整体性成长机会较少，需甄别结构性机会，尤其关注经济结构变化、创新供给或海外需求驱动的标的。

对于估值，赵枫态度鲜明：部分成长股溢价过高，且商业模式难以持续创造自由现金流，博弈成份较重；而对新增供给受限、资本回报高的成长类公司，愿意以合理估值配置。

三、张佳璐：港股份额翻倍，减持白酒、增持新消费与创新药

与前两只基金不同，睿远港股通核心价值混合二季度份额增长近一倍，其中 “机构 1” 净申购约 3.75 亿份，占比达 19.23%，显示机构资金对港股策略的认可。

持仓调整上，泡泡玛特继续稳居第一重仓股且持仓量增加；小米集团 - W、紫金矿业、三生制药等新进前十大，阿里巴巴 - W、申洲国际及山西汾酒、贵州茅台等白酒股则退出。

张佳璐分析，新消费子行业差异显著，需区别对待估值体系，传统消费中部分高 ROE、优现金流标的仍有机会。创新药领域，中国企业在 PD1/VGFR 等靶点的临床突破，凸显行业创新质量提升。对于科技板块，她认为当前估值处于低位，若下半年 AI 研发进展能缩小与美国的差距（维持在 6 个月内），将迎来明显机会，但中美金融脱钩担忧仍需警惕。