来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：两类份额收益与利润相等

浙商汇金聚泓两年定开债在2025年第二季度的主要财务指标如下：

主要财务指标浙商汇金聚泓两年定开债A类浙商汇金聚泓两年定开债C类本期已实现收益（元）9,376,693.48本期利润（元）9,376,693.48加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）4,087,863,245.4471,523.85期末基金份额净值（元）

可以看出，A类和C类份额的本期已实现收益和本期利润金额相等。从数据上看，A类份额在收益和资产净值方面占据绝对主导地位，这与A类份额的规模远大于C类份额相匹配。

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

  1. A类份额
阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③① - ③过去三个月0.23%0.01%0.58%-0.35%过去六个月0.45%0.01%1.15%-0.70%过去一年1.45%0.01%2.34%-0.89%过去三年6.21%0.01%7.18%-0.97%自基金合同生效起至今11.88%0.01%11.39%0.49%
  1. C类份额
阶段净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③① - ③过去三个月0.13%0.00%0.58%-0.45%过去六个月0.25%0.00%1.15%-0.90%过去一年1.03%0.01%2.34%-1.31%过去三年4.27%0.01%7.18%-2.91%自基金合同生效起至今4.27%0.01%11.39%-7.12%

从上述数据可以看出，在多数阶段，A类和C类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在该季度及过往期间的表现未能跑赢业绩比较基准。不过自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率略高于业绩比较基准收益率。

投资策略与运作分析：二季度债市震荡，产品灵活调整

二季度债市走势回顾

4月初，跨季后资金中枢下行，贸易战升级，债市收益率下行；中旬，央行积极投放对冲缺口，超长期特别国债发行计划公布，关税博弈情绪缓和，债市走势震荡；下旬MLF增量降价，政治局会议增量政策有限，债市维持震荡走势。5月初，双降落地，曲线陡峭化下行；中旬，中美经贸联合声明发布，风险偏好提振，债市长端快速回调后进入震荡走势，中短端受资金价格波动，也出现回调；下旬，存款利率下调公布，但市场担心银行负债流失，叠加6月cd大量到期，债市震荡向上。

产品应对策略

本产品根据资金面变化积极调整融资期限，降低融资成本。面对复杂多变的债市环境，产品通过灵活调整策略，以适应市场波动，力求降低成本，稳定收益。

三季度展望

基金管理人认为美国关税加征之后我国经济更加倚重内循环，宏观政策将会加力，货币双降已配合财政发力先行，目前美国仍在降息通道中，方向上仍有利。但若我国出口受挫较重，目前的政策力度要实现5%的经济增速目标难度仍然较大。管理人坚持债市“慢牛是总特征，节奏上有波动”的判断，预计下半年债市仍有机会，或集中在首尾两端，中间需提防债市供需矛盾转换和财政开始加码。策略上建议前后两端可用久期及杠杆增厚收益。这表明基金管理人对宏观经济和债市有较为清晰的判断，并据此制定了相应的投资策略。

基金业绩表现：两类份额净值增长低于业绩比较基准

截至报告期末，浙商汇金聚泓两年定开债A类基金份额净值为1.0020元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.23%，同期业绩比较基准收益率为0.58%；C类基金份额净值也为1.0020元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.13%，同期业绩比较基准收益率为0.58%。两类份额的净值增长均低于业绩比较基准，显示出基金在本季度的业绩表现有待提升。

基金资产组合情况：固定收益投资占比近100%

项目金额(元)占基金总资产的比例（%）权益投资基金投资固定收益投资5,546,371,168.09银行存款和结算备付金合计465,145.610.01合计5,546,836,313.70

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占据绝对主导地位，金额为5,546,371,168.09元，占基金总资产的99.99%，而权益投资和基金投资均为0。这体现了该债券型基金的资产配置特点，专注于固定收益领域，以追求资产的稳定增值。

股票投资组合：未持有股票

本基金本报告期末未持有境内股票投资组合，也未持有港股通投资股票投资组合。这与基金采用的持有到期策略，专注于固定收益资产配置相契合，避免了股票市场波动对基金资产的影响。

债券投资组合：金融债券为主要配置

按债券品种分类

债券品种公允价值(元)占基金资产净值比例（％）国家债券央行票据金融债券5,546,371,168.09其中：政策性金融债850,319,844.21企业债券企业短期融资券中期票据可转债（可交换债）同业存单其他合计5,546,371,168.09

从债券品种来看，金融债券是基金的主要配置对象，公允价值达5,546,371,168.09元，占基金资产净值比例为135.68%，其中政策性金融债占比20.80%。其他债券品种如国家债券、企业债券等均未持有。

前五名债券投资明细

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值(元)占基金资产净值比例（％）123交行债034,000,000411,087,936.32223交行债024,000,000410,988,072.24323南京银行014,000,000410,887,135.78423中行债012,900,000298,108,092.347.29523重庆银行小微债012,600,000267,682,047.086.55

前五名债券投资明细显示，基金投资较为分散，单个债券占基金资产净值比例均未超过11%，降低了单一债券违约等风险。

开放式基金份额变动：A类份额微增

类别浙商汇金聚泓两年定开债A类浙商汇金聚泓两年定开债C类报告期期初基金份额总额（份）4,079,829,080.7771,378.08报告期期间基金总申购份额（份）1,011.63减：报告期期间基金总赎回份额（份）报告期期间基金拆分变动份额（份）报告期期末基金份额总额（份）4,079,830,092.4071,378.08

报告期内，A类份额有微小增长，申购份额为1,011.63份，总赎回份额为0，期末份额总额达到4,079,830,092.40份，增长率约为0.000025%。C类份额则保持不变。整体来看，基金份额变动极小，显示出投资者对该基金的持有较为稳定。

综合来看，浙商汇金聚泓两年定开债在2025年第二季度维持了以固定收益投资为主的资产配置策略，尽管在复杂的债市环境中积极调整，但业绩表现仍未达业绩比较基准。投资者需关注基金在后续季度能否根据宏观经济和债市变化，进一步优化投资策略，提升业绩表现。同时，鉴于基金对金融债券的高度集中配置，需关注债券市场波动以及个别债券的信用风险。

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