来源：新浪基金∞工作室

2025年第二季度，华夏优选配置股票（FOF-LOF）在市场波动中展现出一定的韧性。本季度基金份额赎回近千万份，而净值却实现了1.77%的增长。这背后反映了基金怎样的运作情况和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将深入解读该基金2025年第二季度报告，为投资者提供全面的分析。

主要财务指标：A、C份额表现分化

本期利润扭亏为盈

主要财务指标华夏优选配置股票（FOF-LOF）A华夏优选配置股票（FOF）C本期已实现收益（元）-2,811,393.75-133,882.82本期利润（元）3,391,865.79138,996.31加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）200,439,083.768,801,106.71期末基金份额净值

从数据来看，华夏优选配置股票（FOF-LOF）A和C份额本期利润均为正，实现了扭亏为盈。然而，本期已实现收益却为负，这表明基金在资产变现过程中可能面临一定压力，或者投资组合的配置调整尚未完全体现在已实现收益上。

资产净值与份额净值稳步增长

期末基金资产净值和份额净值的增长，反映出基金在本季度的投资运作取得了一定成效。尽管市场波动，但基金通过合理配置资产，使得资产价值有所提升，进而推动了份额净值的增长。

基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距

近三月表现优于业绩比较基准

阶段华夏优选配置股票（FOF-LOF）A净值增长率①净值增长率标准差②业绩比较基准收益率③①－③华夏优选配置股票（FOF）C净值增长率①①－③过去三个月1.77%1.15%1.37%0.40%1.66%0.29%过去六个月-1.96%1.18%0.94%-2.90%-2.16%-3.10%过去一年8.23%1.52%14.36%-6.13%7.81%-6.55%过去三年-24.95%1.24%-9.64%-15.31%-25.84%-16.20%自基金合同生效起至今-30.98%1.25%-16.23%-14.75%-31.94%-15.71%

近三个月，华夏优选配置股票（FOF-LOF）A和C份额的净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在短期市场波动中把握机会的能力较强。然而，从长期数据来看，过去一年、三年以及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，表明基金在长期投资策略的有效性上仍需进一步提升。

投资策略与运作分析：紧跟市场节奏，均衡配置

把握市场趋势，调整投资方向

国内一季度经济数据向好，产需两端恢复，消费回暖，先进制造业高景气延续。基金在投资策略上紧跟市场节奏，A股市场4月初波动后先跌后涨，整体震荡，呈现消费与红利交替的结构性行情，5月后有所反弹。基金在消费方向配置汽车和家电，周期方向配置有色金属，金融方向配置银行。

保持均衡配置，追求稳定排名

本产品将继续保持与基准相接近的配置结构，以相对分散和均衡的风格进行配置，力争在同类产品中保持相对稳定的排名。这种稳健的配置策略有助于降低单一资产波动对基金净值的影响，但在市场快速上涨或下跌阶段，可能无法充分享受市场红利或有效规避风险。

基金业绩表现：小幅跑赢基准

截至2025年6月30日，华夏优选配置股票（FOF-LOF）A基金份额净值为0.6902元，本报告期份额净值增长率为1.77%；华夏优选配置股票（FOF）C基金份额净值为0.6806元，本报告期份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准增长率为1.37%。基金在本季度小幅跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人在投资运作上的一定能力，但优势并不明显。

基金资产组合情况：基金投资占主导

基金投资占比超九成

项目金额（元）占基金总资产的比例（%）权益投资基金投资196,488,368.03固定收益投资10,532,446.445.02银行存款和结算备付金合计2,616,568.111.25其他资产259,064.400.12

报告期末，基金投资占基金总资产的比例高达93.61%，是基金资产的主要构成部分。固定收益投资占比5.02%，起到了一定的风险缓冲作用。银行存款和结算备付金以及其他资产占比较小。这种资产组合结构表明基金主要通过投资其他基金来实现资产配置，同时搭配少量固定收益资产以平衡风险。

股票投资组合：本季度未持有股票

本基金本报告期末未持有股票，这可能是基金管理人基于市场风险判断或投资策略调整的结果。在市场波动较大或不确定因素较多时，减少股票投资可以有效降低基金净值的波动风险，但也可能错过股票市场上涨带来的收益机会。

基金投资明细：分散投资多只ETF

前十基金投资覆盖多领域

序号基金代码基金名称运作方式持有份额（份）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金1富国中证800银行ETF交易型开放式8,027,708.0011,190,624.955.352华夏恒生ETF交易型开放式6,814,660.0010,112,955.444.833华夏消费ETF交易型开放式9,302,800.008,567,878.804.094鹏扬中证数字经济主题ETF交易型开放式10,723,500.008,299,989.003.975博时上证超大 盘ETF交易型开放式2,198,900.007,183,806.303.436华夏上证50ETF交易型开放式2,526,500.007,091,885.503.397富国中证A50ETF交易型开放式5,620,047.006,451,813.963.088易方达中证科技50ETF交易型开放式12,251,453.006,199,235.222.969华夏中证科创创业50ETF交易型开放式10,901,270.006,159,217.552.9410华宝中证科技龙头ETF交易型开放式4,352,500.005,915,047.502.83

基金投资明细显示，基金分散投资于多只ETF，涵盖银行、恒生指数、消费、数字经济等多个领域。这种分散投资策略有助于降低单一基金波动对整体资产的影响，同时通过配置不同领域的基金，把握不同行业的发展机会。

开放式基金份额变动：赎回近千万份

项目华夏优选配置股票（FOF-LOF）A华夏优选配置股票（FOF）C本报告期期初基金份额总额298,996,599.2113,503,312.87报告期期间基金总申购份额192,006.85134,041.53减：报告期期间基金总赎回份额8,771,143.69705,422.03本报告期期末基金份额总额290,417,462.3712,931,932.37

本季度华夏优选配置股票（FOF-LOF）A和C份额均出现净赎回情况，合计赎回近千万份。这可能是部分投资者基于自身资金需求、市场预期或对基金业绩表现的判断而做出的决策。份额的大幅变动可能会对基金的投资运作产生一定影响，基金管理人需要合理调整投资组合以应对资金的流出。

风险与机会提示

风险提示

  1. 长期业绩不佳风险：从长期数据来看，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率，投资者需关注基金长期投资策略的有效性，以及是否能在未来市场环境中实现业绩改善。
  2. 市场波动风险：尽管基金通过分散投资和均衡配置来降低风险，但市场波动仍可能对基金净值产生较大影响，尤其是在市场快速下跌或上涨阶段，基金可能无法完全规避风险或充分享受市场红利。
  3. 份额赎回风险：大规模的份额赎回可能导致基金管理人在调整投资组合时面临流动性压力，进而影响基金的投资运作和业绩表现。

机会提示

  1. 短期把握市场机会能力：近三个月基金净值增长率高于业绩比较基准收益率，显示出基金管理人在短期市场波动中把握机会的能力较强。投资者可关注基金在后续市场波动中的表现，若能持续把握机会，有望实现净值的进一步增长。
  2. 分散投资优势：基金通过分散投资多只不同领域的ETF，有助于降低单一资产波动风险，同时有机会分享不同行业的发展红利。在市场分化的情况下，这种分散投资策略可能为基金带来更多的投资机会。

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