从周末开始到今天最热的还是水电站这条线，其实关于这个的炒作已经好几轮了，只不过之前没有当下这么明确和宏大的官宣，所以从现在开始炒也算是合理。
现在手里没有龙脉的都很着急，实在不行下海也可以……
好了玩笑开好言归正传，水电站那么该怎么炒作？
昨天的策略其实提到了这个方向大家没有先手的话不好参与，但是作为一个投资额巨大的方向，一定是伴随着阶段性的机会。
我们今天从总投资额、细分环节的资本开支以及主要参与公司来拆分一下。
首先明确一点，雅下水电站是人类历史上最大的基建工程，发电量是三峡的3倍。目前比较确定投资额约1.2万亿，约耗时20年建成。
投资金额主要拆分的话分为三部分：
土建工程：占总投资的60%，约7200亿元。
机电设备：占总投资的30%，约3600亿元。
水库淹没补偿费：占总投资的10%，约1200亿元（主要用于移民补偿）。
其中土建、机电设备等都包含了很多细分的环节，比如工程设计、地基处理引水隧洞、爆破等等。
1）主体设计施工
涵盖大坝、泄洪隧洞、发电厂房等主体建筑的设计与施工，占土建工程的核心部分。
价值量：
主体施工环节价值量约5400-7200亿元，占整体土建工程75%-100%，年均360-480亿元，整体占总投资比例约45%-60%。
主要参与公司：
中国电建：承担大中型水电站设计（市占率80%以上）和施工（国内份额65%以上），深度参与前期设计与施工。
中国能建：市场份额30%（大型水电超50%），参与前期设计及施工。
2）地基处理
这部分主要是因为喜马拉雅山南翼深厚覆盖层问题导致的地质复杂，其中涉及软基加固、止水措施等，技术壁垒高。
价值量：
占建造成本10%-15%，约610-1080亿元，年均投资额约41-72亿元。
主要参与公司：
中岩大地：核心技术包括超级旋喷技术（深度70米）、复合桩技术等，适用于复杂地质；与能建葛洲坝合作，预计获取较大份额。
相关央企单位：如能建葛洲坝、电建水电基础局，参与前期导流洞工程。
3）大型土方设备
包括大型挖掘机、矿卡、装载机、混凝土机械等，用于土石方开挖、运输和平整。占设备投资的主要部分（约50%），需求高峰在项目前5年。
价值量：
大型设备投资额约1200-1800亿元（占设备投资50%-60%），前5年高峰期年均200-300亿元（电动化后空间提升）。
初期已招标1000+台大型挖掘机（单价200-300万元），1000+台装载机（单价200万元），矿卡超1万台（单价50-100万元），仅平整阶段价值量150亿元。
主要参与公司：
三一重工：提供电动化成套设备，官宣参与开工仪式，份额30%+，价值量弹性约60亿元/年（2024年国内收入289亿元）。
徐工机械：国企优势主导矿卡和大型设备，预测份额25%，年订单增量50亿元（2024年国内收入500亿元）。
配套混凝土机械和路面设备：中联重科、柳工、山推股份。
4）引水隧洞设备（TBM/盾构机）
工程采用隧洞引水方式（截弯取直），需大量硬岩掘进设备，以TBM法为主。
价值量：
TBM需求约25-30台，每台造价2-3亿元，总投资50-75亿元。
主要参与公司：
铁建重工、中铁工业：国内盾构机龙头（市占率合计超70%），前期已参与设备应用。
五新隧装：隧洞施工衬砌设备龙头。
5）爆破
贯穿全程，用于交通洞、导流洞开挖及大坝施工，需求集中于前期。
价值量：
炸药总需求超100万吨（年均约10万吨），投资规模约600亿元，占总投资5%。
主要参与公司：
高争民爆：西藏本地国资龙头，产能可扩至5万吨（现有2.2万吨），已有订单。
提供爆破工程服务及炸药：易普力、广东宏大、保利联合、壶化股份。
6）建筑材料（水泥及减水剂）
混凝土需求量大，用于大坝及隧洞主体。
价值量：
水泥：总混凝土需求约1.8亿立方米，对应水泥5400万吨（年均360万吨）。
减水剂：总需求144万吨（单方混凝土需8kg），年均9.6万吨。
主要参与公司：
西藏天路：西藏国资龙头，在项目中水泥市占率31%，年均119万吨（弹性30%）。
华新水泥：项目中市占率26%，局部参与。
苏博特：减水剂龙头，技术提升混凝土强度。预计获取40%份额，年需求4万吨（弹性3-5%）。
7）机电设备（水轮机组及输电设备）
包括水电机组及外送特高压设备。
价值量：
水轮机组：总价值量约720亿元（装机60GW，冲击式机组单价12亿元/GW）；年均90亿元。
输电设备：①特高压线路5条以上，设备价值400+亿元（变压器、GIS等）。②GIL（气体绝缘线路）用于复杂地形，价值量约350亿元（单价1500-2000万元/公里，需求2000+公里）。
主要参与公司：
东方电气：水轮机组龙头，冲击式技术成熟，预计占50%份额。
特高压设备：平高电气、许继电气、国电南瑞、金盘科技、特变电工。
GIL设备：安靠智电、平高电气
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