书单 | 货币与权力：读懂国际货币体系(20本经典著作) (申万宏观·赵伟团队)|国际货币基金组织|尼克松|布雷顿|弗朗西斯|格林|申万宏观|货币体系|赵伟(仪王)

来源：申万宏源研究

关注、加星，第一时间接收推送！

文 | 赵伟、陈达飞

赠书规则

读者只需在文末留言，点赞数最多的前10位读者，即可获赠达利欧的最新作品《国家为什么会破产》1本。截止时间：2025年7月23日：20:00。

写在前面的话

2025年初以来，在“美国例外论”阶段性被证伪的叙事之下，美元指数持续下行，最大回撤12.5% 。4月“对等关税”冲击之后，美国金融市场接连出现“股债汇三杀”，再联想到白宫经济顾问委员会（CEA）主任斯蒂芬·米兰（Stephan Miran）在2024年11月发表的所谓的“海湖庄园协议”报告，以及特朗普政府推动稳定币《GENIUS》法案的积极性，引发了市场对于“去美元化”、美债“安全资产”属性和国际货币体系等问题的热议。

太阳底下没有新鲜事。早在1959年，特里芬（Robert Triffin）就断言布雷顿森林体系具有内在不稳定性并预言其崩溃。他预见到，面对世界其他国家对储备资产日益增长的需求，美国终将过度扩张自身信用，以致出现美元贬值的信心危机。这一矛盾后来被称为“特里芬两难”。60年年代中期以后，布雷顿森林体系在正式运行不久后就麻烦不断。面对美元挤兑压力，尼克松政府先于1971年实施美元对黄金贬值（即"尼克松冲击"），最终在1973年放弃美元可兑换性并任其自由浮动。

实际上，“特里芬两难”并不局限于布雷顿森林体系，而是所有单极国际货币体系的共性。这一逻辑也可以用来解释英国债务规模的扩大最终是如何导致英镑信心危机的——部分原因是法国试图变现其持有的英镑储备——这最终导致了1931年英镑贬值，并迫使英国退出金本位制。正如“米兰报告”所言，“我们仍然生活在特里芬世界”。

无论是关于当前美元体系可能的“变局”，还是稳定币所扮演的角色，或许都还存在一些分歧与误识，有些问题是需要回到“货币的本质”、“货币的职能”等基础性议题中去的。比如：稳定币作为一种货币的新的“形态”，与贝壳、烟草、金银、纸币的区别是形式上的还是本质上的？稳定币可能在哪些货币职能上扮演主要或一定的角色？稳定比与美元的互补性与替代性关系如何？稳定币又会在何种意义上强化美元的“权力”？等等。

关于国际货币体系、货币与政治的研究与讨论易于陷入“宏大叙事”陷阱而空洞无物，需要用事实、历史与理论来充实。围绕该主题，我们推荐20本书，供参考。其中，绝大多数作者都是专业学者，除了《管理美元》的作者船桥洋一，他是一名记者，但却是“广场协议”的亲历者，也是权威视角。

联盟政治、货币关系以及战略在很大程度上是紧密关联的。正如我们已经认识到的,这段时期的国际收支政治学不可能脱离美国与欧洲的总体关系问题得以理解。这意味着美元和黄金问题绝不仅限于货币和贸易政策，而是与像美国对北约政策以及尤其是德国问题和核问题这样一些基本的政治问题密不可分的。这就突出了方法论上的一个重要观点。我们不能以相互孤立的视角看待经济政策、战略和对外政策问题。对大多数美国决策者而言，美元和黄金问题在本质上是一个政治问题。考虑到如今的国际货币体系也非常混乱，记住这个教训显得非常重要。

——弗朗西斯·加文，《黄金、美元与权力》

1.《金色的羁绊：黄金本位与大萧条》

作者：[美]巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）