2025年7月19日，注定会载入史册！

超级工程雅鲁藏布江水电站（墨脱水电站）正式动工！总投资约1.2万亿元，总共建设5个大坝，最终形成“梯级电站”，装机容量6000万-8100万千瓦。

这一项超级工程的建设，是不是意味着未来还会有大量的基建项目呢？

其实，以“土地、房地产、金融”为驱动的传统发展模式正在远去，无论是“以地谋发展”还是“以债谋发展”，都将成为过去。

这意味着，大基建、大投资、大地产发展模式将沦为过去式，一些地方的高铁、地铁、机场、有轨电车项目开始收缩。

但并不意味着大基建就此停步，有四类基建仍将继续扩容：

一是数字新基建；

二是民生基建；

三是人工运河、核电站等内循环基建；

四是具有战略意义的超级工程。

由此趋势，我们可以研判未来哪些产业、企业会迎来发展大机遇。

今天，这篇文章以雅鲁藏布江水电站为蓝本，进行分析看看产业链机会！

1、雅鲁藏布江水电站到底有多大呢？

目前我国最大的水电上市公司是长江电力，共运营着白鹤滩、乌东德、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座大型水电站，设计年发电量总计约为2914.2亿度。

根据长江电力2024年公司年度报告，这六座水电站共计发电2959.04亿度，与设计发电能力基本持平。另外，长江电力2024年实现净利润324.96亿元，其中国内水电业务的利润占比约为93.18%，也就是说这六座水电站2024年大约赚了303.80亿元，算下来每度电可以赚0.1027元。

雅鲁藏布江水电站预计年发电量3000亿度，与长江流域六大水电站的年发电能力旗鼓相当，如果雅鲁藏布江水电站能够达到长江流域六大水电站的盈利能力，其每年也可以赚300亿以上。

目前，我国新建的超大型水电站工程设计使用年限都能够达到100年，所以工程在实现回本以后，将会有很长的年限躺着数钱。

据了解，雅鲁藏布江墨脱水电站的实施计划如下：

①前期筹备：2024~2030年，详细勘测、工程设计、配套建设（交通、物流）、移民安置。

②主体工程开工：2030年，首条隧洞掘进、首座电站坝体建设。

③分期投产：2035年，首台机组发电，年供电量达500亿千瓦时。

④全面竣工：2045年，6座电站全部投运、特高压线路贯通，实现3000亿千瓦时/年满负荷运行。

2、雅鲁藏布江水电站的建设要解决什么问题呢？

①重构能源安全，打造绿色低碳能源。

水电是典型的绿色、低碳、可再生清洁能源，在一个“富煤少气缺油”的国家，对于“碳达峰、碳中和”的意义相当显著。

该水电站每年可替代9000万吨标准煤，每年减排二氧化碳3亿吨，英国全年的工业碳排放总量。

尤其是全球正在步入人工智能时代，电力需求有增无减，无论水电、风电、光电还是全面开闸的核电，缺一不可。

中美之间的科技站，除了在硬件、软件方面的竞争之外，AI算力的运营成本也是竞争的关键点之一。

②带动就业，拉动区域经济发展。

作为超级大基建的所在地，西藏将是最直接的受益者。

万亿级大投资将会直接惠及西藏经济，而建成之后，有望每年为西藏形成200亿以上的财政收入。

根据《最富的省，最穷的省》一文，作为经济总量、人口规模、财政收入最低的省份，西藏2024年GDP仅为2765亿元，不及东部一个县级市。

更为关键的是，西藏一年的财政收入不到300亿元，而转移支付超过2000亿元。一旦水电站能形成“造血”能力，财政收入随之而飙升，西藏的转移支付依赖将会有所降低。

③整合东南亚、南亚国家促进一带一路的发展。

3000亿度的发电量相当于上海（1984亿度）+ 深圳（1280亿度）这两个超大城市的的年用电总量，约满足3亿人的用电需求。

抛开地缘政治不谈，雅鲁藏布江工程最直接的工程就是未来可能通过特高压电网向南亚输电，缓解东南亚长期电力短缺问题。

当前，我国基本上全域实现了不断电、不停电的要求，但在世界很多国家，尤其是巴基斯坦、孟加拉国、老挝等不发达的国家，常常受到用电的困扰。

我国墨脱水电站建成后，将大大减轻巴铁以及东南亚国家的用电需求。

3、这一项超级工程将利好哪些产业与企业？

这一超级工程建设周期长、规模宏大，对建筑行业的带动作用全方位且强劲。

从工程建设角度来看，主体施工、水泥建材、民爆工程、地基处理、交通等配套基建等五大板块有望受益。

（1）工程承包商与设计（主体建设主导）

中国电建（601669）：全球水电建设龙头，承担国内80%大型水电站设计与施工，主导墨脱项目主体工程。

深水规院（301038）：全国57家水利甲级设计单位之一，西藏分公司参与前期规划。

中国能建（601868）：与电建并列的基建央企，覆盖全产业链施工。

（2）水泥与建材（本地化供应核心）

西藏地区运输成本高，本地水泥企业占据绝对优势：

西藏天路（600326）：西藏国资委控股，水泥熟料产能占藏区34%，新建生产线后市占率有望突破40%，直接承接水电站水泥需求。

华新水泥（600801）：西藏市占率26%，区域布局完善，辐射西南市场。

海螺水泥（600585）：全国龙头，西藏本地产能占比6%，参与区域供应。

祁连山（600720）：传统西藏水泥销售市场龙头，正建设干法水泥生产线填补本地产能空白。

（3）民爆器材（工程爆破刚需）

水电站需大量炸药进行岩体爆破（三期工程需炸药约900万吨）：

高争民爆（002827）：西藏国资委控股，区域市占率90%，包装炸药产能1.2万吨，混装炸药产能1万吨，直接配套项目爆破需求。

保利联合（002037）：持有西藏保利久联51%股份，1.2万吨炸药产能试生产中，2025年投产后或成西藏第二大供应商。

盛景微（603375）：电子雷管控制模块市占率超23%，供货保利联合等企业，符合智能化爆破趋势。

（4）设备供应商（技术壁垒领域）

①起重与施工设备

法兰泰克（603966）：子公司国电大力垄断水电站起重设备市场（市占率90%），提供混凝土吊运和金属结构安装专用设备。

东方电气（600875）：水轮机组市占率40%，高水头机组国产化唯一供应商369。

②阀门与管道系统

冠龙节能（301151）：排水阀门市占率A股第一，曾供货三峡，墨脱项目阀门需求大增。

青龙管业（002457）：PCCP管道龙头，明确表示将参与项目招投标。

③特种机械

铁建重工（688425）：隧道掘进机（TBM）供应商，适应高原复杂地质。

（5）配套服务与区域经济

①基建与交通

正平股份（603843）：子公司参与西藏公路建设，解决物资输送"最后一公里"。

华设集团（603018）：提供交通基础设施设计与咨询，支持水电站配套路网。

中国中铁（601390）：铁路、公路、桥梁、隧道等基础设施建设领域实力雄厚。

中国铁建（601186）：具备强大的资源整合能力和项目管理能力。

中国交建（601800）：在港口、航道、公路、桥梁等交通基础设施建设方面具有领先优势。

②环保与岩土工程

中岩大地（003001）：岩土工程龙头，参与地基处理与生态修复，解决高原地质难题。

筑博设计（300564）：研究海绵城市技术，优化水电站雨水综合利用。

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