7月，印度外商直接投资（FDI）净流入暴跌96%，创下二十年来最低纪录。根据《印度印刷报》和多家国际财经机构发布的数据，2024-25财年印度FDI净流入仅为3.5亿美元，而上一财年高达101.3亿美元。
印度外资利润外流和对外投资总额突破805亿美元，资金流失速度远超吸引能力。面对危机，印度政府做出罕见表态：有条件放宽中国在印投资限制，但要求中企实现技术转让。印度这一“救市”算盘能否如愿，值得全球关注。
外资骤降，印度经济警报拉响
印度一度被誉为“下一个世界工厂”，试图复制中国奇迹。疫情之后，全球产业链重构，印度本以为能借助中美博弈吸引大量外资。现实却无情打脸：印度FDI净流入暴跌至3.5亿美元，不及前一年的1/28。外企利润加速汇出，本地企业对外投资激增，资本净流失现象前所未有。
国际金融动荡、美联储加息、美元走强，加剧了资金回流压力。但更致命的，是外资对印度前景的信心危机。政策高压、营商环境恶劣、资金回流受限，让外企难以看到未来。印度“印度挣钱印度花”的锁汇政策，直接堵死了外资撤退的后路。印度政府终于感受到资本市场的冷意，开始寻求突破口。
最新动作来自印度电子和信息技术部。该部门报告称，部分中国投资对印度制造业发展至关重要。印度政府正考虑放宽对中国企业在印投资的限制，但设定了严格前提：中企须与印度本地企业成立合资公司，且必须带来核心技术转让，不能只做简单组装。
印度国家倡议委员会建议，允许中国企业在印度合资公司持股不超过24%时免审查，超过则需多重审批。印度外长苏杰生访华时也公开表示，欢迎中国企业参与印度电子制造业，但不希望看到中国高端技术全面转移。印度希望借中国资本和技术，推动本土制造业升级。
印度经济困境难掩
外资流入失速背后，是印度经济的多重压力。2024-25财年，印度外资利润外流和本土企业对外投资总计高达805亿美元。虽然FDI流入总额增长14%，达到810亿美元，但大规模资金流出抵消了增量。
外企信心下滑，有三大因素叠加：国际金融环境不友好，外资对印度中长期增长缺乏信心，以及印度政府长期实行高压政策，外企利润难以汇出。高税负、高额罚单、政策多变、监管趋严，成为外资撤离的重要推手。
印度政府大力推动“印度制造”，希望本土工业实现质的飞跃。然而现实残酷：手机、家电等组装工厂遍地开花，高附加值零部件依赖进口。2024年，印度国大党领袖拉胡尔·甘地公开质疑“印度制造”成色，称印度电视80%零部件来自中国，所谓“本地制造”不过是贴牌组装。
中国产品在印度市场的压倒性优势毫无悬念。2024年，中国对印出口额达1017亿美元，贸易顺差高达850亿美元。印度国内“抵制中国货”运动持续升温，但贸易逆差不降反升。印度本土产业链不完善，加工环节低端，关键领域长期“卡脖子”。
中国企业出海更审慎
印度希望通过技术转让提升本土制造业附加值，但中国政府警觉性极高。2025年以来，中国对稀土、军民两用产品、汽车关键技术等领域对印出口实施更严格管控。甚至有传闻称，富士康中国籍员工被要求回国，不再全力支持印度制造业。
中国政府多次强调，对外投资以安全和产业链核心利益为底线。核心技术、关键工艺不外流，是中国对印投资的“红线”。印度希望借中资补链、补技术，现实中却难以如愿。
美印关系也陷入新困境。8月1日美印关税谈判截止，迟迟未能达成协议。美国对全球加税，印度原本寄望承接制造业转移，但最终被美国本土利益“背刺”。欧盟因印度与俄罗斯能源合作对印石油企业制裁，进一步压缩印度的生存空间。
印巴短期摩擦后，美国对印度战略定位下降，苹果等科技巨头被要求将产能撤回美国。多重夹击下，印度在全球产业链中的地位并未获得实质提升。
中国对印投资态度趋谨慎
中国对印投资已进入安全与利益并重的新阶段。高技术、核心工艺、产业链关键环节不轻易外流，是中国企业出海的底线。印度提出的“合资+技术转让”模式，更多是一厢情愿。
中国对印出口屡创新高，技术管控不断加强。只要中国严控核心技术流出，印度制造业难以突破中高端瓶颈。这也是中方对外投资全球布局的基本逻辑。
印度对中国投资政策的松动，实为形势所迫。FDI暴跌、资金外流、外商信心丧失，印度政府不得不放下姿态，试图以技术换市场。政策细节依旧设置壁垒：合资、股权、转让、层层审查，意在掌控主动权。
但目前中国企业对出海投资极为谨慎，对合资及技术转让保持高度警惕。印度“吸引”政策难以打动中企，尤其是在全球地缘政治冲突不断、贸易壁垒加密的背景下。
印度能否破局？
印度经济发展迫切需要制造业升级，但结构性短板难以短期补齐。高端技术依赖外部，低端组装难以带来质变。政策频繁变动、投资环境不确定，不仅影响中国企业，也令全球资本观望。
中国对印出口与贸易顺差持续扩大，技术与产业链核心牢牢掌控。印度若不能在政策、市场、产业链协同上实现突破，难以真正迎来制造业崛起。
印度主动对中国释放“好消息”，但加诸的条件让人一言难尽。全球产业链重塑的关键阶段，中印两国的互动更加复杂。印度能否借中国资本和技术完成产业升级？中国企业会如何权衡利益与风险？全球制造业版图会否因这场“技术与资本”的博弈发生新变化？
参考资料：
环球时报：2025-07-22 11:04：印智库再呼吁“放宽中企投资”，为什么
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