导读：“今天的行情极好”，说这话会不会挨骂？

可难道不是吗，通信加速新高，医药继续逼空，妥妥的涨停潮，但真要觉得行情好，为什么下跌个股多达3002家，涨幅3%以上的股票却只有446家，这还是尾盘反弹之后的结果，这叫行情好？

所以，结论也就出来了，全市场仅剩抱团行业和抱团股在加速上涨，充分演绎强者恒强，个别结构性突出的行情，导致绝大多数股民的体验感极差，换句话讲，应该叫作“今天的行情极差”，股民享受着“冰火两重天”的市场体验！

昨天说了句“怕高的人命苦”，今天我想说的是，越是不敢买的品种，越是死命的涨，涨到你难以置信，但是，你依然不能追，不管以创新药为主的医药行情和以算力硬件为主的AI行情都多火爆，现在去的后果无法预料，风险收益比不对称，尽头迟早要来的。

晚了就不要追了，再好的业绩也有终点，极致抱团除了说明机构看好这些行业外，也同时说明没有其他选择，但是，再好的业绩增速都抵不上短期股价的暴涨，这里就要解释一个问题，或者说一个悖论。

譬如光通信的某股票，最新的TTMPE只有45倍，而环比增速高达51.1%，所以PE是不高的，但这是因为高增速导致了估值不高（P放大的速度不及E），那么，高速增长的业绩能一直持续吗？如果不能，面对不到两年翻了近十倍的股价来说，一旦环比增速下滑，估值又该给多少呢？

相较而言，创新药是有所不同的，毕竟医药自2020年8月之后，跌了4年时间，再高的估值也修复差不多了，故而虽然CXO这轮底部上来已经翻倍了，可实际上的TTMPE也就44倍左右，其内的核心股票的TTMPE才20倍附近，相较CPO而言显然不算高，但我依然不建议追了。

但是，这些机构抱团的行业的估值抬升其实远远超过年初“deepseek和人形机器人时刻”，只是在资金没多少选择的时候，市场上的部分机构把这些行业当成了“戴维斯双击”，但50的环比增速和45倍的PE，其实已经没有想象空间了，所以就算要做，剩下的也只能是“快进快出”的投机交易！

因为你永远不知道“抱团瓦解的黑天鹅”什么时候会来，而抱团瓦解的后果通常是无差别A杀……

对于指数，因为走势在预期之内，所以没什么值得多说的，潜在影响指数的也就两件事儿，一个是周四的PMI数据，所谓“反内卷推动的水牛”就是这么来的，需要数据有所改善才能扭转；另一个是即将落地的GS，这两天正在谈判，GS的相对潜在风险超短期更值得重视，在靴子尚未落地之前，指数只能围绕3600点附近震荡！

最后注意一个现象，债市还在加速下跌，如图所示，A股和30年国债期货的开口在变大，所以债市的资金是持续流出的，这是A股增量来源之一，注意，融资余额新高了。

我们对行情有信心，但不要追高，从基本面的角度看，机构抱团其实是因为没有选择，但正因为如此，我们更应该坚守有业绩支撑且估值偏低的品种，等待轮动即可，而不是追涨！

前文主要聊了CPO和医药，但其实在算力硬件股里头，还有一个PCB，路子跟光通信是一样的，就不单独聊了，除了这两条线，其实还有午后突出的结构，譬如钢铁在午后加速上涨，昨天说“反内卷杀跌是我一直在等的”，你会发现里头不少品种趋势已成。

育儿补贴赛道：这一赛道有六大细分，题材很火，但相关品种的反应并不算好，譬如贝因美等品种均高开低走，火的原因是昨天除了育儿补贴政策，有趣的是，有网民戏称“这还不如我买辆车的补贴高”，我不对此评论什么，但从业绩的角度看，的确不能有多大的帮助，所以，看一看得了。

大金融：银行最终还是领跌了，开盘一度冲高，注意，银行指数已经调整了13个交易日，调整幅度达到7.29%，宝总对本轮银行的调整空间判断是10-15%，倒是还有一些空间。

其次要说一下券商，日内可以说跟银行的走势完全相反，早盘先来一波跳水，10点之后开始反转，尾盘更是翻红了，所以上证乃至主要指数的走强都算是券商反攻带动的，趋势非常好，但是，量能明显不够了，所以要么是横盘等待，要么是放量上攻。

理论上，券商能否放量上攻，取决于周四的PMI和这两日的谈判结果，没有落地之前不会有大动作，但现阶段必须跟踪券商！

强调一下，不是普涨行情的走势，就只能是结构性，在后两日有消息要落地的前提下，资金均不激进，除了部分反内卷和抱团外，其他没啥看点，而跌多涨少的行情，股民也难有赚钱效应，所以不妨等等看，靴子落地之后再说！

1、成交额合计18293亿

2、下跌股票3002家，涨停48家，跌停7家

3、主力资金流出400亿

4、内资南下127亿，北向资金成家额2334亿

方向跟踪：券商、半导体设备、钢铁、医疗器械、军工

分享我的认知，但不作为投资依据，盈亏同源，知行合一！

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