导读：好家伙，仅剩的情绪都给砸没了，出什么事了？经过深入分析之后，我得出了4大原因：

1、昨天的会

2、谈判仅仅只是展期

3、PMI导致了加速

4、借故而跌，本该如此

昨天午盘的跳水绝不是无的放矢，是有根据的，我一直在说要等两件事儿，一是PMI，另一个是谈判，昨天就已经等到了谈判，也等到了重要会议，可是，在我看完三件事儿之后，心里一咯噔，但绝大多数股民看不懂，简单解释一下。

这三件事儿只能点到为止的聊，能懂就懂吧，用户们见谅。按顺序说吧，首先是会议，用一句话形容，叫作“上头很乐观”！

啥意思呢？对比一下表述，昨天说的是JJ指标良好，有活力有韧性，巩固向好势头；4月底说的是“外部冲击影响大”；去年7月说的是“需求不足，运行分化”。所以，昨天的表述是2024年以来最乐观的一次。

反内卷、消费、地产和财政一个都没提，意味着什么？意味着乐观，意味着下半年潜在的降息降准基本没了。但是，大家的体感真有这么乐观吗（现实很骨感）？

其次是谈判，用两个字形容，即“展期”！核心是“继续推动展期”，注意，这事儿还没确定，就算确定了又如何呢，展期90天？十月底又谈？这种不确定性，换你会怎么应对？

第三，早上公布了7月的PMI，录得49.3%，环比下滑0.4%。

我看了一下明细，生产指数50.5，环比降0.5；新订单指数49.4，环比降0.8；原材料库存47.7，环比降0.3；从业人员指数48，环比升0.1；配送时间指数50.3，环比升0.1，这些数据怎么理解？

简单说，生产虽然环比下降，但还处于扩张区间，对应从业人员环比上升，然而原材料库存下降，新订单放缓，表明需求依然不足，结合前期众多传统行业的反内卷，带来的是价格的大幅上涨，理论上可能出现需求的进一步走低。

结合上述三大原因，我得出了一个不想得出的结论：三季度的数据可能会进一步下滑，市场想要的可能大多都没了，所以，这也就打掉了资金的预期。但是，你信不信我们的总量目标依然可以无悬念的完成？

再看第四点，什么叫“借故而跌，本该如此”？其实很简单，从上周下半周开始，高位筹码就在加速换手了，主力资金流出量开始放大，这两天更是每天超700亿的流出，这叫作场内机构看跌，但场外资金却跑步入场，分歧巨大。

没有前文的三大原因，也不妨碍场内资金的兑现放大，筹码换手。

既然资金做出了选择，那么现在的点位就没什么值得多关注的，依然是跌不动也涨不动的节奏，但要注意，今天场内的抛压很重，可一直看不到恐慌盘，所以周五或再度见到新低，我倒是希望能快速到位，回踩3536点附近的缺口，有恐慌盘的前提下，或是一个抢反弹的上车机会！

早盘的市场是分化巨大，主板稀里哗啦，中小迎难而上，但是没有赚钱效应，结构性非常突出，用早盘的话说，这叫作“业绩线强者恒强”，但是，午后也给砸的稀里哗啦的……

AI芯片：AI芯片早盘只能算一般，午后却迎来了“破天富贵”，因为英伟达被约谈了，原因是“H20算力芯片漏洞后门安全风险”。直白的说，这事儿利空英伟达本身及英伟达产业链，所以，通信行业午后开盘闪崩，硬生生从上涨近3%给砸绿了。

概念上，CPO和光通信模块等板块遭遇了放量砸盘。其次，这事儿利好国产替代，当然就是AI芯片了，譬如寒武纪和海光等。我觉得这事儿只要不是被禁，没那么大影响！

广告营销：也算是迎来了“破天富贵”，因为政策利好来了。

有没有听过“投流税”？给大家解释一番，先看政策：今年10.1日起正式实施“电商投流税”新规，“投流费用”统一视为广告费和业务宣传费，一般企业不得超过年度营收的15%，化妆品、医美和饮料等行业则是30%，超出部分不得当年税前扣除，需缴纳25%的企业所得税。

对大幅投流的企业影响有多大？以珀莱雅为例，其2024年营销费用51.61亿，占比营收47.88%，据说按照新规就得补税12.9亿，同时，还利空广告公司。那利好谁？当然是广告营销了，为什么？因为这就需要精准投流工具，得依靠专业的MCN机构，才有可能精准投流、合理避税。所以，易点天下能20cm涨停，这就是原因！

最后，反内卷遭爆锤，可能看到这里，大家都还是不知道原因，其实前文的4大原因里头，会议和PMI就是反内卷熄火的原因。因为持续的杀跌，整个市场的情绪都几乎被打没了，过程中银行还出来溜达了一圈，怪恶心人的……

1、成交额19616亿

2、下跌股票4287家，涨停49家，跌停6家

3、主力资金砸盘707亿

4、内资南下131亿，北向资金成交额2567亿

方向跟踪：券商、半导体设备、人形机器人、业绩线

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