华源期货：天然橡胶海外需求受政策扰动，难有明显起色

后市展望：供应增、需求稳，胶价偏弱震荡

综合来看，8 月橡胶市场呈现 “供应增加、需求平稳、库存高企” 的格局：供应端：国内外主产区进入旺产期，天气改善推动原料产出，成本支撑走弱，原料价格或继续回调。需求端：国内临近传统旺季，轮胎企业或小幅补库，但库存高企制约增量；海外需求受政策扰动，难有明显起色。价格：天然橡胶主力合约短期或在 14200-14900 元 / 吨区间震荡；中期偏空，压力位14900元 / 吨。关注 8 月上半月主产区原料上量速度与轮胎企业补库力度。

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