本文为食品内参原创
作者丨李欢欢编审丨橘子
外卖大战对每个餐饮企业的影响显然是不一样的，当很多困在平台的餐饮商家还在微利线上挣扎时，外卖却成为百胜中国二季度业绩增长的主要动力。
8月5日晚间，旗下拥有肯德基、必胜客和肯悦咖啡等连锁餐饮品牌的百胜中国披露了2025年第二季度财报。
财报显示，整个上半年，百胜中国实现总营收57.68亿美元（约合人民币414.61亿元），同比增长2%；实现经营利润7.03亿美元（约合人民币55.93亿元），同比增长10%；实现净利润5.07亿美元（约合人民币36.45亿元），同比增长1%。其中，二季度实现营收28亿美元，同比增长4%；经营利润同比增长14%至3.04亿美元，经营利润率增长100个基点至10.9%，两项数据均创下二季度新高；净利润同比增长1%至2.15亿美元。
在更为关键的同店销售额上，百胜中国迎来久违的正增长，同比增长1%，其中同店交易量同比增长2%，这意味着整体客单价下滑1%。系统销售额同比增长4%，主要得益于4%的净新增门店和1%的同店销售额增长。
其中，肯德基的同店交易量与上年同期持平，客单价同比增长1%，主要源于外卖占比的提升。必胜客的同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长17%，客单价同比下滑13%，以价换量趋势显著。
对比，百胜中国表示，“这符合我们的策略，因为我们提供了更具性价比的产品”。2025年，必胜客在全国范围内推出了全新菜单，全线产品均有不同程度的降价，降幅最高达到51%。与此同时，主打份量更小、单价更低的必胜客WOW店也在持续向低线城市渗透。
在门店规模上，截至6月30日，百胜中国门店总数达到16978家，其中，肯德基门店总数达12238家，必胜客门店总数达3864家。二季度净增门店336家，较一季度的247家显著增多，这主要得益于加盟门店数量的增多。二季度，肯德基新净增门店295家，其中，加盟店净新增119家，占比40%；必胜客净新增门店95家，加盟店净新增21家，占比22%。
在加盟模式的助力下，百胜中国预计2025全年净新增门店1600-1800家，其中，肯德基和必胜客的新增门店中，加盟店占比40%-50%和20%-30%。事实上，加盟占比这一目标在上半年已提前完成，百胜中国表示，未来会在既定目标范围内逐步提高净新增门店中的加盟占比。
在两大主力品牌之外，依托肯德基门店的肯悦咖啡也在快速扩张。百胜中国CEO屈翠容在财报中表示：“肯德基已将肯悦咖啡扩展至1300多家，充分利用了肯德基的店面空间、丰 富的门店内资源以及会员基础。”而一季度末，肯悦咖啡才刚刚突破千家，二季度净增长300多家。不过，百胜中国并未在财报中单独披露肯悦咖啡的财务运营情况。
除了依托门店扩张，百胜中国二季度的另一大增长动能来自外卖渠道。财报显示，二季度，百胜中国的外卖销售额同比增长22%，外卖销售占总收入的45%，去年其占比还只有39%。两大品牌中，肯德基的外卖销售同比增长25%，约占肯德基餐厅总收入的45%；必胜客外卖销售同比增长15%，约占必胜客餐厅收入的43%。
由于外卖收入占比的提升，骑手的成本相应增加。财报显示，二季度，百胜中国的薪金及雇员福利同比增长8%至5.56亿美元，占当季销售额的 27.2%，主要由于外卖占比提升导致骑手成本占比增加。若剔除骑手费用，该项支出与去年同期持平。
不过，骑手费用的增加被原材料成本下滑、物业租金减少、运营精简及自动化等优势对冲掉了。二季度，百胜中国的经营利润和利润率均创下新高。
其中，肯德基的经营利润同比增长11%至2.92亿美元，创第二季度新高；经营利润率为14.0%，同比增长90个基点；餐厅利润率为16.9%，同比增长70个基点。必胜客二季度经营利润同比增长16%至4600万美元，经营利润率为8.3%，同比增长 90 个基点；餐厅利润率为13.3%，同比增长10个基点。
除了原材料、租金等成本的优化，百胜中国对外卖平台拥有较强的议价权，以及其自身独特的外卖渠道结构，均助力其在外卖大战中实现利大于弊的成效。百胜中国CFO在电话会议上表示，大体量企业能争取到更优惠的补贴方案，平台承担的补贴比例更高。另外，百胜中国的外卖收入并非完全依靠第三方平台，其自有渠道的外卖模式发展也很成熟。不过，公司并未披露第三方平台和自有渠道具体的外卖销售额。
得益于各项运营成本的优化，百胜中国的单店投资成本也有所下降。其中，肯德基由约150万下降至140万，必胜客由约120万下降至约110-120万。在此基础上，百胜中国将2025财年的资本支出由原先的7-8亿元，下调至6-7亿元。
不过，不容忽视的是，肯德基和必胜客的客单价连续多个季度下滑，百胜中国预计下半年将持续走低，这给同店销售额的增长带来挑战。在价格战、外卖大战的冲击之下，销售额增长的同时，如何稳住餐厅的利润率，继续考验着百胜中国的“平衡力”。
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