低利率时代，中宏保险分红险凭硬核实力突围|中宏保险|传统险|保险产品|分红险|利率研究值|险企

随着近期人身险预定利率进一步下降的靴子落地，转型分红险的加速期已然到来。同时，在中长期利率已进入“1时代”，银行理财净值波动加剧的低利率时代，分红险正凭借“预定利率+浮动收益”的独特属性，成为破解低利率时代财富管理困局的关键方向。

而在各家机构纷纷发力分红险的背景下，普通人该如何选择具体产品？答案既藏在直观可感的红利实现率里，更写在一家公司穿越经济周期的投资能力、偿付能力等“基本面”中。

纵观市场上的主流分红险，中宏保险的表现尤为“靠谱”。其2024年新定价利率下的分红险产品表现卓越，在低利率环境中展现出显著的收益优势。更难得的是，中宏保险是市场中少有的在官网上主动披露长达20年累计红利实现率的险企，这不仅是对过往“长期稳定分红”的有力佐证，更让消费者得以穿透短期市场波动，看清一家险企经营的连贯性与可信度。

这份“靠谱”的背后，是中宏保险扎实的基本面作为支撑。强强联合的股东结构、超越行业平均值偿付能力充足率、强劲的风控能力等等，这些硬核实力为公司近年来良好的分红成果提供了有力支撑，也为未来持续回馈客户创造了可能。

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利率下行周期中

分红险为何成为资产配置优选？

“当前经济环境下，全球经济正经历着多方面的挑战，投资回报率在低利率环境下亦面临巨大压力。” 中宏保险相关负责人近日在谈及当前投资环境时坦言，在此背景下，既能提供保障又能分享经济增长成果的财富管理方式，已成众多金融客户的共同诉求。

如果说前两年较高确定保障利益的传统险成为低利率时代的“爆品”，那在人身险预定利率屡次下降的现在，分红险无疑将成为资产配置的不二优选。7月25日，人身险预定利率触发下调机制，预计行业内普遍将在8月末将传统险、分红险预定利率分别下调50个基点及25个基点，至2.0%及1.75%。

尽管预定利率有所下调，但分红险的收益情况尚未受到明显影响。相比部分传统保险产品确定给付水平的下调，分红险凭借灵活的红利机制，在当前市场环境下展现出一定的竞争优势。东吴证券认为，低利率环境下需要解决险企刚性负债成本高而客户风险偏好低的矛盾，分红险是非常符合这一诉求的品种类型。对于险企而言，长端利率下行加剧利差损风险，以分红险为主的浮动收益产品可优化负债成本；对于客户而言，分红险兼具保底利益和浮动收益的特性，更能满足客户的储蓄需求，特别是在预定利率可能进一步下调的背景下。

上述中宏保险相关负责人补充道，分红险的优势不止于此：相比权益资产的高波动，它通过“分红特别储备”等机制平滑收益，提供稳定红利；独立投资账户由专业团队管理，资金运作安全高效；每年向客户寄送红利通知书，透明度高；且鼓励长期持有，助力资产持续增长。

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选对分红险，关键看什么？

中宏保险用实力作答

分红险的红利分配具有一定不确定性，因此‘选对产品’尤为关键。而监管要求披露的红利实现率，正是评估产品的重要参考。红利实现率客观反映了保险产品过往经营情况，也体现了险企对分红险的经营能力。

在这一指标上，中宏保险的表现可圈可点。从最新的红利实现率表现来看，中宏保险近期披露的分红产品均表现出色。

值得一提的是，红利实现率仅代表险企对于演示利率的兑现比例，最终收益还和演示利率及预定利率等指标相关，可以根据行业通用计算方式（分红险实际收益率=预定利率 +（分红演示投资收益率–预定利率）×演示时分配比例×分红实现率）来进行推算理论上的分红险实际收益。

业内人士表示，当前中小型险企的主流分红险产品，多基于2.0%的预定利率和4.0%左右的演示利率进行设计。从行业经验来看，当红利分配情况较好时，产品的整体收益表现具备一定竞争力。相较人身保险业过去三年的平均财务收益率，以及当前3个月定期存款和5年期储蓄利率的普遍低位，分红险在中长期资产配置中的吸引力正在增强。

当然，分红险作为人身险长期险种，在选择产品时不能只看一年的表现，而要关注其分红的可持续性及长期分红情况。

早在2000年即率先推出分红险产品，中宏保险是行业内少有的在官网上主动披露最近20年累计红利实现率的险企，信息披露透明度业内领先。业内人士表示，这不仅代表中宏保险的分红险历史及经营连贯性，20年的累计红利实现率也能体现跨越经济周期的业绩，让消费者对其长期兑现承诺的能力有了更清晰的认知，充分体现了中宏保险对于分红险业务的自信。从披露数据看，中宏保险多款产品 20 年累计红利表现卓越。

需说明的是，过往产品因预定利率、演示利率不同，不能直接与当前产品的红利实现率比较，因此并不意味着之前产品的红利实现率低于当前产品，最后的实际收益就一定也会低。以预定利率2.5%时期的分红险来举例，该类产品的演示利率通常为4.5%，那按照上述公式推算，达到3.5%的实际收益率仅需71%左右的红利实现率就可实现。

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长期稳定分红靠什么？

优质“基本面”来支撑

要实现长期稳定的分红，需要优秀的“基本面”来支撑。因此，对于消费者而言，选择分红险的核心显然是选择“靠谱”的公司。

怎么算是“靠谱”的公司？今年6月金融监管总局下发的《关于分红险分红水平监管意见的函》（下称《监管意见》）给出了方向。《监管意见》中明确，监管评级为 1 级～3 级的险企，若分红水平超过行业过去3年平均财务收益率（3.20%），经充分论证后可实施。这被市场解读为对“优等生”放开了此前3.2% 的分红收益“限高”，强化分级分类监管。

那“靠谱”的“优等生”要从哪些方面定义？根据今年初国家金融监管总局发布的《保险公司监管评级办法》，保险公司监管评级要素包括公司治理、偿付能力、负债质量、资产质量（含资产负债匹配）、信息科技、风险管理、经营状况、消费者权益保护及其他，这些 “基本面”正是分红险长期稳定的“底气”。

中宏保险显然就是这样的一位行业“优等生”。

成立近 29 年来，中宏保险始终以价值增长为导向，是市场认可的 “口碑型” 外资寿险公司。在前几年部分险企激进扩张时，它虽“不显山不露水”，却能在行业波动期实现逆周期管理，稳健穿越周期。

对于分红险来说，险企的投资能力是决定红利水平的直接胜负手。

中宏保险坚持长期稳健的经营策略，通过稳健的投资组合，有效的资产负债管理等手段，创造了稳定持续的盈利能力，尽管经历多个经济周期，中宏保险仍保持稳定的盈利增长，为客户带来持续的红利分配。数据显示，中宏保险过去五年（2020-2024）平均财务投资收益率为4.66%，高于行业4.02%的简单平均年化财务投资收益率。在行业投资环境压力明显加大的情况下，2024年中宏保险综合投资收益率达到9.17%，更是显著高于同期7.21%的行业平均水平，显示出公司在资产配置和资金运用方面具有较好的盈利能力。2025年中宏保险笃守资产负债管理的理念，以风险管理为核心，公司上半年盈利能力和投资业绩均表现不俗。

在偿付能力方面，中宏保险的综合偿付能力充足率长期在200%以上，核心偿付能力充足率在100%以上，彰显出强劲的保单兑付能力。风险管理上，三道防线管控体系与AA类风险综合评级，构建起全方位的风险屏障。再加上国际巨头宏利金融与重要央企中国中化强强联合的股东结构，从治理到资源，从投资到风控，共同构成了其长期分红的稳固支撑。