最近有个现象特别有意思：7月以来，41只现金流指数基金扎堆成立，光是7月就有32只。这事儿放在平时可能不算什么，但放在当下这个节骨眼上，就特别耐人寻味。要知道，这类基金的总数之前也就30来只，现在直接翻倍。

实际上，前两天就有身边朋友抱怨，："现在这市场，涨两天跌三天，根本摸不着头脑。"这话说得太对了！但问题是，为什么大资金却在此时大举进场？他们看到了什么我们没看到的东西？

一，现金流基金的秘

这波现金流指数基金的爆发不是偶然。兴业中证全指自由现金流ETF3.55亿的募集规模、2686户的有效认购，这些数字背后透露出的信息很明确：机构正在调整策略。

我研究市场这么多年，发现一个规律：每当某种产品突然扎堆出现时，往往意味着市场风格要变。这次也不例外。这些基金跟踪的6种指数中，"自由现金流"成了关键词。什么是自由现金流？简单说就是企业刨去所有开支后还能剩下多少钱。这可比看利润实在多了——利润可以做账，现金流却是实打实的。

为什么现在突然重视这个？表面上看，因为高杠杆企业的风险已经让太多人吃了亏。机构这是在未雨绸缪啊！他们宁可少赚点，也要确保资金安全。这种思路转变很能说明问题：市场正在从追求高增长转向追求确定性。

但实际上，就算高息股现在很便宜吗？实际也没有。所以市场要进一步发展，就得摒弃现在股价高低的想法，让驱使大家去看未来。那么自由现金流就是最好的故事，2020年的时候不也是这么讲的吗？

二、不看高低

所以，眼下行情不用看高低，「不看高低」才是对当前市场的适应。

什么叫高点？什么叫低点？这都是事后诸葛亮！当时谁能确定？就像去年这个时候，多少人喊着3000点是铁底，结果呢？现在回头看当然一目了然，但身处其中时谁不是两眼一抹黑？

我用了十多年的量化工具告诉我一个真理：与其预测未来，不如看清现在。市场每时每刻都在通过交易行为传递信息，关键是你能不能读懂。

举个例子：一只股票涨了三天，很多人就急着判断是不是到顶了。但如果你能看到背后的资金动向，可能会发现机构才刚刚开始布局。这种信息差就是散户总被收割的根本原因。

三、震荡市的生存法则：看懂机构的"压力测试"

现在的行情有个特点：上涨如闪电，调整如蜗牛。为什么？因为大资金在用时间换空间。

看看这张图：这只股票40多天里真正上涨的就几天，其余时间全在震荡。散户早就被磨得没脾气了，但机构在干嘛？他们在做压力测试！

注意看这些橙色柱体，这是「机构库存」数据——是对机构积极参与的直观体现。震荡期间机构根本没闲着！他们一边测试市场承接力，一边悄悄收集筹码。等散户熬不住离场时，一波像样的行情就来了。

这就是典型的机构思维：不追求买在最低点，但要确保买得安全。对他们来说，浪费点时间成本无所谓，重要的是控制风险。

PS1：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

四、茅台教训：有机构和机构真干活是两码事

说到机构行为，还有个更大的误区：以为有机构持仓就万事大吉。

看看茅台去年的例子："国家队"增持270多亿，股价却跌了。为什么？

关键在这张周线图上：5月17日后"机构库存"数据消失了。说明什么？机构虽然持有茅台，但已经不积极参与交易了！这种情况下股价能好吗？

显然，光看有没有机构不够，关键要看机构是不是在真干活。现在市场上八成股票都有机构身影，但真正被积极运作的可能连两成都不到。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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