江西老牌猪企正邦科技，四年前背348亿债，现在半年赚近2亿。这钱来得不容易。2021到2024年，公司亏了超348亿，2022年负债348.

3亿，资不抵债。

猪价跌得狠，扩张太急了。

当时想趁高价多养猪，结果猪价腰斩，饲料钱都凑不齐。养殖户苦。

代养费被拖欠，有些猪场猪饿得直哼哼，差点关门。

2023年5月，公司戴ST帽，离退市就差一步。关键时刻，政府出手了。

省、市、区、法院、税局成立五套专班，开了近百次会。33家银行松口了，不断贷、不抽贷，给了喘气机会。

双胞胎集团带着16家国企进场，掏43.

4亿买股份。这钱救急了，救急了。闲置的猪场、饲料厂盘活了。

光租场地，一年收两亿多。2024年开始恢复生产，59个猪场、16个饲料厂重新开工。

2025年上半年，卖出357万头猪，比去年多一倍。

一半是仔猪，商品猪卖了四十多亿。养一头猪成本降了。

从15块降到13.

3块，进步有，可还是比牧原高。负债少了快260亿。

2025年一季度，总负债剩87亿，资产负债率44%。手里攥着32亿现金，短期债能还上。

股价却没动静。现在每股2块八，比最高点跌九成，市值少了两千多亿。

成本还是大问题。牧原养一头才12.

2块，年底要降到11块，正邦还差一截。猪价还在跌。

上半年商品猪均价从15块多降到14块，专家说接下来还得降。今年目标出栏700万头，上半年才卖一半，下半年每月得卖57万头。

六月卖了68万头，创了新高，可能不能稳住？

悬。赚的钱里有门道。近两亿是以前资产减值、债务重组的钱，实际经营利润才五千到七千万。

管理漏洞冒头了。卖猪没报检被罚款，恢复阶段出这事儿，市场直犯嘀咕。

双胞胎控股了，说保持正邦独立，技术整合得四年。现在成本降，全靠人家帮衬。

自己能不能持续？难说。政府、银行、新股东拉了一把，正邦活过来了。

可接下来靠啥？成本能不能再降？猪价会不会再跌？

管理能不能跟上？都是问号。

现在盈利看着好，要是行情变天，账还得重算。活过来容易，活得好难。