文|地缘历史档案

编辑|地缘历史档案

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债台高筑、财政吃紧，特朗普本想靠耍横逼中国低头，结果不仅没拿到钱，连盟友都开始反水。

36.7万亿的国债像巨石一样压得美国喘不过气来，可他没有放慢节奏，反而选择了最极端的方式：把债主都当成提款机来榨干。

36万亿压顶，财政“自救”进入癫狂模式

到今年4月，美国国债已经冲上了36.7万亿美元的历史高点，人均负债高达11万美元。
更可怕的是，这笔债还在以每秒5.5万美元的速度暴涨，全年利息支出就要9210亿美元，比五角大楼的预算都高，联邦政府光是还债利息就占了财政的17%。

而眼下最棘手的问题是，今年就有10万亿美元的美债到期，但2024年全年税收才收了4.9万亿，这笔账压根就还不上。

财政部的现金储备也只剩下4570亿美元，还不到第三季度债务发售的一半。美国政府不是快破产了，而是已经在靠信用撑门面。

面对这个局面，特朗普从4月起连出狠招：对全球150个国家统一加税10%，中国商品被分层加征，芯片70%、芬太尼20%，美其名曰“填财政窟窿”，目标是年收3000亿美元。

但效果呢？贸易逆差扩大到1314亿美元、创历史新高。通胀全线爆表，家电涨23%、汽车涨18%，美国中产每年多花2800美元。

低收入群体受损最严重，消费能力被榨干，生活成本飙升，债务没少，民怨却炸了锅。

企业也开始扛不住。咖啡豆因为被征50%的税，巴西部分供应商减少对美出口，价格飙涨。通用汽车因为零部件断供，单季损失显著。本来想靠关税回血，结果反手灌了自己一口毒药。

特朗普当然知道光靠加税不顶用，于是又盯上了最不该碰的债权人。

对债主下手，特朗普要“杀鸡取卵”

7月，特朗普在海湖庄园召集日德财长，强推所谓“债务置换协议”，建议这些国家将部分美债转为超长期限、低息甚至零息的特殊债券，并附加流通限制条款。

还提出，如果债权国急需资金，可通过向美联储申请贷款来变现债务，这一方案被市场称为“债务冻结机制”。

这招一出，市场哗然。日本迫于压力表面妥协，把汽车关税降到15%，但换来的是对美5500亿美元投资项目，而90%的收益归美国。

甚至连特朗普自己都知道这招太黑，于是又搬出所谓“创新债务工具”，比特币增强型国债。

按照他的设计，每一笔国债有10%的本金被投入比特币市场，赌它年涨36%，利息就能“自动覆盖”。

但问题是，比特币哪是你说涨就涨的？中、日、欧三大债主立马拒绝，这种高风险资产不具备储备货币条件。连美联储自己都公开质疑这方案是“财政赌博”。

看着这一套“创新”招数接连翻车，特朗普又想起了老办法，压美联储降息。

他公开喊话，要把利率从4.75%砍到1%，说这样每年能省下4000亿利息，甚至威胁鲍威尔“如果不配合就换人”。

但美联储没上当，直接发布公告强硬拒绝降息。核心通胀率还在2.8%，6月就业数据还刚刚转负，这时候降息，等于把美国送进70年代滞涨的回忆录。

中国反击精准，美元霸权开始松动

特朗普本以为中国迟早要低头，结果中国没妥协，反而提前动手了。

首先是金融方面，中国连续3个月抛售美债，持仓降到7590亿美元，创下2009年来最低。

与此同时，黄金储备大幅增加至7390万盎司，人民币跨境支付CIPS系统交易量暴涨，已有超60个国家央行开始布局人民币资产，美元在全球储备中的占比逼近55%红线。

其次是贸易反击。中国宣布对美稀土产品出口实施管控，结果直接导致F-35战机暂时停产，洛马启动裁员计划，波及2000人。

同时，中国大规模从巴西加单大豆订单，一次性买下40船，美国农民份额从57%跌到18%，农业州选民怨声载道。

而外部市场也开始用脚投票：美元指数年内下跌超12%，离岸人民币升值3.5%。30年期美债收益率突破5%，是自2008年金融危机以来的最高点。

沙特、俄罗斯等国也加速抛售美债，一场全球性的“去美元化”正在悄悄蔓延。

达到临界点之后，美债市场一旦出现集中抛售，30年期收益率可能突破6.8%，引发高达8万亿美元“基差交易”爆仓风险。

桥水基金、摩根大通等机构已经发出预警，全球债市正在逼近系统性压力边缘。

参考资料：
【海外听涛】 美国债务的本质及其演变趋势——2025-01-17 09:03·证券时报