长江商报记者徐佳
科创板第五套标准重启后，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（以下简称“泰诺麦博”）向A股发起冲击。
泰诺麦博是一家创新药企，2025年2月才实现产品商业化。2025年前3个月，公司实现营业收入16.93万元。
在过往持续高研发投入力度下，2022年至2025年前3个月，泰诺麦博累计亏损15.67亿元。报告期内，公司研发费用合计12.75亿元。
长江商报记者注意到，尽管直至2025年才有一款产品上市，但泰诺麦博已大额投入销售费用。报告期内，公司销售费用合计7542.58万元。截至2025年3月末，公司共拥有员工767人，其中研发人员145人、销售人员350人，销售人员数量为研发人员的2.4倍。
由于自身并不具备盈利能力，泰诺麦博曾多次增资扩股。据不完全统计，申报IPO前四年时间，泰诺麦博至少获得10.87亿元融资。
本次发行前，泰诺麦博共有49名股东，背后包括高瓴、格力、中金资本等知名资本。本次IPO泰诺麦博拟募资15亿元。
仅一款产品上市销售费砸7542万
资料显示，泰诺麦博于2015年12月成立。2023年6月，公司完成股份制改制。2025年7月末，上交所正式受理了泰诺麦博的科创板首发申请，公司也成为科创板第五套上市标准重启后的首家IPO申请获受理的企业。
6月18日，科创板出台“1+6”新政，其中就包括在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市；扩大第五套标准适用范围、试点引入资深专业机构投资者制度等，相关配套规则于7月13日正式落地。
作为一家拟采用第五套上市标准、面向全球市场的创新生物制药企业，泰诺麦博尚未盈利。
招股书显示，2022年至2025年前3个月，泰诺麦博的营业收入分别为433.98万元、0元、1505.59万元、16.93万元，归属于母公司股东的净利润（净利润，下同）分别亏损4.29亿元、4.46亿元、5.15亿元、1.77亿元，扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）分别亏损3.94亿元、4.68亿元、5.3亿元、1.85亿元，累计分别亏损15.67亿元、15.77亿元。
按照泰诺麦博所述，自设立以来，泰诺麦博持续专注于创新型生物药的开发，该类项目研发周期长、不确定性高、资金投入大，而公司目前仅一款产品获批上市且商业化时间较短，因此泰诺麦博未来将面临持续亏损的风险。
各报告期内，泰诺麦博的研发费用分别为3.23亿元、3.93亿元、4.25亿元、1.34亿元，合计约为12.75亿元。
长江商报记者注意到，未进入商业化之前，泰诺麦博的收入主要来源于技术转让收入、研发服务收入及药品销售收入。其中，2022年和2024年，泰诺麦博的收入主要为向百克生物转让专利、转让破伤风毒素单抗及项目相关知识产权。
2025年2月，泰诺麦博的核心产品斯泰度塔单抗注射液在中国获批上市，这也是泰诺麦博目前唯一一款商业化的产品。
3月，泰诺麦博开始销售斯泰度塔单抗注射液，该产品在一个月内仅实现销售收入16.93万元。
需要注意的是，虽然直至2025年才有一款产品商业化，但泰诺麦博已大额投入销售费用。各报告期内，公司的销售费用为389.16万元、1242.40万元、3510.83万元、2400.19万元，合计为7542.58万元。
特别是在2023年营收为0的情况下，泰诺麦博仍有超过1242.4万元的销售费用支出。
从构成来看，2025年一季度，泰诺麦博的销售费用中，职工薪酬、股权激励费用、市场推广费用分别为1668.24万元、85.46万元、282.01万元。
此外，截至2025年3月末，泰诺麦博共拥有员工767人，其中研发人员145人、销售人员350人、生产人员175人，销售人员数量为研发人员的2.4倍。
四年至少获10.87亿融资
持续亏损，泰诺麦博将借助资本市场力量融资“补血”。
按照计划，泰诺麦博本次拟公开发行新股不超过6908.19万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），募集资金总额不超过15亿元，分别用于新药研发项目、抗体生产基地扩建项目和补充营运资金项目，三大项目拟分别投入募集资金8.3亿元、3.3亿元、3.4亿元。
招股书显示，各报告期内，泰诺麦博经营活动产生的现金流量净额分别为-3.02亿元、-3.09亿元、3.69亿元、-1.79亿元，合计净流出11.59亿元。
截至2025年3月末，泰诺麦博累计未弥补亏损为10.24亿元。期末公司资产总额11.33亿元，母公司资产负债率由2022年末的16.54%大幅提升至56.48%。
长江商报记者注意到，由于自身并不具备盈利能力，泰诺麦博曾多次增资扩股，引入新股东“补血”。
2021年4月，泰诺麦博实施A股融资，高瓴旗下高瓴辰钧对公司增资1亿元。同时，康哲致远也向公司增资1亿元。
2023年1月，珠海国资金航集团向格金八号等12方投资人转让泰诺麦博11.69%股权，上述12方投资人同时对泰诺麦博增资4.74亿元。
2024年10月，康君仲元、康君承季、宁波璞沣合计对泰诺康博增资1.4亿元。
申报IPO之前，2025年3月，泰诺麦博还完成一次增资扩股，宁波康凯、安达瑞景及琴创领航（员工持股平台）以2.73亿元认购公司2026.74万元注册资本。
综上，本次IPO之前，泰诺麦博在四年内至少获得10.87亿元融资。
本次发行前，泰诺麦博共有49名股东，背后包括高瓴、格力、中金资本等知名资本。目前，泰诺麦博无控股股东，HUAXINLIAO和郑伟宏二人分别直接持有公司14.15%、4.73%股权，直接和间接合计控制公司33.10%的股权，为公司共同实际控制人。
递交IPO申请前，2025年6月，泰诺麦博的实控人与全体股东共同签署了相关回购协议。其中约定若泰诺麦博提交首次公开发行股票并上市申请后撤回上市申请、上市申请终止、上市申请被驳回/否决、上市申请失效、或者公司未获得证券监督管理机构关于同意注册的批复/批准，则实际控制人同意自前述事项中先发生的日期起承担相应的责任和义务。
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