ETF期权交割日，简单来讲，就是这份期权合约到期的时间。和股票不一样，股票你可以一直拿着，但期权是有“保质期”的。到期了，期权就没了。ETF期权的到期时间是到期月份的第四个星期三。

一、期权的周期

ETF期权分四个周期：

当月：这个月的期权。

下月：下个月的期权。

下季度月：下个季度的期权。

下下季度月：下下个季度的期权。

二、交割日的行权操作

到期的时候，期权的权利方（买方）可以选择行权。行权就是按照期权合约里约定的时间（到期日）、价格（行权价）和方式来行使权利。

（一）ETF认购期权买方

如果你买了认购期权（预期价格会上涨），到期时你可以按行权价买入对应的ETF基金。比如，行权价是3元，到期时ETF基金的市场价格是3.5元，你就可以用3元的价格买入价值3.5元的ETF基金，赚中间的差价。

（二）ETF认沽期权买方

如果你买了认沽期权（预期价格会下跌），到期时你可以按行权价卖出对应的ETF基金。比如，行权价是4元，到期时ETF基金的市场价格是3.5元，你就可以用4元的价格卖出价值3.5元的ETF基金，赚中间的差价。

三、实值和虚值合约

到期时，期权合约分两种情况：

实值合约：行权对你有利。比如，认购期权的行权价是3元，到期时ETF基金价格是3.5元，这就是实值合约，行权能赚钱。

虚值合约：行权对你没好处。比如，认购期权的行权价是3元，到期时ETF基金价格是2.5元，这时候行权会亏钱，所以虚值合约到期就变成废纸一张。

四、到期行权的盈利方式

到期行权是期权交易的一种盈利方式，但和炒作权利金的方式只能二选一。所以，临近到期时，期权交易者需要考虑是否行权。

（一）提前平仓

如果到期前，你发现标的物的价格达不到有效行权的水平（比如虚值合约），那最好提前平仓，还能收回部分权利金。比如，你买了一个认购期权，行权价是3元，但到期时ETF基金价格只有2.5元，这时候提前平仓，还能把剩下的权利金拿回来一部分。

（二）注意到期归零风险

如果到期时是虚值合约，期权就会归零，权利金就全没了。所以，一定要注意这个风险。

五、为啥有这么多不同执行价的期权？

因为每个期权合约在未来能否行权的可能性不一样。比如：

认购期权：预期行情会上涨，执行价低的期权现在就有行权的意义，权利金自然更贵。执行价高的期权，标的价格要涨到那个水平比较难，所以权利金更便宜。

认沽期权：预期行情会下跌，执行价高的期权现在就有行权的意义，权利金更贵。执行价低的期权，标的价格要跌到那个水平比较难，所以权利金更便宜。

记住，投资有风险，期权交易更要谨慎！

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