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我昨天回测了几组基金定投数据，但看到结果时，我直接呆住了。

因为回测的基金定投数据中，中长期定投10年年化收益率只有3%？其他长期定投收益率也在2-4%之间。

这数据也太寡淡了吧？为啥长期定投这么糟糕？

长期定投太尴尬了

以偏股混合型基金指数为例。

由于近1年至今，A村连续上涨，先上演牛一，再上演牛二，收益表现也是最佳的。

其中，定投52期，年化收益率约16%；一次性投入的年化收益率，是34%。

数据来源：iFind；截至2025年8月11日

但是其他期限回测，尤其是中长期的，结果就不这么美丽了！甚至让人失望。

比如近3年至今，定投了156期，每期1000块，但3年后年化收益率仅4%，一次性投资的收益率更是负的。

数据来源：iFind；截至2025年8月11日

近5年来，按周定投，5年定投260期。

但5年后总收益率仅4.31%，年化收益率只有0.85%。一次性投资5年后收益率1.27%，年化0.25%。

数据来源：iFind；截至2025年8月11日

近10年、近15年，总收益率看着还行。

但是时间跨度太长，折算后的年化收益率依然很低，分别是近10年年化3.07%、近15年3.86%。

即便是收益率更高的一次性投资，近10年年化也才4.88%，近15年年化6.94%。

数据来源：iFind；截至2025年8月11日

我又逐一回测了普通股票型基金指数、沪深300指数，定投结果基本类似。长期定投收益都很低，年化收益率普遍在2-4%。

别说跑赢通货膨胀了，怕是连债券基金都没跑赢！一路还提心吊胆、操心这操心那……

为啥长期定投这么糟糕？

要注意的是，前述定投计算忽略了资金的时间价值。

因为定投是随着时间不断买入，像后买入的份额持有时间很短。考虑资金成本的话，实际收益率是表面收益率的1.8倍。备注：实际算起来较麻烦，按IRR计算。

但问题根源不在于此。

核心问题是A村波动过于剧烈！如果中长期无脑投资、中长期无脑定投，收益很寡淡，近乎白跑。

比如偏股混合型基金指数，中途曾出现很多次大额收益的机会。尤其是2015年和2021年那两年，不管是一次性投资还是定投，收益率都好到炸。

反过来，如果在市场洼地时，展开定投，收益率同样好到炸。起码不会低到2-4%，无法跑赢通胀。

但如果没有及时止盈，又很快大跌，回归平庸。

数据来源：iFind；截至2025年8月11日

至于在市场大热时，展开定投，代价十分惨痛。不仅不赚，还会大亏，深陷泥潭无法自拔。一次性投资就甭提了，直接重仓挂旗杆。

综上，不是定投工具太糟糕，而是不能无脑定投，还有行情大涨时要注意止盈问题。

否则很容易白跑，空坐过山车。

别再无脑定投了！

这需要我们在定投时，给自己增加一些投资框架，辅助定投。

比如金字塔定投法。

当市场大跌后、估值处于低位，可以加大定投力度；大涨后、估值较高时，则暂停或者小额定投。

比如点位定投法。

给自己设置个指数中枢，像上证指数3200点以下展开定投，3200点以上则暂停定投或小额定投。

还有就是设置止盈策略，及时止盈！

尽量提前给自己设置一定的止盈策略，按客观盈利数据达标止盈。

我记得有这样一个定投案例：一个台湾基民1996年开始定投一只日本股市QDII基金，在11年里，年均收益率达到19%。注意，当时日本股市并不好，气氛很沉痛，远不像近几年这么牛。

而他之所以这么强，除了充分发挥定投优势外，还为自己设定了止盈线：每当资产翻了1倍，就是总收益率100%时，把基金赎回，再开始新一轮定投。

此外在上周五这篇《》分析中，我在第二部分曾针对全市场选股型基金、单一行业主题型基金，分别写了适合的止盈策略，可以点蓝字链接跳转阅读。

总之，定投能优化风险波动，但不是无脑定投！首先是选相对低位时展开；其次是根据估值、点位调整定投力度；最后是做好止盈策略。

如果确实无法承受高波动，可以多考虑“股债搭配赚钱不累”的固收+基金。

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