穿越市场波动：华安盈瑞稳健优选 FOF的多资产投资智慧|fof|华安基金|华安盈瑞|基金产品

导读：回顾今年的市场行情，走势充满了戏剧性，不确定性如影随形。年初，A股得益于人工智能领域的重大突破，以及国家对新兴产业的大力扶持政策，市场在这些强劲利好因素的推动下迅速回暖，AI大模型、人形机器人等板块表现活跃。但随后市场遇冷，投资风格转向防御，一大批投资者获利回吐。等部分投资者割肉离场后，市场再度活跃，新消费、创新药等板块活跃度节节攀升，行情热度甚至反哺了线下消费热情。

跳出A股范畴，从全球各类资产的表现来看，今年前7个月韩国综指、德国DAX、英国富时100等指数表现亮眼；黄金作为大类资产则一如既往地受到追捧；而前两年表现欠佳的恒生指数、恒生科技等指数，今年收益已反超纳斯达克、标普500等热门海外指数。

（数据来源：Wind，统计区间：2025/01/01-2025/07/30）

面对如此纷繁复杂的局面，投资者难免感到迷茫和无所适从，操作难度也大幅增加。一方面，投资者担心错过牛市的上车机会，害怕踏空而与财富增值的良机失之交臂，毕竟谁都不想在市场上扬时缺席；另一方面，市场的高度不确定性又让他们内心充满恐惧，每一次市场的大幅回调都让他们胆战心惊，担心市场持续下跌而导致资产严重缩水。这种矛盾的心态，使得许多投资者在投资决策时举棋不定，投资行为变得谨慎又纠结。

近期后台收到很多类似的私信，询问有没有产品适合当下的投资环境，不错过各种大类资产的行情，为在市场风浪中前行的投资者提供一份相对省心的选择？

他山之石：3.4万亿美元的投资之选

在美国，有3.4万亿美元的资金选择了FOF产品。（截止2024年底，数据统计：国联民生证券）

1985年先锋基金（Vanguard）发行了美国第一只公募FOF产品，正式拉开公募FOF行业的开端。其后在养老领域研究的带动下，1994年推出了第一只目标日期FOF产品。在随后的发展历程中，FOF在美国市场逐渐壮大。20世纪90年代，越来越多的养老金计划入市。同时，1996年美国出台的国家证券市场促进法取消了对基金公司发行FOF产品的限制，为FOF的发展在法律上清除了障碍。在这一时期，美国经济进入繁荣发展期，个人投资者对金融产品的需求大幅增加，基金行业迅猛发展，为FOF提供了丰富的底层资产。这些因素共同推动了FOF在美国的快速发展。

到2024年底，美国FOF规模达到3.4万亿美元，基金数量1317只，已经成为美国基金市场的主流投资方式之一，其成功的背后有着多方面的原因。

从风险角度来看，FOF通过投资多只不同类型、不同投资策略以及不同资产配置比例的基金，达成了资产的多元化配置。这种配置方式犹如一张紧密交织的安全网，大大降低了投资过程中所面临的非系统风险。以复杂多变的股票市场为例，在经济周期的不同阶段，不同行业、不同风格的股票在市场波动中宛如性格各异的舞者，表现大相径庭。有的股票在经济繁荣期活力四射，一路高涨；而有的股票则在经济下行时展现出较强的抗跌性。通过投资多只投资于不同股票的基金，FOF就像是一位经验丰富的指挥家，巧妙地将不同的音符组合在一起，有效分散了单一股票或行业带来的风险。

相比之下，普通基金由于投资策略和研究能力的局限，可能过度集中投资于某一特定领域，一旦该领域遭遇行业政策调整、技术变革冲击或者突发负面事件等不利情况，基金净值便可能像断了线的风筝，受到较大影响，投资者的资产也会随之大幅缩水。

对于投资者来说，投资FOF更是具有显著的便利性，能够节省大量的时间和精力。在如今这个信息爆炸、基金数量呈井喷式增长的金融市场中，资产种类繁多，单是基金就涵盖了股票型、债券型、混合型、货币型等各种类型，而且每一种类型下又有众多不同的基金产品可供选择。在美国有1万多只基金产品，投资者要从这浩如烟海的基金中挑选出表现优秀、适合自己投资目标、风险承受能力和投资期限的基金，无异于大海捞针，绝非易事。

而FOF的投资团队犹如一群训练有素的寻宝者，他们拥有专业的研究和分析能力，运用先进的研究工具和丰富的经验，通过深入研究宏观经济形势、行业发展趋势以及基金的历史业绩、投资风格、管理团队等多方面因素，对基金进行严格筛选和评估。在筛选过程中，他们会仔细对比每一只基金的各项指标，就像珠宝鉴定师挑选钻石一样严苛。最终，为投资者精心构建出科学合理的投资组合。

投资者只需投资FOF，就相当于获得了一个经过专业筛选的基金组合，无需自己花费大量时间去研究和挑选基金，真正做到了省心省力，就像把投资的难题交给了专业的管家，自己可以安心享受投资带来的收益。

多资产的重要性正逐渐被认可

美国FOF在蓬勃发展，国内的FOF市场也在悄然崛起。早在2014年，证监会便首次提及FOF的定义，两年后，证监会再次发布针对公募FOF的投资业务指引，随后，有关FOF基金经理任职条件、FOF发行审核要求、FOF估值业务等精细化文件陆续面世。

从2017年首批公募FOF发行至今，短短几年间，国内FOF市场实现了令人瞩目的飞跃。起初，由于大众对FOF产品的认知度不高，推广过程面临诸多挑战。但随着金融机构不断加大宣传力度，以及市场对多元化投资需求的日益增长，国内FOF市场从无到有，迅速发展。

图：公募FOF政策发展历程时间轴（2014-2024）

资料来源：国务院，证监会，基金业协会，中国基金报，Wind，中金公司研究部

如今已经进入了FOF的成熟收获期，既有大众的认知度，又有丰富的底层资产可投。早在今年初，我就写过一篇文章介绍华安盈瑞稳健优选（A类：016768；C类016769；E类021459）。当时还只有去年年报的数据，可以看到，去年底华安盈瑞的规模24亿不到。而到今年半年报，规模已经突破78亿元。（数据来源：定期报告，规模统计为A+C+E份额。）可见，投资者用真金白银选出了他们认可的产品。

从基金收益上，也能看出投资者选择华安盈瑞的理由：华安盈瑞A自2023/5/19成立以来，收益率5.59%，同期业绩基准5.19%，偏债混合型FOF基金指数3.32%，成立以来跑赢业绩基准和同期同类基金指数。

华安盈瑞在2024年2月开始以多资产策略运作，效果良好，收获了众多投资者的认可。华安盈瑞充分利用了FOF产品多资产配置的独特优势，通过对国内外各类资产的跟踪研究，筛选出8大类长期收益高、胜率高的资产：A股、纯债、短债、美股、黄金、豆粕、十年长债、二级债。资产配置的丰富度比传统的股债混合和FOF基金更高。

而且华安盈瑞是真正的多资产配置，在股债两大类资产外，增加海外权益/商品等资产，从而分散风险，补充更多收益来源。

正如开篇所说，当前的市场环境正需要一只这样的多资产配置的产品，能够在起起伏伏的行情中，给予投资者一定的安全感，既不错过各类资产的行情，又不至于持有体验过于颠簸。

专业团队铸就专业策略

在挑选合适的多资产产品的时候，不仅要看它的历史业绩，也要关注背后的管理人。

华安基金作为老牌公募基金，在大类资产方面有着全面的布局，商品基金如黄金ETF、海外指数如德国DAX、法国CAC40等多只产品，都是业内领先的产品。

而华安FOF团队，也是一支能攻善守的团队。由多资产配置专家陆靖昶带领团队8名成员，采用系统化资产管理模式。陆靖昶重点把握战略资产配置比例和战术配置时机，部门成员充分发挥各自在权益，固收，商品，海外等领域的投研优势，对部门产品和组合进行统一的配置和管理，力争提升产品的风险收益比，优化客户收益体验。

在华安盈瑞的管理中，陆靖昶充分发挥自己的专业优势，将多年积累的投资经验和独特的投资策略融入其中。他和团队运用定性和定量相结合的方法，对市场上的各类基金进行深入研究和筛选。在选择基金时，他不仅关注基金的历史业绩，还会对基金经理的投资风格、投资策略、风险控制能力等进行全面评估。

在资产配置方面，陆靖昶采用“多资产+风险平价”的管理框架。他积极纳入多元资产，拓展收益来源，利用各类资产的低相关性来分散风险。同时，通过风险平价策略，计算出与各资产的风险贡献对等的配置仓位，并适时进行再平衡，避免过度的风险暴露。

在今年的二季报中，华安盈瑞就提到了会继续优化资产配置结构，在大类资产上维持了美股、商品的配置，通过多元资产配置分散风险，提升组合夏普比例。

在当前复杂多变、充满不确定性的市场环境下，投资领域宛如一片波涛汹涌且暗流涌动的广阔海域，其中蕴含大量不确定性与风险因素。市场的任何细微波动，都可能像一股强大的暗流，使投资者的资产面临被侵蚀的风险；每一项政策调整、每一次行业变革，都犹如一场突如其来的风暴，打破原有的投资布局。

华安盈瑞稳健优选的目标，用陆靖昶的话说就是“捕捉向上弹性的同时，也为短期波动做好防御准备。”这正是在当下环境中投资者所需要的省心产品。

杨志远在华安基金所管理的产品逐年度业绩表现列示如下：

1.华安稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)A:成立于2019-11-26，业绩基准为中债综合财富(总值)指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%。本基金2020年至2025年上半年历年业绩（及业绩基准）表现为9.89%(7.54%)、3.60%(3.92%)、-5.69%(-1.62%)、-0.14%（1.75%)、4.53%（8.96%）、1.51%（1.14%），何移直的管理时间为2019-11-26-至今；杨志远的管理时间为2019-11-26-至今。

2.华安养老目标2040三年持有混合发起式(FOF)A:成立于2021-05-13，业绩基准为中证800指数收益率*50%+中债综合财富(总值)指数收益率*50%。本基金2021年至2025上半年历年业绩（及业绩基准）表现为-5.26%（2.33%)、14.25%(-9.01%)、-8.31%(-2.80%)、2.91%（10.58%）、2.78%（1.15%），何移直的管理时间为2021-05-13-至今；杨志远的管理时间为2021-05-13-至今。

3.华安慧萃组合精选3个月持有混合(FOF):成立于2021-10-08，业绩基准为中证主动式股票型基金指数收益率*80%+七天通知存款利率(税后)*20%。本基金2021年至2025上半年历年业绩（及业绩基准表现）为-0.91%(1.19%)、16.80%(-17.89%)、-11.45%（-11.01%）、14.06%(7.29%) 、4.94%（2.29%）、7.16%（5.79%），杨志远的管理时间为2021-10-08-至今；袁冠群的管理时间为2021-10-08-至今。

4.华安民享稳健养老一年混合(FOF)A成立于2021-10-22，业绩基准为中债综合财富(总值)指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%。本基金2022年至2025上半年历年业绩（及业绩基准表现）为-2.90%(-1.62%)、-0.84%（1.75%）、3.91%（8.96%）、0.75%（1.14%），杨志远的管理时间为2021-10-22-至今；袁冠群的管理时间为2021-10-22-至今。

5.华安优享稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF):成立于2021-12-07，业绩基准为中债综合财富(总值)指数收益率*80%+中证800指数收益率*20%。本基金2022年至2025上半年历年业绩（及业绩基准表现）为-1.94%(-1.62%)、-1.24%（1.75%）、4.60%（8.96%）、1.54%（1.14%），杨志远的管理时间为2021-12-07-至今；袁冠群的管理时间为2021-12-07-至今。

6.华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)A:成立于2023-05-19，于2024/9/26公告调整业绩比较基准，本基金的业绩比较基准由“中债综合全价指数收益率×80%+中证800指数收益率×20%” ，变更为“中债综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×3%+恒生指数收益率（估值汇率调整）×3%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率×4%+商业银行活期存款利率（税后）× 5%” 。本基金2023年至2025上半年理念业绩（及业绩基准）表现为-0.74%（-1.67%）、5.03%（5.60%）、1.29%（1.39%）。杨志远的管理时间为2023-05-19-至今；陆靖昶的管理时间为2023-05-25-至今。

7.华安盈安稳健优选3个月持有债券(FOF)A:成立于2023-03-16，业绩基准为中债综合全价指数收益率*90%+中证800指数收益率*10%。本基金2023年至2025上半年历年业绩（及业绩基准）表现为0.91%(0.35%）、2.65%（5.92%）、0.85%（0.03%）。杨志远的管理时间为2023-03-16-至今。

陆靖昶在华安基金所管理的产品逐年度业绩表现列示如下：

1.华安锐进积极配置一年持有混合(FOF):成立于2023-04-04，业绩基准为中证偏股型基金指数收益率*75%+中债综合全价指数收益率*25%。本基金2023年至2025上半年历年业绩（及业绩基准）表现为-10.03%（-12.35%）、3.17%（4.73%）、3.56%（4.16%）。袁冠群的管理时间为2023-04-04-至今；陆靖昶的管理时间为2023-04-20-至今。

2.华安盈瑞稳健优选6个月持有混合(FOF)A:成立于2023-05-19，于2024/9/26公告调整业绩比较基准，本基金的业绩比较基准由“中债综合全价指数收益率×80%+中证800指数收益率×20%” ，变更为“中债综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×3%+恒生指数收益率（估值汇率调整）×3%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率×4%+商业银行活期存款利率（税后）× 5%” 。本基金2023年至2025上半年历年业绩（及业绩基准）表现为-0.74%（-1.67%）、5.03%（5.60%）、1.29%（1.39%）。杨志远的管理时间为2023-05-19-至今；陆靖昶的管理时间为2023-05-25-至今。

风险提示：本产品由华安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。对于每份基金份额而言，本基金设置了6个公历月的最短持有期限，投资者只能在最短持有期限结束日的下一工作日（含）起才能提出赎回及转换转出申请，面临在最短持有期限内赎回无法确认的流动性风险以及基金净值可能发生较大波动的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金产品收益存在波动风险，投资须谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

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