来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月19日，华鼎股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为24.11亿元，同比下降45.76%；归母净利润为1.53亿元，同比下降6.14%；扣非归母净利润为1.45亿元，同比下降4.68%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华鼎股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.11亿元，同比下降45.76%；净利润为1.51亿元，同比下降6.08%；经营活动净现金流为1.46亿元，同比下降67.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为24.1亿元，同比大幅下降45.76%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）40.41亿44.45亿24.11亿营业收入增速17.72%10.01%-45.76%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为145.57%，86.58%，-4.68%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）8127.21万1.52亿1.45亿扣非归母利润增速145.57%86.58%-4.68%

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长45.76%，净利润同比增长6.08%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）40.41亿44.45亿24.11亿净利润（元）8415.71万1.6亿1.51亿营业收入增速17.72%10.01%-45.76%净利润增速-81.59%90.7%-6.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.74、2.76、0.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）3.99亿4.43亿1.46亿净利润（元）8415.71万1.6亿1.51亿经营活动净现金流/净利润4.742.760.97

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.22%，同比下降18.31%；净利率为6.25%，同比增长73.17%；净资产收益率（加权）为3.96%，同比下降17.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.22%，同比大幅下降18.31%。

项目202306302024063020250630销售毛利率18.37%18.64%15.22%销售毛利率增速3.93%1.46%-18.31%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期18.64%下降至15.22%，销售净利率由去年同期3.61%增长至6.25%。

项目202306302024063020250630销售毛利率18.37%18.64%15.22%销售净利率2.08%3.61%6.25%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.96%，同比下降17.84%。

项目202306302024063020250630净资产收益率2.32%4.82%3.96%净资产收益率增速-79.17%107.76%-17.84%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.68%，同比下降15.48%；流动比率为1.76，速动比率为1.33；总债务为14.54亿元，其中短期债务为9.8亿元，短期债务占总债务比为67.45%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.64%，营业成本同比增长-43.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速36.54%128.67%17.64%营业成本增速16.73%9.64%-43.49%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为699.39%。

项目20241231期初其他应收款（元）478.13万本期其他应收款（元）3822.12万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.86，同比下降23.49%；存货周转率为3.61，同比下降9.64%；总资产周转率为0.39，同比下降44.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.86，同比大幅下降至23.49%。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）6.296.364.86应收账款周转率增速13.29%1.15%-23.49%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.7亿元，较期初增长232.75%。

项目20241231期初在建工程（元）1.4亿本期在建工程（元）4.66亿

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为103.99%、214.65%、232.75%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目202306302024063020250630在建工程较期初增速103.99%214.65%232.75%固定资产（元）25.48亿24.76亿26.39亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.6亿元，较期初增长87.94%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1.9亿本期其他非流动资产（元）3.56亿

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