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2025年8月19日，胰岛素贴片泵公司Luna Diabetes宣布完成 2360 万美元（约1.7亿人民币） A 轮融资，领投方为 Vensana Capital，Ascensia Diabetes Care、瑞士糖尿病基金等多家知名机构参与。
本轮融资将用于推进其自动化胰岛素贴片泵系统的研发。Luna 将其产品定位为“全球最小的胰岛素贴片泵”，并搭载全闭环胰岛素剂量算法，试图面向依赖胰岛素笔的广大 1 型和 2 型糖尿病患者。
思宇MedTech观察到：胰岛素泵正在从传统的“大设备”走向贴片化、轻量化与闭环化。
一、产品与技术解读：贴片泵的意义
1. 与传统胰岛素给药方式的差异
胰岛素笔：价格低廉、操作便捷，但剂量控制依赖患者经验，长期依从性与精准性不足。
传统胰岛素泵：能够实现更精确、更稳定的给药，但体积较大、佩戴不便，且价格高昂。
贴片泵：作为介于两者之间的形态，强调轻量化与隐蔽性，更适合日常使用。其优势包括：
体积小巧，易于佩戴，减少患者负担。
无需输液管，降低使用障碍。
更容易被 2 型患者接受，拓宽了目标市场。
2. 全闭环系统的价值
Luna 的核心不仅是“贴片泵”，更是将其与闭环算法结合。闭环系统通过连续血糖监测（CGM）+ 胰岛素泵 + 控制算法实现自动化调节，从而减少人工干预，接近“人工胰腺”的愿景。
对 T1 患者：可显著降低血糖波动风险，减少低血糖事件。
对 T2 患者：可提升治疗依从性，使胰岛素管理更“傻瓜化”。
3. Luna 的差异化定位
与 Medtronic、Insulet（Omnipod）、Tandem 等已有胰岛素泵巨头相比，Luna 的卖点是：
体积最小化：强调日常使用便利性。
目标人群扩大：不仅面向传统泵用户，更瞄准依赖胰岛素笔的庞大群体。
算法驱动：自研闭环算法为核心竞争力。
二、资本与产业背景：为何资本仍然押注？
Luna Diabetes 的 A 轮融资金额虽然不算庞大，但其投资阵容却颇具代表性：
Vensana Capital：一家专注医疗器械和数字健康的投资基金，过往投资组合涵盖手术机器人、影像诊断和慢病管理平台，偏好“硬件+软件”结合的解决方案。
Ascensia Diabetes Care：全球血糖监测巨头，旗下产品在中国和欧美均有广泛使用。参与 Luna，意味着其希望在血糖监测之外，延伸至胰岛素给药环节。
瑞士糖尿病基金（Swiss Diabetes Venture Fund）：专注糖尿病创新生态的基金，长期布局 CGM、数字化管理工具和创新药械结合项目。
Winklevoss Capital 等个人与综合型投资机构，则为企业引入更多跨界资源。
这些投资方的组合传递出一个信号：资本并非单纯押注一个“小泵”，而是看中其在闭环系统和糖尿病整体管理中的潜力。
全球市场背景
患者规模庞大：
全球约有 1 型糖尿病患者 8000 万，几乎都依赖胰岛素。
2 型糖尿病患者超过 4 亿人，其中相当比例需要胰岛素治疗。
渗透率仍然有限：
在发达国家，胰岛素泵在 T1 人群中的渗透率不足 40%，在 T2 人群中更低。
发展中国家受制于价格和支付政策，使用率远低于全球平均。
闭环被视为“终极方案”：
CGM 与泵的结合，可以显著减轻患者负担，被称为“人工胰腺”的雏形。
投资者相信闭环的普及将会重塑整个糖尿病管理模式。
为什么现在仍然值得投资？
技术突破点：贴片泵的小型化和算法的成熟，使闭环系统更接近日常可用。
支付环境变化：越来越多国家开始讨论将泵纳入医保支付，这将直接推动市场扩容。
并购与退出通道清晰：全球泵巨头正在积极收购新技术（如 Insulet 收购多家传感器和算法公司），为投资机构提供退出路径。
三、商业模式与市场机会：T1 + T2的覆盖
1. 目标人群的扩展
过去，大多数胰岛素泵厂商主要面向 1 型糖尿病患者。这是因为 T1 患者胰岛素依赖度高，对持续泵注需求强烈。但人群基数相对有限，全球约 8000 万。
Luna 的差异在于明确提出同时覆盖依赖胰岛素笔的 T2 患者。T2 糖尿病患者数量庞大，全球超过 4 亿，其中逐步进入胰岛素治疗阶段的群体远超 T1。倘若贴片泵能以更轻量化和价格可接受的形式进入 T2 市场，市场空间将成倍放大。
2. 定价与支付的挑战
传统泵问题：价格昂贵，年使用成本往往在数千美元以上，阻碍了大多数患者使用。
贴片泵机会：如果成本能够压缩至略高于胰岛素笔的水平，再辅以医保报销，渗透率有望快速提升。
关键变量：各国医保政策的覆盖程度。美国、欧洲部分国家正在逐步将泵和 CGM 纳入支付，但在发展中国家仍存在巨大缺口。
3. 患者依从性与体验
贴片泵的轻便性、免输液管设计，使其日常佩戴体验更接近“隐形设备”，能有效减少因使用不便导致的依从性问题。尤其对工作繁忙、需要隐蔽管理病情的 T2 患者，这一特点尤为重要。
4. 算法与安全性门槛
闭环系统的核心在于算法的可靠性。监管机构对算法安全性、数据可追溯性、低血糖预警能力等提出了更高要求。对于企业而言，能否证明算法在不同人群中的有效性和安全性，将是市场准入与推广的关键门槛。
5. 产业化前景
若 Luna 能顺利推进临床验证，并通过监管审批，它将有机会打破传统泵厂商主导的格局：
T1 市场：与 Insulet、Medtronic 等正面竞争。
T2 市场：打开一个此前几乎未被充分开发的蓝海。
思宇MedTech观察：患者特点、医生价值与技术趋势
在全球糖尿病市场中，中国患者群体具有鲜明特征：
患者规模庞大：超过 1.4 亿人，绝大多数为 2 型糖尿病，长期需要血糖管理。
依从性挑战：许多患者依赖口服药或胰岛素笔，但在频繁注射和剂量调整方面往往难以长期坚持。
生活方式影响：部分患者在工作和社交场合希望有更低负担、更隐蔽的治疗方式。
同时，医生在糖尿病管理中也有重要需求：
数据观察与临床决策：闭环系统带来的实时血糖与给药数据，不仅帮助医生调整个体化方案，也为科研提供更丰富的样本。
科研价值：通过大规模患者的数据沉淀，医生能够研究不同人群的血糖波动模式、药物反应差异，为未来的新药和新疗法提供依据。
教育与随访：自动化系统可以减少患者依赖单次门诊的管理，而让医生通过数据平台开展远程监测与教育。
从产业趋势来看，糖尿病治疗并非单一产品的演变，而是不同发展阶段的连续演进：
第一阶段：胰岛素笔与基础监测，满足了早期普及和可负担性需求。
第二阶段：传统泵与半闭环系统，在小规模人群中验证了精准控制的价值。
第三阶段：贴片化与全闭环系统的出现，正在推动更大人群的应用，并创造新的科研与数据价值。
这种演进路径表明：未来的价值不仅在于“给药设备”本身，更在于它能否与监测、算法和医生管理形成闭环。对患者而言，这是生活方式的改善；对医生而言，则是科研与临床管理能力的提升。
结语
Luna Diabetes 的融资只是一个切口，却折射出糖尿病治疗正在发生的深层次变化：从依赖患者自我管理，到逐渐走向设备、数据与算法相结合的闭环体系。这一进程并非一蹴而就，而是一个分阶段演进的过程。对于患者而言，新技术的出现意味着更便捷、更精准的管理方式；对于医生而言，伴随设备而来的实时数据和持续监测，将拓展临床决策与科研的边界。在这样的大背景下，贴片泵和闭环系统不仅是产品创新，更是推动“患者—医生—科研”三方形成良性互动的关键节点。
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