全球知名乳制品企业a2牛奶公司（The a2 Milk Company，简称“a2MC”）发布2025财年（截至2025年6月30日）业绩报告。在成立25周年之际，公司营收创下19.02亿新西兰元的历史新高，实现营收、EBITDA和每股收益双位数增长，并宣布供应链与资本结构优化取得重大突破。
核心市场表现亮眼 多元化布局成效显著
财报显示，a2牛奶公司各大区域市场均呈现健康增长态势。作为战略核心的中国及其他亚洲市场贡献营收13.02亿新西兰元，同比增长13.9%；美国市场表现尤为突出，实现22.5%的增长；马陶拉乳业（MVM）原料业务增速高达42.7%；澳新地区则保持稳定发展。
从产品类别来看，婴幼儿配方奶粉业务整体增长9.9%，其中英标产品表现最为亮眼，增幅达17.2%。液态奶业务延续良好势头，录得14.4%的增长。特别值得关注的是，全家营养产品系列在中国市场实现33.1%的迅猛增长，显示出公司在产品多元化战略上的成功。
"在公司成立25周年这个具有纪念意义的时刻，我们为取得的历史最佳业绩感到自豪。"a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi表示，"这不仅体现在19亿新西兰元的营收新高上，更反映在我们各个业务板块均衡健康的发展态势中。"
在中国婴幼儿配方奶粉市场整体下滑的背景下，a2品牌展现出强大的抗风险能力和增长韧性。财报显示，公司在中国婴配粉市场的份额从2024财年的7.1%提升至8.0%，成功跻身行业前四强。这一成绩的取得，主要得益于公司在渠道拓展和产品创新方面的持续投入。
中标产品"a2至初"系列表现稳健，全年营收达6.325亿新西兰元，同比增长3.3%，显著优于市场整体下滑5.6%的表现。英标产品通过跨境电商（CBEC）和O2O渠道实现24.9%的高速增长，销售额达5.591亿新西兰元。公司推出的超高端新品"a2紫曜"系列自2025年1月上市以来，凭借创新的HMO配方获得消费者广泛认可，复购率持续攀升。
渠道建设方面，a2品牌在母婴店渠道的一段婴配奶粉市场份额提升至4.0%（2024财年：3.1%），线上电商渠道的一段婴配奶粉份额达到5.9%（2024财年：5.5%）。特别是在BCD线城市，市场份额提升至3.2%，显示出渠道下沉战略的成效。
2025财年，a2牛奶公司在产品创新方面持续发力。除婴配粉外，全家营养产品线成为新的增长引擎。上半年推出的三款中老年奶粉精准切入自护力、骨骼关节等健康需求；下半年上市的儿童奶粉聚焦3岁以上儿童的自护力和眼脑发育，采用创新包装设计，均获得市场积极反馈。
"我们正通过覆盖全生命周期的产品创新，深化与各年龄段消费者的连接。"Bortolussi表示，"从婴幼儿到中老年，a2品牌正在为每个家庭阶段提供专业的营养解决方案。"
供应链战略升级 构筑长期竞争优势
为强化供应链掌控能力，a2牛奶公司在本财年实施了两项重大战略举措：
首先，公司以2.82亿新西兰元全资收购了位于新西兰Pokeno的一体化营养品制造工厂。该工厂已获批两个新国标中标配方奶粉注册，未来还可能获得第三个配方注册。公司计划追加约1亿新西兰元投资用于产能提升，预计将新增超过100个工作岗位。
其次，公司与中牧集团（CAHG）共同将马陶拉乳业（MVM）股权出售给Open Country Dairy，同时签订长期供应协议确保优质奶源。这一系列举措将优化公司的资产配置和产能利用率。
"Pokeno工厂的收购是我们供应链升级的重要里程碑。"Bortolussi强调，"这将使我们能够打造更优质、更高增长、风险更低的端到端业务体系，预计到2028-2029财年，投资回报率将超过资本成本。"
在业绩向好的同时，a2牛奶公司持续回馈股东。公司宣布全年股息为每股20.0新西兰分，派息率达71%，总额约1.45亿新西兰元。更值得期待的是，董事会计划在完成相关交易后，派发3亿新西兰元的全额免税特别股息。
展望2026财年，公司预计收入将实现高个位数增长，EBITDA利润率目标为15%-16%。董事会主席Pip Greenwood表示："在保持中国核心市场优势的同时，我们将积极拓展相关品类和新兴市场机会，为股东创造持续价值。"
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