a2牛奶公司营收再创新高，12亿豪购雅士利新西兰工厂|乳品|亚洲地区|工厂|新西兰|牛奶公司|雅士利

洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|杨诚

8月18日，新西兰和澳大利亚两地上市的知名新西兰乳企a2牛奶公司（ASX:A2M）公布了2025年上半年财报。

财报显示，a2牛奶公司上半年实现营收19.02亿新西兰元，营收增长13.5%。EBITDA增长17.1%至2.74亿新西兰元，EBITDA利润率14.4%(提高0.4个百分点)。归于公司所有者的税后净利润（NPAT）增长21.1%，至2.03亿新西兰元。

值得一提的是，在中国婴配粉市场整体下滑的背景下，a2牛奶公司在中国及其它亚洲地区收入仍同比增长13.9%，至13.02亿新西兰元。总体市场份额由2024财年的7.1%提升至8.0%，并在全球最大的中国婴幼儿配方奶粉市场成功跻身前四大品牌。

此外，新西兰乳企a2宣布，以约2.82亿新西兰元（折合人民币12亿元）的价格，从雅士利国际集团有限公司（中国蒙牛乳业集团的子公司）手中收购雅士利新西兰乳业有限公司全部股权，从而获得位于新西兰Pokeno的一家一体化营养品制造工厂，该工厂已拥有两项新国标中标配方奶粉注册。

与此同时，a2牛奶公司宣布将出售其在马陶拉乳业（MVM）的75%股权，包括中国牧工商集团持有的剩余25%股份。此次交易由新西兰乳品加工商Open Country Dairy Limited接手。

中国市场是生命线

a2牛奶公司创立25年之际，多项指标实现双位数增长，营收再创新高至19.02亿新西兰元（折合人民币约81.1亿元），同比增长13.5%。

其中，中国及其它亚洲地区（实际上，销售额主要来自于中国）营收达到13.02亿新西兰元（折合人民币约55.37亿元），同比增长13.9%，中国市场为a2的全球销售额贡献了68.45%。同时，中国及其它亚洲地区的EBITDA达到3.32亿新西兰元，EBITDA增长14.6%。

尽管中国婴配粉市场整体下滑，中标产品a2至初婴幼儿配方奶粉系列营收达到6.33 亿新西兰元，同比增长3.3%。也使其在中国婴配粉市场的份额持续创下新高，总体市场份额由2024财年的7.1%提升至8.0%。

a2牛奶公司早阶段产品营收增长也明显领先于市场平均表现，母婴店渠道的一段婴配奶粉市场份额创下4.0%新高（2024财年：3.1%），国标线上电商渠道的一段婴配奶粉市场份额达到5.9%（2024财年：5.5%）。新国标中标婴配粉市场份额亦创历史新高，达到5.5%，凸显a2品牌日益增长的消费者需求与竞争力。

得益于整体市场扩张以及跨境电商（CBEC）和线上线下融合（O2O）渠道的增长，a2英标产品增长势头持续强劲。其中在中国及其他亚洲地区，a2英标产品销售额达5.59亿新西兰元（约合人民币23.84亿元），同比增长24.9%。

值得注意的是，a2牛奶公司不仅仅关注中国的婴配粉市场，还有目标儿童的“a2紫白金幼儿配方奶粉”、目标成年人的“a2紫吨吨全脂成人奶粉”和目标老年人的“鱼油乳铁蛋白中老年奶粉”。

在全家营养产品组合进一步扩大下，中国及其他亚洲地区，全家营养产品的收入增长33.1%，至1.10亿新西兰元。

得益于中国市场的亮眼表现，a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi表示：“董事会非常高兴地宣布，今年公司将历史首次派发股息，派息率为71%，这一举措对我们的股东而言具有重要的里程碑意义。”

在中国及其它亚洲地区收入占比近70%的情况下，a2牛奶公司选择深掘中国市场。

12亿豪购雅士利海外工厂

此前，a2牛奶公司在华销售的中文标签奶粉是由光明乳业旗下的新莱特独家代工，a2牛奶并未设立工厂。

对于a2牛奶公司来说，有力的控制供应链能够快速响应市场变化，随着财报公布的收购计划更具有了战略意义。

财报显示，a2牛奶以2.82亿新西兰元收购雅士利新西兰工厂，该工厂位于新西兰北岛波基诺，毗邻公司现有合作伙伴新莱特的工厂。a2还表示，计划在收购完成后追加1亿新西兰元投资用于扩大产能和提升能力。