总有人向我求证个股分析时，有一个理由是：“如果长期持有的话……”

我总是忍不住跟他说：“不要把长线持有当成你投资决策的前提。”

什么叫“不能把XXX当决策前提”呢？比如说，你看到一件非常漂亮的衣服，但它只适合在热带度假时穿，所以这个衣服的漂亮建立在一个小概率的场景之上，不能当成购买决策的假设。

（图1）投资决策不能建立在“你很难做到”的假设之上，长线投资是一种自然而然的结果，是你持有期间定期评估的结果，但在做出买入决策之前，你必须假设在很多情况下，你都会做出卖出的决定。

即便你始终对公司充满信心，下列的情况都有可能让你卖出持仓：

1、急需用钱
2、对行业前景产生怀疑
3、对市场（国运）产生怀疑
4、发现更好的机会但满仓了而卖出
5、几次坐过山车后，忍不住做了把高抛低吸，结果卖飞了，又没有勇气在高位追回来
……

很多都是你不予考虑的小概率事件，但如果拉长时间，它们出现的概率就大了。

你的决策应该建立在一种更常见的状态下，当你找到更好的标的，或者丧失信心、或者因为各种意外而卖出时，你是亏损还是盈利？

（图2）所有长线投资都是结果，是目标，而不是决策前提，特别是类似下面的情况，所谓长线持有，只是给自己找一个不愿卖出、不承认自己看错，或者“懒得再找其他票”的借口：

1、虽然今年的业绩出现了下降，但是公司的行业竞争力（或商业模式等长期因素）很好，总会走低谷，长期持有，必有回报
2、行业周期下行三年了，股价跌了90%，大概率在低谷，可以长期持有
3、公司业绩的下滑，只是主务转型的结果，如果转型成功，妥妥的十倍股

这就好像在说，你已经从一个差生进步到班级中游，只要持续努力，清华北大不是梦。

我并非反对“长期持有”，而是说“长期持有”并不是主观意志可以做到的，那种认为长线投资就可以赚钱，这不是学习巴菲特，这是对巴菲特最大的污辱。

具体讲解，请看“思想钢印”公众号全文《 投资中那些看似简单的事，你根本做不到》，这是我写的另一个公众号。