来源：新浪财经-鹰眼工作室
8月22日，ST华闻发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.35亿元，同比下降22.53%；归母净利润为-7640.88万元，同比下降26.09%；扣非归母净利润为-7124.43万元，同比增长4.06%；基本每股收益-0.0383元/股。
公司自1997年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为7.41亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST华闻2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.35亿元，同比下降22.53%；净利润为-7839.73万元，同比下降29.15%；经营活动净现金流为-6367.99万元，同比下降418.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.4亿元，同比下降22.53%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.93亿1.75亿1.35亿营业收入增速-22.2%-40.34%-22.53%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.9亿元，-0.2亿元，-0.4亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630营业利润（元）-5.91亿-2268.18万-3887.76万
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、-0.1亿元、-0.6亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.68亿-1227.46万-6367.99万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.14%，同比下降31.61%；净利率为-57.87%，同比下降66.71%；净资产收益率（加权）为-42.96%，同比下降553.88%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-3.45%，-6.57%，-42.96%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率-3.45%-6.57%-42.96%净资产收益率增速-16.95%-90.44%-553.88%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为82%，同比增长29.95%；流动比率为0.56，速动比率为0.56；总债务为14.24亿元，其中短期债务为7.41亿元，短期债务占总债务比为52.07%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630现金比率0.280.250.17
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、-0.01、-0.05，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.33亿2.05亿-2489.62万流动负债（元）15.29亿11.17亿12.24亿经营活动净现金流/流动负债-0.090.18-0.02
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为75.78%。
项目20241231期初预付账款（元）1390.42万本期预付账款（元）2444.02万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长75.78%，营业成本同比增长-14.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速9.7%4.04%75.78%营业成本增速-19.57%-42.28%-14.97%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为25.96%、38.65%、43.61%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）3.21亿3.81亿3.25亿流动资产（元）12.37亿9.85亿7.46亿其他应收款/流动资产25.96%38.65%43.61%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.87，同比增长33.83%；存货周转率为1600.11，同比增长464.21%；总资产周转率为0.05，同比增长1.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、1.7%、3.52%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为183281.67%、250.03%、78.53%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产0.01%1.7%3.52%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据183281.67%250.03%78.53%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.84、0.57、0.53，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.93亿1.75亿1.35亿固定资产（元）3.5亿3.07亿2.56亿营业收入/固定资产原值0.840.570.53
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