最近某一线城市地铁公司裁员的消息刷屏了，

据说首批裁员约2000人，比较人性化的一点是首批赔偿还是给得很足，N+5外加一万元现金补贴，社保延续至年底。

与此同时，东南沿海某知名旅游城市地铁公司也曝出裁员降薪的新闻。

前段时间刚刚写过其中就提到了部分地铁公司，没想到这么快就应验了。

今天就把那篇避雷帖再发一次，尽量让更多人看到。

——我是正文的分界线——

两年前就写过文章， 如今这些行业的现状大家应该都有所耳闻。

老生常谈的东西就不多说了，这些行业暂时还看不到底，从业人员也仍然在降薪、欠薪、人员优化的泥沼里苦苦挣扎。

今天要劝退的，主要是几类地方国企。

1、部分地方城投公司

城投公司（城市建设投资公司）顾名思义，是地方ZF为承担城市基建(道路、桥梁、水务、棚改等）、土地开发、公共服务投资等职能而设立的企业。

过去这些年，城投公司依靠城镇化、土地财政、融资政策等多重红利，日子过得很是滋润，

普遍存在的盈利能力弱、运营效率低、债务风险突出等问题也在经济的高速发展下被掩盖。

然而近几年，城镇化率趋于饱和、基建放缓，房地产形势骤变、土地出让收入急速下滑，债务监管趋严、中央层面提出“ 有力有序有效推进地方融资平台出清 ”等，

都意味着以往靠财政补贴、靠土地出让金分成、靠发债生存的模式难以为继，城投公司将迎来一场“深度洗牌”。

图：粤开证券研究院对于城投公司的分类处置建议

未来几年，地方城投的发展将持续分化，那些经济和产业基本面较好的地区（如长三角、珠三角，成渝等中西部大省省会）、自身造血能力较强的企业，有望通过转型实现可持续发展，

而那些自身缺乏造血能力、严重依赖地方财政或作为纯融资平台的公司，特别是部分经济欠发达地区的区县城投，可能面临淘汰压力。

2、部分地方文旅企业

6月份，青海省属一级国资文旅平台——青海旅游投资集团及下属13家公司集体破产清算，4.8亿注册资本直接“清空”。

事实上这已经不是第一家遭遇重大危机的国资文旅平台：

2024年2月，河南洛阳孟津文旅集团成为国内第一个宣告破产的地方文旅平台 ；

6月，银川文旅投资集团申请合并重整，负债额达39亿元，旗下多个项目出现停工；

10月，张家界旅游集团申请重整，耗资24亿元打造的“大庸古城”项目四年累计亏损超10亿元。

不仅如此，今年还曝出70余家文旅平台出现商票逾期，如西安某“网红城投”旗下的一家文旅公司，今年以来已先后八次遭到法院强制执行，执行总金额达9.3亿元。

文旅企业的“暴雷”，主要是由于前些年行业盲目投资扩张、忽视回报周期，

同时产品同质化严重、缺乏核心竞争力和足够的运营能力，以至于陷入资源浪费、恶性竞争的泥潭。

根据凤凰网风财讯报告，今年44家披露了一季度财报的文旅上市公司中，25家营业收入为负增长、18家归母净利润为负，

相当一部分文旅企业的生存和可持续发展面临严峻挑战，这些企业的员工，也面临合并分流、降薪等困境。

3、部分公交公司、地铁公司

公交公司是公益类国企，严重依赖财政补贴。

这几年，地铁、网约车、私家车、共享单车普及，客流量大幅减少，

过去财政充沛的时候，ZF还可以对无法产生盈利的公交系统进行扶持、补贴，

但这两年，地方财政紧张、补贴难以为继，已经出现了多地公交车停运、大幅缩减线路的新闻，公交公司也频频传出降薪、拖欠工资、员工劳动合同到期不续签。

而地铁公司虽然不愁客流，但运营长期依赖财政补贴，有数据统计，国内28家地铁公司，扣除补贴后只有上海地铁实现盈利。

如今地方财政紧张，补贴或缩减、或延发缓发，

已经有地铁公司出现了减员降薪、降低公积金比例、工资延迟发放等现象。

4、传统媒体行业

你有多久没有看过电视、报纸、杂志或纸质书了？

当受众的注意力被小屏幕夺走，传统媒体的主要收入来源——广告收入也随之腰斩甚至“膝盖斩”，

以最具代表性的湖南卫视为例，2015、2016年广告收入连续突破100亿元，而现在大约只有40亿元。

电视台也开始密集关停频道，截至2024年3月，全国累计撤销电视频道144个、广播频道52个。

纸媒更是被形容为“日薄西山”，停刊公告不断见诸报端，从业人员也面临薪资大幅缩水、大批人员辞职转行的现状。

前些年在经济高速发展下，很多问题被掩盖，如今潮水退去，才知道谁在裸泳。

当然，上述企业绝不是“一刀切”都不能进，

判断一家企业能不能进的标准，核心仍然是三个字：

说得再详细点就是：

尽量远离负债率高、主业模糊、缺乏核心竞争力的公司，

关注企业财务健康度、盈利能力等，参考国资委“一利五率”等核心指标。

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