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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，中国铁物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为171.96亿元，同比下降13.36%；归母净利润为3.2亿元，同比增长15.44%；扣非归母净利润为3.05亿元，同比增长12.48%；基本每股收益0.0529元/股。

公司自1999年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为8.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国铁物2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为171.96亿元，同比下降13.36%；净利润为3.1亿元，同比下降4.21%；经营活动净现金流为12.35亿元，同比增长34.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为172亿元，同比下降13.36%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）231.85亿198.49亿171.96亿营业收入增速-19.19%-14.39%-13.36%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-13.36%，税金及附加同比变动0.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）231.85亿198.49亿171.96亿营业收入增速-19.19%-14.39%-13.36%税金及附加增速-11.25%-3.07%0.09%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降13.36%，经营活动净现金流同比增长34.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）231.85亿198.49亿171.96亿经营活动净现金流（元）10.34亿9.18亿12.35亿营业收入增速-19.19%-14.39%-13.36%经营活动净现金流增速304.79%-11.22%34.28%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为5.65%，同比增长23.75%；净利率为1.8%，同比增长10.57%；净资产收益率（加权）为3.41%，同比增长11.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.65%，同比大幅增长23.75%。

项目202306302024063020250630销售毛利率4.93%4.57%5.65%销售毛利率增速3.83%-7.32%23.75%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为49.29%，同比下降13.94%；流动比率为1.76，速动比率为1.62；总债务为57.68亿元，其中短期债务为52.41亿元，短期债务占总债务比为90.86%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.17%、2.95%、3.08%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）5.01亿5.63亿4.88亿流动资产（元）230.98亿190.54亿158.31亿其他应收款/流动资产2.17%2.95%3.08%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.85，同比增长0.38%；存货周转率为10.87，同比增长24.56%；总资产周转率为0.81，同比增长0.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.55、11.1、9.12，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）231.85亿198.49亿171.96亿固定资产（元）15.94亿17.88亿18.85亿营业收入/固定资产原值14.5511.19.12

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1亿元，较期初增长42.32%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）7091.12万本期长期待摊费用（元）1.01亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.1%、1.31%、1.51%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）2.56亿2.61亿2.6亿营业收入（元）231.85亿198.49亿171.96亿销售费用/营业收入1.1%1.31%1.51%

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