今天发了一个关于寒武纪的帖子，讨论很激烈，不少人拿寒武纪的预期说事，觉得寒武纪不止值7000亿，就算上万亿也完全没问题。

这话没错，预期是没有止尽的，就像贪婪，也永远没有止尽。

但对于寒武纪，依然有很多问题需要正面回应，不能因为是科技股，因为代表未来，就能给予无止尽的估值，相对合理和完全不合理，市场是需要监管的。

寒武纪在定增回复里说90%的营收来自客户A，很显然，这个客户就是字节，最近各种消息也证实了这一点。

无论卖方吹的多牛，寒武纪只有字节这一个客户的事实不会变。

字节2024和2025Q1给了寒武纪20亿的订单，寒武纪从200亿市值涨到了5000亿市值，然后纳入指数基金买单。

如果要维持目前的故事，字节今年再给寒武纪50-100亿订单，明年给100-200亿订单就可以了。总体来讲，用不到200亿资金，撬动5000亿市值，怎么算都值。

那么问题来了，字节为什么要给寒武纪这么多订单，真的是寒武纪的芯片这么好吗？如果真这么好，别的互联网企业为什么不买寒武纪的芯片？

寒武纪这个玩法，可以复制到其他芯片企业吗？

比如芯原股份，比如之后要IPO的摩尔、沐曦等，是不是都可以这样玩，那最后买单的是谁？

真有实力，真能做出东西来，投资者认。

但如果你是芯片大佬，你是愿意辛辛苦苦研发芯片，还是学习寒武纪的玩法，这样做真的对吗？