一、当日股价表现（2025年8月29日）

收盘价：18.44元，较前一交易日上涨1.43%。

关键数据：

开盘价：18.36元，最高价：18.63元，最低价：18.00元。

换手率：6.08%，成交量：48.54万手，成交额：8.89亿元。

动态市盈率（TTM）：82.72倍，市净率：3.40倍。

资金流向：

主力资金净流出77.76万元，游资净流出194.65万元，散户净流入272.41万元。

近期（8月15日）主力净流出5.69亿元，换手率25.34%，显示短期震荡趋势。

二、重组进展与战略背景

重组逻辑：

政策驱动：契合国资委2025年央企战略性重组要求，航天科工集团资产证券化率仅18%（远低于中航工业的81%），被列为改革重点。

业务转型：通过剥离境外非核心资产（如AC公司、TIS工厂），聚焦“国防安全、高端装备、商业航天”三大领域，为优质资产注入腾挪空间。

核心资产注入预期：

航天三院资产：

航天科工惯性技术：垄断国内70%导弹制导市场，激光陀螺仪精度达0.001/h。

北京航天时空科技：独家承建“千帆星座”卫星测控系统，已发射首批156颗卫星。

海鹰星航机电：火箭发动机涡轮泵耐压35MPa，技术超越SpaceX。

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重组时间表：

2025年Q4：发布重组停牌公告（概率最高在10-11月），参考中航电测案例，停牌后短期目标价可看至25-30元。

2026年Q1-Q3：完成审计、评估及监管审批，正式实施重组。

业绩支撑：

2025年中报：净利润8897万元，同比增长2161.91%，主因资产出售收益，为后续注入优质资产奠定基础。

业务结构：转型为“导弹+商业航天”双主业，毛利率有望从30%提升至40%。

三、目标价预测与投资逻辑

短期（重组停牌前）：

目标价：25-30元（参考中航电测复牌后涨幅）。

催化剂：若2025年10-11月发布停牌公告，资金或抢筹推动股价上涨。

中长期（重组落地后）：

首阶段注入：假设净利润提升至20亿元，给予20-25倍PE，目标价40-50元。

完全注入：若三院核心资产全部注入，净利润超50亿元，目标价可看至100元+（参考成飞集团上市后市值增长）。

估值对比：

当前市值：约158亿元（2025年8月），重组后预期市值达300-500亿元。

行业对比：汽车零部件板块PE中值40.08倍，航天科技当前PE（TTM）1.37万倍，显著高估，需警惕回调风险。

四、风险提示与操作建议

风险点：

审批风险：重组需经国资委、证监会、国防科工局等多部门审批，流程复杂。

业绩不及预期：若重组延迟或商业航天订单放量不及预期，高估值可能回调。

技术转化风险：核心资产（如激光武器、高超音速导弹）需实现技术商业化，存在不确定性。

操作策略：

短期：关注8月27日中报披露及重组进展，若公告停牌，可参与博弈；若重组延迟超3个月或股价跌破18元，建议止损。

中长期：若首阶段资产注入落地且业绩兑现，可持有至40-50元；若完全注入后商业航天赛道爆发，终极目标价有望突破100元。

仓位配置：风险偏好型投资者可配置30%仓位博弈重组，剩余资金配置蓝筹股对冲；稳健型投资者等待重组公告后，在25-30元区间分批建仓。

五、总结

航天科技当前股价已部分反映重组预期，短期估值偏高，但政策催化与技术转化潜力支撑长期上行空间。建议密切关注公司公告及国资委动态，灵活调整策略，平衡重组博弈与业绩兑现风险。