东吴证券研报指出，欣旺达25H1归母净利润8.6亿元，同+3.9%，其中25Q2归母净利润4.7亿元，同环比-7.1%/+21.5％。随着AI带来电池新需求，电芯+Pack一体化趋势明确，公司凭借Pack端优势，后续有望充分收益，预计消费25年贡献利润25亿元+，同增10-20%。6月单月出货量达4GWh，预计25全年动储出货近40GWh，其中储能电池约10GWh。动储客户产品结构改善，下半年亏损持续收窄。考虑到公司消费龙头地位，维持“买入”评级。