没想到，绿城也扛不住了！

绿城作为中国地产界的“寿司”之神，其产品威力，至今仍是圈内现象级的表现，那在“产品为王”的互联网爆品逻辑下，为什么说也扛不住了呢？

各位主子好，每周一叨，理性开炮，我是叨主周一叨。

一方面，最热的文章关键词，都是什么碾压级、颠覆、又一次创造、教科书等，甚至还有的说是“地产界的苹果”的。

一方面，绿城几乎没有像万科，碧桂园，融创等一些头部房企的病症：负面消息缠身。

但即便优秀如此，他也迎来了自己的首次利润滑铁卢！

8月25日下午，绿城中国（以下简称“绿城”）召开2025年中报发布会，成为今年首批公布年中报的头部房企之一。

据绿城披露，2025年上半年，绿城实现1222亿元全口径销售额，这一成绩位列全行业第二，仅次于保利发展；营业总收入为533.68亿元，同比减少23.3%。

值得关注的是，绿城今年上半年的净利润仅为2.1亿元，同比2024年同期的20.44亿元减少18.34亿元，降幅高达89.73%！

也就是说，绿城全公司上百个盘，上半年的利润，还不顶他旺季时，一个单盘年销售50亿的利润。

况且，总营收减少1/4，利润暴跌9成，创上市19年来最低纪录，也是令很多市场惊掉下巴。

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为什么会这样？

其实，客观讲，受整个市场行情的影响，营收减少1/4还能理解，但为什么利润减少比营收放大了3倍之多？是谁偷噬了利润？

从公开报道来看，绿城将利润大幅下滑归结为因交付面积下降、库存去化折损及资产减值损失19.33亿元。

一句话解释：市场太差，房子多的卖不出去，导致必须降价卖，结果一降价，利润就必然受损。

这一损，就是19.33亿，占总营收533.68亿的3.62%。

过去5年以来，综观整个行业，包括万科，融创，龙湖在内，行业的平均利润均保持在5%左右。或者说，能实现5%的年利润，已是优秀房企。

可见，降价对利润的吞噬将是致命的。长此以往，不得不说，“产品之神”绿城，也终将会走向与万科同向的持续亏损轨道。

而这，也再度说明了那个亘古不变的道理：供需失衡，行业尽崩；供大于求，必定割肉。

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当然，饱汉不知饿汉饥，这边当你还在惊恐绿城失速时，那边的几个大兄弟，早已衣襟满涕！

财报显示，2025年上半年，万科录得净亏损约108.65亿元，亏损额同比扩大27.51%。

其中，归母净利润亏损约119.47亿元，亏损额同比增加21.25%。万科解释称，业绩亏损的原因之一是房地产项目结算规模明显下降，且毛利率处于低位。

紧随其后的，是融创。

8月26日晚间，融创中国发布2025年中期业绩：上半年融创实现营业收入199.9亿元，同比减少41.7%；净资产448.8亿元，去年上半年为662.6亿元；归属母公司净亏损128.1亿元，较去年同期减少约14.4%，减少了21.5亿元。
不光民企如此，利润同样下滑的，还有国央企。

2025年上半年，越秀地产录得营收475.7亿元，同比上升34.6%，创下该公司半年度业绩新高。而期内销售成本为425.11亿元，同比上升39.4%。

业绩很好，但是利润并不好看，公司的毛利额录得50.63亿元，同比上升4.5%；对应毛利率则约为10.6%，同比下降3.1个百分点。归母净利润13.7亿元，同比下降25.2%，其中核心归母净利润15.2亿元，同比下降12.7%。

保利发展2025年上半年财报显示：营收与利润收缩：总营收1168.57亿元，同比下滑16.08%；归母净利润27.11亿元，同比大幅下降63.47%，主要受结转规模减少、项目毛利率压缩影响。

显然，在行业漫卷西风的此刻，什么“三好学生”万科，什么“全能选手”绿城，什么“央字一哥”保利，统统撬不动行业整体下行的泰山压顶。

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没有对比就没有伤害，没有利润就没有未来。

管理大师德鲁克说，“没有利润的企业，是不道德的”。

而我说，始终亏损的企业，是不值得信任的，哪怕你曾经多么令人向往，品牌多么恢弘耀人。

可见，当前的局面，已不是一个企业，两个企业的问题，也不是上海松绑，北京松绑的个别城市问题，而是整个行业的囚徒困境，也系统性的自我修复问题。

当所有人都等着房子降价，企业越降，人们会越等。

当所有人都不相信房子有未来，你越松绑，二手房抛售，越如潮涌。

因为治病的药，从不在药本身，而在于发现真正的病灶。