洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|张杰

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”十年前，它还只是小城里的“平价奶茶铺”，十年后，它已经是一个横跨茶饮、咖啡、冰淇淋的全球饮品帝国。

它靠均价1美元/杯的柠檬水，不仅撑起了149亿元的半年度营收和高达2300亿港币市值，还让公司八千多名员工平均年薪超20万元。

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火爆

爆火！在今年8月7日立秋当天，蜜雪冰城单日销量突破7500万杯，门店机器忙到“冒烟”，外卖小哥取餐取到手软，成为茶饮行业名副其实“秋一杯”。 话题在抖音累计播放量超542亿次。

蜜雪冰城在东南亚的崛起同样势不可挡，近日，有报道描述了蜜雪冰城在东南亚的火爆场景，“有传闻称，在东南亚地区，你必须时刻留意家附近的闲置空间，因为那里很快就会新开一家蜜雪冰城门店。”

蜜雪冰城海外上市引关注，7月2日，外交部针对外媒评论称“中国产品已经告别了复刻西方品牌的时代”时表示，从“中国制造”到“中国品牌”，是高质量发展的必然。

爆表！8月27日，蜜雪集团交出了2025年中期成绩单，这家全球现制饮品巨头已在全球拥有超5.3万家门店，远超麦当劳和星巴克，成为全球门店数量最多的餐饮品牌。反映到财报上则是蜜雪冰城令人瞩目的业绩增长。

2025年上半年，公司实现营收148.75亿元，同比大幅增长39.3%。在全球消费市场疲软的背景下，蜜雪冰城却逆势上扬。

遍布大江南北的蜜雪冰城门店，销售的主要产品单价约6元（约1美元），但它远比你我认知的要赚钱。2025年上半年，蜜雪集团净利润27.18亿元，同比增幅高达44%。构成公司主要收入来源的「商品和设备销售」收入、「加盟机相关服务」收入的毛利率分别高达30.3%、82.7%。

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1美元的生意经

首先，蜜雪冰城最牛的地方，就是它的极致性价比。当别家都在卷设计、卷口味、卷高端的时候，蜜雪冰城就像一个“泥石流”，用最简单粗暴的方式杀出一条血路——便宜到没朋友。

它是便宜，但绝不是赔本赚吆喝，而是有一套完整的供应链逻辑支撑。它是现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业；它构建了行业领先的端到端供应链体系，全面覆盖采购、生产、物流、研发等环节。这种模式，让蜜雪冰城在原材料成本上拥有了绝对的优势，从而能把售价压到最低。公开数据显示，蜜雪集团在2021-2024年，毛利率最低水平为28.3%，最高为31.6%。

这还不算完，蜜雪冰城另一个制胜法宝是无限规模化。报告数据显示，蜜雪集团上半年新增门店6535家，相当于每天新增门店36家，每小时新增1.5家门店，扩张速度令人咋舌。它已成为不折不扣的“下沉之王”，其特别擅长“农村包围城市”的战略，三线及以下城市门店占比57.6%。在中国内地市场，蜜雪冰城的门店网络已覆盖31个省份、自治区及直辖市，超过300个地级市，并覆盖所有县级城市。

也许说来很多人不信，蜜雪集团根本不直接卖饮品（仅18家直营门店）。蜜雪冰城不是靠卖饮料赚钱——至少不完全是，公司的收入97%以上来自商品和设备销售，蜜雪冰城实际上是一家“给加盟商卖原料和设备”的公司。五万多家门店每天都需要从蜜雪冰城购买原料和设备，构成了一个巨大的B2B商业网络。蜜雪冰城在全国建立五大生产基地，70余条智能生产线，核心饮品食材实现100%自产。

蜜雪集团通过全产业链自控实现成本极致压缩，再通过无限规模化和薄利多销策略，让它在看似“薄利”的生意里，赚到了“厚利”。

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人均年薪超20万

除了业绩爆表，蜜雪集团员工薪酬水平同样让人惊讶。

网友们最爱调侃蜜雪冰城的广告歌，将这首歌改成：“你喝我，我赚钱，我给员工发高薪。”

据蜜雪集团2024年报数据，集团共有7025名员工，全年员工总薪酬14.48亿元，据此测算员工平均年薪20.6万元。截至2025年6月底，集团共有8117名员工，过去6个月内净增1092人，增幅15.5%；上半年员工薪酬总支出近9亿元，同比大幅增加约50%，人均薪酬达11.1万元/半年（相当于月薪1.85万元），年化年薪将超22万元。

需要指出的是，企业层面支出的总薪酬，包括工资、奖金及社会保险金。

另一方面，在蜜雪集团上市招股书中表示，公司在2021年-2024年前九个月中存在欠缴员工社保和住房公积金问题，分别为740万、1250万、570万和700万。

据公告信息，蜜雪集团旗下53000多家门店仅有18家直营店，其余为加盟店。蜜雪集团员工平均年薪20万元以及完善的社保福利政策，与一线直接接触并服务消费者的门店员工并没多大关系。

在招聘网站，小红书的社交媒体上不少现职蜜雪冰城门店员工、曾经在蜜雪冰城门店工作过的网友表示，蜜雪冰城一线门店员工的月工资区间主要在2800-5000元，大多没有完整的社保与公积金福利，日工作时间10小时，每月休息2-4天。

9月1日，《最高人民法院关于审理劳动争议案件适用法律问题的解释（二）》将正式实施，打工人将迎来“全民社保”时代。

在令人惊讶的业绩表现与令人羡慕的高薪之外，与之伴随的挑战亦不能忽视。

根据最新公开数据，今年上半年蜜雪冰城中国内地以外市场门店减少163家，与国内门店的高速扩张形成巨大反差，反映出海外市场扩张遇到了一些“水土不服”问题。

研发方面一直以来不是蜜雪冰城的强项，上半年研发投入占总收入比进一步下降至0.3%。在已接近“低价天花板”的情况下，如何在快速变化的现制饮品市场保持产品竞争力将是长久考验。

蜜雪冰城曾频频因食品安全问题被推上舆论风口，如篡改食材开封日期、偷工减料、员工在店内洗脚等丑闻。2025年，更在湖北宜昌和香港沙田门店被曝光违规使用隔夜水果、冷冻甜品细菌超标等问题，监管介入整治。“如果食品安全不过关，再多的门店也可能一夜崩塌”对任何一家立志成为食品餐饮行业巨头的企业来说都不应成为一句空话。

编辑 | 晓贰

排版 | 伍岳

主编 | 老潮

图片来源于网络

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