导读：
上证指数连续两个交易日大幅度下跌，主要是前期超涨以及热门板块回调导致，市场情绪降温，但非行情结束。
文|鲲鹏哥
周四上证指数继续下跌，算力硬件、芯片等前期热门板块对指数拖累较大，跟历次市场调整一样，基本上都是前期哪些板块涨的多，大盘调整的时候哪些板块就跌的多，或者说大盘的调整本就是因为前期热门板块的调整而调整，正所谓“成也萧何败也萧何”。
板块负贡献度排行
连续大跌两天，投资者对“牛市”的信仰开始改变了，但其实此前一轮大盘的上涨本就并非全面“牛市”，而是局部板块的连续上涨带动了指数的上涨，还有很多板块在此前并没有上涨，或者是涨幅很小，所以不存在什么“大牛市”，如果严格定义此前的行情，应该叫做“结构化的上涨行情”。
既然此前是“结构化”的上涨行情，那下跌也是结构化的，昨天大消费逆势上涨，说明资金并非全面撤离市场，而是场内迁移，算力和芯片两个热门板块的下跌主要是交易拥挤度和估值过高，以及短期涨幅太大，导致部分杠杆资金的降杠杆。此前场外的“热钱”和场内的杠杆资金没有流向非热门板块，所以市场下跌的时候对非热门板块的影响也不大。
热门板块的调整对短期市场情绪确实会有一些影响，毕竟里面淤积的资金很多，但基于此前上涨的热门板块是由业绩驱动，所以预计连续下跌“打回原形”的概率不是很高，后面可能还会有分钟级别的反复。
指数方面，上证指数日线跌破了智能均线，日线上升趋势破坏，昨天最低点刚好回踩到箱体支撑位，30分钟、60分钟均构建了新的缠论中枢，预计围绕分钟级别中枢震荡一段时间的概率大一些。
上证指数日线
上证指数60分钟
“牛市”中的局部调整，有时候比“熊市”还惨烈，但跟“熊市”最大的区别是，“牛市”是快速下跌，“熊市”是持续缩量阴跌。
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