撰文 | 倪海峰 编辑｜马青竹

“远远没有到开香槟的时候，也是熬了很长时间终于看到了一丝光亮，还是要坚持往前走。”

日前在成都车展上，蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪在接受媒体采访时表示。之所以这样说，是因为乐道L90和 蔚来ES8 （ 参数 丨 图片 ）良好的关注度和订单。

两天前，蔚来披露了2025年第二季度财报。

二季度录得营收190.1亿元，同比增长9%，环比大增57.9%。销量方面，二季度累计交付72056辆，同比增长25.6%，环比大增71.2%。截至二季度末，持有现金272亿元。

虽然净亏损依旧维持在49.95亿元的高位，但得益于产品的全面更新，业绩指标明显好转。

而且别忘了，乐道L90、全新蔚来ES8这两款比较成功的产品，上市时间分别为7月31日和9月20日，会提振Q3及后续财报。

更早的全新“5566”，分别在今年5月16日、25日上市，对二季度财报的影响有限。二季度财报的好转，更多来源于蔚来体系的不断优化。

蔚来首席财务官曲玉说，“我们正接近财务结构性的拐点，并正朝着可持续的良性循环和持续的业绩提升迈进。”这让市场对蔚来第三季度的财报更加期待。

刚刚过去的成都车展，蔚来将乐道这个子品牌再度推到聚光灯下。

不仅设置独立展台，还将乐道L90首月交付破万这一里程碑式的战绩搬上舞台，并把第1万台车的钥匙交到演员郭涛手中。

回过头看，乐道L90是蔚来蜕变的印证，但高管们更倾向归因于纯电的十年积累到了收获的节点。

Q2财报公布后的投资者会议上，蔚来预计第三季度交付量将首次突破9万辆大关，月交付目标定在5万辆。

作为子品牌的乐道，又能为母公司贡献多少订单与交付，或许能在与乐道高管的采访中，找到答案。

为“爆款”让让路

李斌曾在2024年第三季度财报会上指出，乐道L60在终端市场的失利原因中有50%~60%是由于交付不及时。

乐道品牌首款车型L60，就吃过产能不足的亏。上市之初订单表现良好，但大部分车主希望能在年底前提车以享受国家补贴。

当时的乐道没有做好准备，产能不足，积压订单无法及时处理，最终导致用户大量流失。

到了第二款车乐道L90，产能则有备而来。

新车还未开启预售，就有网友拍到成批次的L90在装车出库。

目前上市刚“满月”，乐道L90的交付量已经破万，这对任何一个品牌的新车型来说，都是不错的成就。目前选购最低配车型，APP显示的提车等待时间需8-10周。

乐道L90的破圈甚至也为L60带来流量，乐道CEO沈斐坦言：“这个月（8月）L60的订单也是创了新高。”

不过，秦力洪保证，“乐道品牌我们会优先L90，坦白地说，L60在这个月以及接下来的一段时间在产能上面为L90相对让点路，L60的用户提车也开始等待了。”

同时他透露：L80今年不会开启交付，“要聚精会神干好少数几件重要的事，我们把L90放在整个乐道品牌短期第一重点，别的事情稍微让让路，逐渐学习做减法。”

将有限资源集中于最具爆款潜质的单一车型，是实现蔚来最快正向循环的关键策略，这反映了蔚来从“铺摊子”到“求生存、谋盈利”的战略思维转变。

好消息是，乐道的产能将在10-12月份会连续“上台阶”。

之前的采访中，李斌曾透露，虽然L90售价不高，但依然有单车毛利，“大家不用为我们的利润担心”。

此次成都车展，秦力洪对车型降本做了进一步阐述。

首先是研发，他坦言：“大家不要小看研发对于降本的帮助，汽车的降本主要来自于研发，包括很多技术类的工业产品降本都是来自于技术的成熟加上批量的增加，这是大头。”

以电机为例，L90的单电机动力很强劲，因为用的是ET9的电机。如果L90要去研发一款新电机，那成本高了去了，“ET9、L90、ES8都共用了同款后电机”。

还有自研的神玑NX9031芯片，“一颗的算力可以顶四颗过去用的行业旗舰芯片，每台车便宜一万多，加上增值税，毛利反映在售价上（的差别）能达到两万。”

虽然目前乐道产品并未搭载，但随着芯片产能的提升，未来在乐道车型上车自研芯片是趋势。

其次是生产，蔚来这几年从回购跟江淮合作的工厂开始，一共有四座工厂同时开工。而8月份交付过3万辆，“数量上来以后，每台车的制造成本节约大几千。”

另外，还有管理改进，效率提升，对车辆的降本有着立竿见影的效果。

爆款的偶然与必然

蔚来未公布具体订单数量，但从上市10天交付4000台，不到一个月交付10000台的速度来看，订单确实不少。

为什么之前数款车难言热销，到了乐道L90一下就火起来了呢？

笔者认为，这款车把“家庭共识”转化成了产品卖点，而且精准地定义了纯电家庭SUV的品类标准。在“家庭决策”这个综合维度上，做到了最优解，减少了家庭购车的内耗。

老人注重舒适与空间，孩子追求科技与功能，男主人喜欢操控和面子，女主人要求性价比。每一位拥有“一票否决权”的家庭成员，都在乐道L90身上得到满足。

甚至L90还覆盖了老车主升级换购、传统油车与增程用户的转投，以及原本BBA高端客户的“尝鲜”。

不过，乐道L90的热销，难免对蔚来全新ES8产生影响，蔚来内部又是如何平衡这种若隐若现的竞争关系呢？

秦力洪表示：“一台都没有肯定不是事实，但影响很多也不是事实，大约百分之几的概率。更多还是ES8和L90的组合，让大三排SUV纯电路线立起来了，从别的动力形式往纯电转移的趋势还是非常明显。”

车展期间，蔚来释放了一个特别重磅的消息：全系标配100度电池。

但沈斐表示乐道不会跟进，因为“L90已经标配85度大电池了”。在他看来，可充、可换、可升级的电池体系，为乐道用户提供更灵活的电池选择空间。

“我们现在有六七百个BaaS的用户，从85度电池降成了60度，每个月少交300块钱，一年3600块。打工挣钱都不容易，能省也该省。”

沈斐的回答，透露出蔚来与乐道两个用户群体的根本区别，同时也凸显乐道L90的不同定位。

不过，面对消费者既要、又要、还要，并且价格还不能高的苛刻需求，乐道也懂得在适当时候说“No！”

例如，乐道L90上市之后，官方在短时间内推出了“G318川藏线免费换电”，即从8月29日至10月12日，向所有乐道L60、L90用户提供G318川藏线换电站不限次数免费换电服务，含电费和服务费（营运车辆除外），让更多用户可以享受换电到珠峰的体验，赢得车主不少好感。

但如果仔细研究发现，川藏线的起点“川”（成都），不在免费范围内。因为成都市区乐道保有量巨大，不含外地车辆，光成都市内就有3万多用户，从经营角度来看，扛不住。

秦力洪坦言：“蔚来还是要学会对大家好的同时，算好账，我们还是要把权益留给真正往西藏跑的那些人。”

沈斐则打趣说道：“如果用全新ES8的预算购买L90，相当于这辈子的换电费用，乐道都帮你出了。”

乐道L90上市之后，市场也不乏质疑的声音，认为新车的“爆单”纯属运气好。因为“大三排纯电SUV”不止这一款，理想i8也实力出众，但却在销量方面略逊一筹。

偶然还是必然？沈斐坦言：“以往的蔚来，包括其他很多企业，都没有正确地总结、提炼‘偶然’的爆款，没有形成价值观、方法论和流程，没有让爆款成为‘必然’。”

而乐道L90与全新ES8的成功，他们归功于蔚来10年技术研发成果。

“底层逻辑是坚持长期主义，十年如一日的投研发，尤其投基础研发，坚持纯电道路，把一条道路深挖到底，坚持投基础设施，构建自己的商业模式。”秦力洪在这方面看得更加深远。

在新能源汽车的技术路线选择方面，蔚来始终坚定地走在纯电路线上。李斌坦言，过去几年，增程、插混确实销量特别好，在过渡期也推出了很多成功产品。

但他强调，增程只是过渡产品：“蔚来从一开始就坚持纯电路线，而且是坚持可充可换可升级的路线，我们这么多年就没有变过，也没有想过去走回头路。”

如今，增程/插混的红利消失，政策逐渐收紧，蔚来在纯电领域多年的研发，终于显山露水，而乐道L90和全新ES8就是这条路线上结出的果实。

而且，造车是周期性产业，今天畅销的乐道L90，在2-3年前就已经立项，而今天的决策，也需要2-3年之后才能看出影响。

所以，秦力洪才感慨“还没到开香槟的时候”。

“在汽车这么一个高科技、重资产、长周期的行业里面，如果大家看到这样的爽文一定要保持警惕，一定是骗人的，没有这样的高人。”