一家上海的星巴克门店一天只卖了142杯咖啡，而隔壁的瑞幸卖了466杯，那这两家店谁的利润更高呢？答案可能会颠覆你的认知。

我们在自己办公室的周围找了两家星巴克和瑞幸的门店。跟同事们从早上7点左右开门到下午5点半左右关门，盯了差不多10个半小时，统计出这两家门店的经营情况。

首先，大家可以猜一下，瑞幸一天卖的咖啡是星巴克的3倍还多，那两家店的营收会相差多少呢？

答案居然是几乎差不多，原因很简单，就是星巴克的单杯均价实在是太高了，接近瑞幸的3倍。

我们调研了20位到店的顾客，然后算了一个单杯的均价，最后得出了星巴克的单杯均价是33块钱，瑞幸的均价是12块钱。这里啊算的都是消费者实际支付的价格，但毕竟是样本肯定是不够精确，不过对我们调研来说是足够用的。

这样有了单杯的均价，加上对烘焙收入也做一个估算，我们就能够算出两家门店一天的营收。星巴克一天赚了4971块钱，而瑞幸这一天赚了5872块钱。

这样一看，原先3倍的倍数销量差距马上就被单价给几乎拉平了。星巴克呢的确被瑞幸按在地上摩擦，但架不住它家单价就是贵，就等于两个人打完了，这星巴克躺在地上跟瑞幸说：“你会打有个屁用啊，出来混要有客单价。”

而之前我们一直觉得瑞幸卖的更多，单纯的就是因为便宜。但我们在调研中啊拿到了一组数据，把这个刻板印象也给颠覆了。

我们统计了两家咖啡店每个小时的订单数据，惊讶的发现，星巴克在中午时间段明显有个高峰，但到了下午就顾客寥寥，关门前的一个小时，甚至只卖出了6杯咖啡。

而瑞幸的全年销量曲线明显比星巴克更平。虽然中午也是销售高峰，但早上和下午都有顾客哐哐来点单。尤其是下午很多顾客来点的不是咖啡，而是各类奶茶。

所以我们可以得出一个结论，就是星巴克的购买主力仍然是买咖啡提神或者喝咖啡聊天的功能性需求。而瑞幸既能够提供咖啡因，又能够提供小糖水，天然就比星巴克有着更大的客群。

其实从这两家的菜单上，就可以对这种差异化感受更深。

我们统计了星巴克和瑞幸的菜单，发现星巴克这家店里一共有69款饮品，其中含咖啡的有47款，不含咖啡的有22款，如各种星冰乐、手摇柠檬茶等等，占比是32%。

而瑞幸一共有55款饮品，其中含咖啡的37款，不含咖啡的18款，占比33%。从数字上看，瑞幸一点咖啡都没有的纯饮品比例跟星巴克其实差不多。

那你再仔细看瑞幸的菜单就不难发现瑞幸的咖啡饮品感觉就是把茶底换成咖啡底的奶茶。

比如说，各种水果加咖啡，像什么橙C美式、柚C美式、柠C美式、葡萄美式、芦荟美式、黄油拿铁、桂花拿铁以及我们都熟悉的生椰拿铁。

而在星巴克菜单里，类似的搭配就少了很多。更多的是一些很硬核的咖啡饮料，比如这个卖33块钱的低因萃取糯香斑斓风味美式，反正我是读了好几遍，也猜不到这到底是啥味道，远不如什么橙C、柚C来得直接。

其实星巴克并非不想学瑞幸。比如在今年的6月9号，星巴克中国就宣布要发力非咖啡饮品市场，口号就叫“上午咖啡，下午非咖”。但按照目前的架构，中国的星巴克门店要想搞一个生椰星冰乐，估计啊还得送去美国总部去审批。

所以从这个角度来看，把中国区的业务卖掉，让本地团队来负责新品的开发，恐怕是拯救星巴克的唯一出路。

那有小伙伴可能会有疑问了，既然星巴克单店营收跟瑞幸差不多甚至还更少一些，他家店面又这么大，成本肯定也更高，那为何单店估值还比瑞幸高呢？

要想搞清楚这个问题，我们就得继续用调研的数据来做一个可能可以回答这个问题的东西，那就是单店模型。

一家咖啡店的单店模型，无非就是营收、房租、原料、折旧、人力、水电这些。下面我们来详细算一算。

首先是营收，这两家店周六周日都开门。我们假设周六周日收入相比工作日减半，等于每个周有6天的营业时间。那星巴克的月营收就是12.8万，而瑞幸的月营收是15.1万。

然后是原材料，就是制作咖啡消耗的咖啡豆、牛奶、糖浆什么的。这方面两家公司都有公开的数据。星巴克的原料营收比是25%，瑞幸是38%。这里简单这么一乘，就能够得到原材料的一个大概数字。

接下来是房租，星巴克的位置更好，店面更大，根据我们对园区物业的调研，如果不算折扣或者减免，那么星巴克一个月的租金大概要4万块钱。相比之下，瑞幸这块就少了很多，面积更小，位置更偏僻，所以房租加物业大概是一个月1600左右。

然后就是装修和设备的折旧摊销。星巴克装修毛估要投大概120万，而瑞幸面积是星巴克一半左右，装修呢也简陋很多，60万足够。按照5年折旧来算，每个月的折旧数字是这样的。

再后面就是人力成本，这两家咖啡店店员数量都是3个，其中瑞幸应该是三个全职，星巴克是一个全职加两个兼职，人力成本我们简单拍了一下，每个月大概都是2万块钱左右。

然后水电和配送费我们都按照营收的10%来粗略估算。然后啊这里我再强调一下，上面很多数字都是粗略估算，肯定不够精确。咱这里主要是做对比，所以小的细节我们就顾不上了，具体数字肯定以品牌那边为准。

最后我们来一合计，两家店的单店模型就出炉了。星巴克这个店啊单月差不多是微微亏损的，而瑞幸则足足有20%的净利润率。

所以总结下来就是，两家相邻100米的星巴克和瑞幸门店，瑞幸一天卖的咖啡杯数是星巴克的3倍，但星巴克凭借更高的单位价格硬是把单店的营收拉到了跟瑞幸相近的水平。但到了最后，计算成本的时候，星巴克毕竟租金更贵，折旧更高，在单店盈利上就被瑞幸吊打了。

有同学肯定会问了，假如说全国这7000多家星巴克都是这么个盈利水平，这星巴克中国要是接盘，岂不是变成大韭菜了？

这家星巴克门店的模型里可能有一些成本数据被高估了，而有一些收入数据被低估了。我们具体来看一下。

首先，星巴克模型里的房租很可能被高估了。我想大家可能都听过一件事情，就是大型商场或者写字楼，要么为了引流，要么为了提升逼格，经常会给星巴克的房租打折，甚至是免租。

而在这个模型里，如果我们所在的园区把房租降低一半，那么这家星巴克马上就能扭亏为盈。而如果减得更多，那星巴克就可以吃房租的套利了。

但具体有没有减免甚至免租，很可惜啊，我们没能打听出来。毕竟这是园区跟星巴克的商业合同，他们也不想让瑞幸等其他的咖啡店了解到具体的数字，那公平吗？不公平啊！乡亲们。

而第二个值得注意的数字就是营收。这家星巴克一天只卖出了142杯咖啡，这个数字啊是远低于全国平均水平的。

根据星巴克财报，今年二季度中国区营收是56.8亿元，门店数量是7828家，以此来计算，平均每家门店每天应该是卖244杯，这家店少的有点多。

事实上我们一开始也不相信这个数字，所以在调研完了几天之后，我们又去了一趟这家星巴克，用同样的方法重复统计了一天。而这一天啊统计下来更少，只卖了138杯。所以这个数字是没有太大问题的。

所以我们估计之所以我们园区里这一家星巴克的数字低于全国平均水平，可能跟我们周围500米内的8家咖啡店竞争太激烈有关系。

而在上海其他地区的星巴克，虽然说这个生意不如往日火爆了，但在高峰的时候还是一座难求。所以这家店大概率是上海甚至全国星巴克门店里比较拖后腿的那种。

当然了，我们这次调研关注的并不是绝对数字，而是在做对比。因为同样是在一个竞争激烈的园区里，同样都是低于全国平均的水平，瑞幸单店的盈利水平就是能够比隔壁的星巴克高20个百分点以上。即使考虑到星巴克房租的减免，这个差距也仍然有10个百分点。

单店盈利差距这么大，为何估值反而是星巴克的单店更高？难道资本都是韭菜吗？

其实我们算的这个估值本身参考意义有限。瑞幸如果说在国内上市，市值肯定不止100亿美金。所以我们算瑞幸单店40万美元，也就是估值280万人民币肯定是被低估了。

而高瓴、华润、凯雷这些资本大鳄之所以愿意花50亿美金，甚至更高的价格来去竞标星巴克中国，我觉得很核心的一个原因就是这些资本巨头都看到了把星巴克瑞幸化的巨大潜力。

比如把星巴克这张菜单里那些硬核的咖啡饮品去掉，换成各种生椰、橙C茉莉等，更符合年轻人口味的饮品，降价30%，我相信星巴克生意一定会有起色的。

在我们调研的这家星巴克里如果日均单量提到240杯，即使价格降了30%，这个店呢也能够盈利，而那些本来就盈利的门店则可能会变得更加赚钱。

一旦这种瑞幸化的改造成功，把这些门店打个包，在香港上市，就既能赚到经营套利，也能够赚到资本套利。这恐怕就是高瓴这些巨头们真正在打的算盘。

另外星巴克的牌子在中国还是很值钱的。在很多三四五线甚至县城里，星巴克仍然能够吸引到很多人光顾，甚至还有人在里面打卡。毕竟瘦死的骆驼比马大，这块品牌价值不是瑞幸、库迪们短时间能够超越过去的。

但另一个问题来了，星巴克想学瑞幸，那瑞幸会不会来学星巴克呢？

我们开头提到那家跟星巴克开在门对门的瑞幸门店，其实呢就是瑞幸的一种新尝试。这家门店宽敞明亮，座椅充足，装修豪华，就是按照星巴克那种第三空间的思路来打造的。

所以在可见的未来，假如说星巴克中国卖身成功，某一天我们一定可以在星巴克的门店里喝到橙C美式或者生椰拿铁。

而在一部分瑞幸的门店里，我们也可以掏出Mac Book带上这个AirPods，抿一口低因冷萃的Espresso，拍个照打个卡，开始装杯的一天。

但瑞幸对于星巴克的模仿并不意味着这种第三空间的大店能够重新成为咖啡消费的主流场景。

这些年中国咖啡销量井喷，并不是因为咱们基因突变，突然变得喜欢喝咖啡了，而更多的是因为9.9块的低价，平价才是咖啡消费的核心原理。

屏幕前的同学可以问一下自己，假如星巴克降价20%或者30%，而且也卖起了生椰拿铁，你会抛弃瑞幸、库迪，转而去点星巴克的外卖吗？

而我在调研里啊有一个强烈的感受，就是瑞幸的热闹跟星巴克的冷清有一种非常强的反差感。尤其是正值外卖大战，瑞幸的店员在一杯接一杯的连轴转，但星巴克店里有时候却一个顾客都没有。

所以留给星巴克时间不多了，要改赶紧改，要卖赶紧卖。无论星巴克中国最终卖了多少，这很可能就是它最值钱的时候了。