说起中国造纸行业，玖龙纸业绝对是绕不开的那一个。它不光是国内最大的造纸企业，总产能已经达到2770万吨级别，年营收额也冲到600亿人民币以上。
玖龙从废纸回收起家，到现在成为行业龙头，中间经历了太多起伏。尤其在2025年这个时间点，公司刚发布中期业绩，销量1140万吨，收入334.65亿元，净利润同比增长124.9%到6.8亿元。这些数字背后，是公司对产能的持续投入和对市场的精准把控。
别看造纸这行看着低调，实际上它牵扯到包装、物流、印刷等一大堆下游产业，玖龙的体量大到能影响全国纸价走势。简单说，它的产品覆盖牛卡纸、瓦楞纸、涂布灰底白板纸这些基础东西，全国快递纸箱和包装纸里，好多都出自它家工厂。
企业发展到这个规模，靠的不是运气，而是对原料、生产的严格管理。2024年下半年，公司营收291.34亿元，同比增长13.8%，净利润暴涨146.1%。进入2025年，业绩继续向上，预计全年盈利21亿到23亿元，增长165%到190%。
这增长速度，在周期性强的造纸行业里，算得上亮眼了。公司总资产从2020年的793.20亿元涨到2024年的1383.71亿元，负债率控制在合理范围。玖龙的工厂分布在全国多个地方，像东莞、太仓、泉州、重庆、天津这些基地，每个都承担着不同产能。
河北玖龙就有100万吨年产能，2024年营收27.39亿元。它以循环经济模式运行，废纸回收到再生浆再到成品纸，全链条闭合。行业报告显示，中国造纸产量前30强里，玖龙以超过2000万吨产量领跑，太阳纸业才刚过1000万吨。
玖龙的纤维原料产能684万吨，包括木浆408万吨、再生浆70万吨、木纤维206万吨。造纸产能2287万吨，这些数据是公司官网和财报里的硬指标。
2025年上半年，公司计划在广西北海和湖北荆州新增385万吨浆纸产能，一季度投产湖北60万吨文化纸，二季度释放其余部分。
北海基地现有255万吨造纸产能和190万吨木浆产能，2025年再加70万吨造纸产能。湖北基地二期文化纸项目引入零碳生产线，投产后总产值230亿元，年利税18亿元，提供3000个就业岗位。这些扩张不是盲目跟风，而是针对市场需求。
公司在马来西亚、越南、美国收购再生浆厂，形成全球供应链，废纸从国外进口，加工后出口创汇。这套模式既解决原料短缺，又符合环保要求。中国造纸行业77%原料来自固废，20%能源从废料中来，玖龙就是典型代表。
它不光产纸，还拉动林业、农业和快递行业，形成一条产业走廊。纸价波动大，2024年四季度箱板纸涨160元/吨，瓦楞纸涨330元/吨，公司借此利润起飞。
但行业也有痛点，产能过剩导致价格战，2025年包装纸几近崩盘，玖龙降价100元应对。整体看，它还是稳住了龙头地位。
废纸生意如何铸就行业霸主
玖龙纸业的起步，得从张茵的废纸贸易说起。1985年她去香港，从废纸回收入手，当时内地纸张需求大，她看到机会，就辞职专干这个。起初是小规模倒卖，赚了第一桶金后，1990年去美国创办中南控股，成为北美最大废纸出口商。
1995年回东莞建厂，投资1.1亿美元，引进万吨纸机，专注高档包装纸。初期产能20万吨，产品主要是牛卡纸和瓦楞纸。2000年代，公司加速扩张，2003年太仓基地落地，产能百万吨级。重庆、天津基地陆续上马，每个基地都针对当地市场调整产品结构。
2010年代，产能破千万吨，2024年销量960万吨，同比增长160万吨。扩张靠砸钱，生产线一套上千万，机器24小时运转，螺丝松动都可能出问题。
公司每年上新线，调结构，2023年马来西亚建智能化基地，2024年主办第五届中国造纸工业互联与数字化高峰论坛。硬件升级加数字化，双轮驱动。
公司不搞虚概念，强调纸是拿来用的。张茵常说，造纸考验工业肌肉，不是炒股价。玖龙从回收起步，到全产业闭环，靠数据支撑。一天产七万吨纸，这高产不是吹的。
河北基地占地891.88亩，总资产35亿元，3条生产线，年产能100万吨，2024年营收27.39亿元。它布局50个废纸回收点，完善链条。
北海基地二期项目，总产能500多万吨。重庆枢纽港新项目投资60亿元，一期70万吨木浆，二期文化纸和包装纸。这些项目落地后，产能进一步提升到2770万吨。
营收方面，2024财年全年收入预计600亿元以上，基于中期334亿元和下半年预估。行业供需拐点来临，需求成本共振，盈利弹性大。玖龙进军高端市场，浆纸一体化，纤维原料产能从514万吨涨到684万吨。木浆238万吨，再生浆70万吨。
2025年中期销量1143万吨，收入334.6亿元。这些增长，源于销量上升和原料成本控制。原材料端，废纸占比高，减少砍树。能源自给，废料发电。玖龙不光产，还影响纸价，龙头地位是市场给的。别人小作坊，它直接上大机。
八年产能发展，全行业都在承担后果，但玖龙通过调整稳住。2025年2月，纸价崩盘，它降价应对，避免库存积压。整体策略接地气，不盲目扩，针对需求投产。
绿色循环如何成为核心竞争力
造纸行业常被误解成污染大户，但玖龙早就转向绿色制造。它的产品大多是环保牛卡纸、高强瓦楞纸，这些是塑料替代品，快递包装、物流外箱都用得上。产业链上，浆纸一体化，从回收废纸到再生纸，再到能耗控制，自建绿色能源系统。
中国造纸77%原料固废，玖龙占比更高。全球布局，收购美国缅因州和威斯康星州浆纸厂，投资4500万美元。2008年收购越南正阳厂，马来西亚再生浆厂也纳入。废纸漂洋过海进来，加工成好纸再卖回去，既环保又赚钱。别人环保是成本，它是优势。
2025年，北海基地引入零碳生产线，减少排放。行业趋势，绿色环保是主基调，玖龙主办论坛，推动数字化互联。工厂智能化，传感器监控，减少人为错误。产能扩张同时，注重可持续。
广西新增110万吨化学浆和60万吨化机浆，湖北65万吨化学浆和70万吨化机浆。这些项目完成，纤维原料总产能达千万吨级。环保不光内部，还拉动上游林业，下游包装。
玖龙撑起绿色走廊，创汇同时解决废纸问题。2025中期报告，张茵在董事长报告书里指出，行业现状是周期波动大，应对策略是优化供应链，提升效率。公司不美化问题，直面产能过剩。纸业航母转型，靠战略调整。
玖龙不搞家族神话，注重专业。行业内卷白热化，阳光纸业半年营收降10%，利润腰斩56%。玖龙相对稳，靠循环模式。绿色到骨子，废纸做成千亿产业。
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