【油脂震荡调整或持续，豆粕宜逢低做多】上周五，BMD毛棕盘面震荡，11月合约跌0.18%，报4445林吉特/吨，日线延续震荡。今日关注马棕9月1 - 15日出口船运数据。因进口利润转差，9月船期印度新增采购减少。9 - 10月是产地增产季，中短期棕榈油预计震荡调整。 11月 - 次年2月，国际棕榈油进入季节性减产季。印度有采购需求、印尼B40稳步推进，届时国际棕榈油尤其是印尼棕榈油供需预计紧张。美盘方面，上周五USDA9月报告中性稍偏空。9月14 - 17日中美第4轮会谈将在西班牙进行，关注中国11 - 1月船期大豆采购及中美贸易关系变化。 国内方面，上周五国内油脂弱势震荡。豆油库存增加，供需压力明显；棕榈油新增采购不多；菜油库存高位回落但仍较高。加方讨论放宽对中国电动汽车关税，但中国对加拿大菜籽进口政策难变，取消菜油进口关税新增利空影响小。9 - 10月棕榈油预计调整，可等待企稳做多。 隔夜美豆收于1045.25，涨1.09%，反映美国大豆单产预估下调，空头回补活跃。美国农业部报告显示，种植面积和收获面积调高，单产略降，产量略增。需求面，压榨预估上调，出口下调，期末库存预测上调但增幅低于预期。 美豆上下震荡频繁，多空题材交替。巴西大豆出口CNF升贴水在美豆下跌时反弹，进口成本支撑连粕。目前美国主产区天气正常，美豆难突破980 - 1060震荡区间。国内市场进入累库高峰，供需基本面偏弱体现在现货基差，连粕盘面按自身节奏运行。操作上，连粕低位建议逢低做多并及时止盈。

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