【欧盟7月对美商品贸易顺差收窄，欧元区GDP增长或乏力】欧盟7月对美商品贸易顺差进一步小幅收窄，经季节性因素调整后，从6月的112亿欧元降至107亿欧元。2025年二季度每月平均顺差158亿欧元，一季度高达268亿欧元，当时美进口商赶在关税落地前囤货。 净出口下降使欧元区2025年二季度GDP增速减少0.2个百分点，但库存贡献0.5个百分点，当季仍实现0.1%增长，不过这种需求难持续。 研究预测2025年三季度欧元区GDP低速增长，预计增速0.1%，企业投资和外部需求或延续疲软。欧洲央行学家预计三季度增长为零。 美国关税上调负面影响显现，预计欧洲央行12月再次降息25个基点，作为本轮最后一次降息，下调后存款利率将降至1.75%。 管理委员会认为9月GDP增长风险“更趋平衡”，若再次降息需数据证明活动放缓，当前风险倾向不再放松政策，鹰派担忧服务类通胀粘性。

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