货币是一个经济体的血液，通缩就是贫血。为什么会贫血？

话有点长，我先讲点货币的基础知识。

货币的第一性是财富贮藏属性。货币首先是财富的载体。在这个基础上，货币有容易分割、容易携带、容易记数的特点，这些形成了货币的第二属性，就是货币的交易性。

也就是说货币有两个作用，一个是保有财富，另外一个作用就是交易的作用。也可以说货币有两个状态，一个是活跃地充当交易的媒介，就是通常所说的活钱，还有一个就是成为财富的保有形式，也就是长期存款。

再补充一点的是，长期存款比活钱多得多。如果一个产业受到限制，甚至凭空消失，活跃在这个产业的交易性货币将会退出这个产业。这个时候交易性货币总量并没有减少，所以并不会出现明显的收缩。

举个例子，比如取缔烟草行业，那么活跃在烟草行业的交易性货币将会转移到其他产业部门，这种情况并不会出现明显的通缩。

如果这个产业是房地产，那么情况就会有很大的不同。为什么会有很大的不同呢？多年前，我和一个投资高手探讨过这个问题，他的投资水平很高，但是呢他学的经济学的版本似乎太旧了，用的还是旧版本的经济学，而且他的货币观也有些偏颇。

他的观点就是，如果房地产业简计为0，那么退出的货币将会追逐其他的商品，反而会促使物价上涨。而我是不同意这种观点的，房子是一种特殊商品，房子不是普通商品，房子是可以满足财富的保有需求，正是这一点，使得房子与普通商品并不相同。

房子和货币都可以满足财富的保有需求，就像肚子饿了，可以吃大米，也可以吃红薯。房地产发生动荡，或者买房需求被限制，那么财富保有需求得不到满足，就会转而寻求其他的，收藏品首当其冲的就是货币。

于是大量货币被用于保有财富，也就是以长期存款的形式存在。虽然货币总量在增加，但是，更多的货币变成了长期存款，交易性货币受结构性影响，要比受总量影响要大。

所以，更多的货币变成了长期存款，就导致流通的货币紧张，这就是通缩。所以目前的通缩是信心和意愿的问题。