2025年上半年

86家财险公司

78家盈利，8家亏损

①行业净利润持续增长

首破500亿，创历史同期新高

②投资收益↑承保利润↑

人保财险盈利第一，领先地位突出

③老三家中

平安保费增速快

太保车险成本率两连降

④300亿规模险企

成本率均低于100%，承保盈利

（想看完整榜单的，快速向后滑~）

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2025年上半年

财险公司利润大幅增长

投资收益、承保利润“双升”

1.财险公司：净利润创近年新高，首破500亿！

2025年以来，在资本市场活跃的背景下，保险公司频频举牌银行、能源等上市公司，成为市场活跃资金之一，备受关注。

得益于早前投资资产配置的调整，抓住市场机遇，73家寿险公司的净利润为1858亿，较上年同期增加约370亿，同比增长25%。

详见《》。

自然，身在同样的投资环境下，财险公司的投资收益率也有所提升，再加上，承保端成本率的下降，承保利润也上升，详见后文。

因此，在承保和投资两端收益提升的助力下，财险公司的净利润大幅提升。

2025年上半年，可比口径下，84家财险公司的净利润为525亿，较上年同期增加约130亿，同比增长33%。

值得注意的是，自2021年至今，财险公司的净利润连续5年增长，此次更是创新高，首次突破500亿！

至于，500亿是什么概念呢？2024年全年，财险公司的净利润也就605亿...

2.投资收益显著上升，超6成险企综合成本率下降！

如前文所说，此番财险公司净利润的大幅增长背后，得益于投资收益和承保利润的“双升”。

首先，从87家财险公司的投资收益率（非年化）看，算数均值为1.83%，较上年同期的1.24%，上升约0.59个百分点。

分公司看，46家财险公司的投资收益率，较上年同期都有所上升，占比为55%。

其次，从综合成本率看，84家财险公司中，56家险企的综合成本率同比下降，占比为67%。

值得注意的是，相比头部险企而言，中小险企由于承保端成本率较高，需要投资端有较高的收益去弥补。

因此，中小险企的投资风格相对积极一些，此番把握住2025年的资本市场机会，不少公司投资收益从亏损转为盈利。

3.“马太效应”依旧：老三家利润占比77%，保费占比65%！

再加上，2025年上半年，中小财险公司的综合成本率也明显改善，助力不少险企扭亏为盈。

因此，可比口径下，2025年上半年财险公司仅7家仍亏损，相比往年而言大幅减少。

不过，分规模去看的话，上半年财险公司的利润增长背后，还是“老三家”贡献大！

这也从侧面反映出，财险业的“马太效应”依旧突出。

从上图可见，老三家的净利润合计近405亿，同比增加73亿，以64%的保费市场份额，换来行业77%的净利润。

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78家财险公司盈利榜

人保财险净利润再创新高

平安增速快，太保车险成本率两连降

注：单位为亿元，排名按照86家公司汇总排序~

1.人保财险：净利润创新高，投资收益增长，成本率“两连降”...

2025年上半年，人保财险的净利润为244亿，同比增加约59亿，创近年来同期净利润新高！

近年来，作为财险业的老大，人保财险在行业的头雁地位稳固...

这一点，从2025年上半年，人保财险的盈利金额和净资产收益率，都是财险“老三家”中最高，也能看出来。

2025年上半年，人保财险的投资收益率为2.72%，同比上升0.54个百分点，综合成本率为94.72%，同比下降0.81个百分点。

而且，从承保端看，得益于较早的执行降本增效，综合费用率持续下降。

分险种去看，车险和非车险的综合成本率都有所下降，其中，车险的成本率下降较为明显。

车险的成本率下降背后，与人保财险对车险成本加强管控有关，比如，新能源车险中，家自车的成本率，已经控制在100%以内。

在人保财险的整体车险业务中，家庭自用车的保费占比提升，且家自车在新车市场的份额也上升，如上图所示。

由此可见，近年来人保财险经营发展较好，保费规模增长跟上市场，投资和承保两端收益也持续向好。

2.“老三家”中：平安增速最快，太保车险成本率两连降...

一直以来，财险“老三家”的领先地位突出背后，就有承保端管控能力强的因素。

2025年上半年，老三家的净利润均有所上升，成本率下降带来承保利润增长的贡献较大。

从上图可见，除人保财险外，平安产险和太保财险的综合成本率，也显著下降。

其中，平安产险的综合成本率最低，下降幅度也高达2.6个百分点，这与非车险成本率明显改善有关。

而且，在收缩信保业务之后，平安产险的非车险保费增速明显提升。

2025年上半年，在财险“老三家”中，平安产险的保费增速最快，且车险增速和非车险增速都高。

非车险方面，健康险的保费增速高达23%，农险的保费增速也超15%...

太保财险方面，车险的综合成本率连续两年下降，2025年上半年已经降至95.3%，接近人保和平安的成本率水平。

3.300亿规模险企利润增长：投资↑承保↑

此外，近年来，300亿规模的险企，在保费规模增长的同时，承保端的盈利能力也有所改善。

2025年上半年，国寿财产、大地财产、中华联合、众安财产、太平财险、阳光财产，6家公司的成本率均低于100%，即，实现承保端盈利。

这些公司中，除众安财产因为成立较晚外，其余都是昔日的“百亿规模”险企...

对于这些公司而言，承保端保持在盈亏平衡点，一直是相较其他中小公司而言，存在竞争优势的地方。

再加上，2025年上半年，抓住市场机遇，多数公司的投资收益率同比上升。

因此，6家险企的净利润均有所增长，合计为行业贡献27亿的利润增加额，仅次于老三家。

3

8家财险公司亏损榜

前海联合持续亏损

偿付能力充足率接近监管红线

注：单位为亿元，排名按照86家公司汇总排序~

1.前海联合：偿付能力接近监管红线，责任险高额亏损需关注...

如前文所说，得益于承保利润和投资收益的双升，财险业利润增长，不少财险公司扭亏为盈。

因此，2025年上半年非上市财险公司的亏损机构，也减少至8家。

其中，亏损榜第一位，前海联合亏损0.51亿，已经连续亏损。

而且，2025年上半年前海联合的综合偿付能力充足率已经降至100.84%，接近监管红线。

近年来，前海联合的综合成本率持续上升，2025年上半年甚至上升至244%，承保端的高额亏损，难以用投资收益弥补，是公司持续亏损的原因。

从具体业务看，近三年，责任险一直是前海联合的第二大险种，但却持续亏损，已经累计亏损2.8亿。

2.赔付率过高，多家公司持续亏损...

至于，其他亏损榜中的财险公司，均是上年保费规模不足30亿的小型机构。

而且，除新开业的东吴财险外，其他财险公司也是连续两年亏损。

这些公司的共性，就是承保端亏损较高，综合成本率大多数都高于110%，详见上图。

对于这些机构而言，2%左右的投资收益率，难以弥补承保端亏损，要想摆脱亏损问题，还是要从赔付率优化上下功夫。

2025年上半年

系列文章总结

更多关于2025年上半年保险业发展的总结内容，参见：

①保费&利润

②最新制度文件

③产品和投资

④罚款和高管任职

注：

此次统计的财险公司利润排名榜共计86家，不包括长安责任等，截至目前尚未公布偿付能力报告的公司。

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