港股研究社迅，近日，中金公司发布研报，对上美股份（02145）维持跑赢行业评级，并基于新品牌起量提振中长期空间，上调其目标价5%至111港元，对应2025-2026年36/29倍市盈率（P/E）。

研报指出，上美股份主品牌韩束品类拓展顺利，持续拓宽人群覆盖，同时在多个小品牌模式上也取得显著进展，多品牌集团逻辑逐步兑现。
中金公司认为，上美股份在人才及组织架构上的优势，为构建平台型化妆品集团提供了底层支撑。公司注重组织驱动与人才支撑，品牌事业部享有高自主决策权，同时持续引进优秀人才，建立起可复制的品牌孵化体系。这些因素共同推动了上美股份股价的稳步提升。