申万宏源国内高频 | 一线城市新房成交改善|一线城市|前周|开工率|新房|猪肉价格|申万宏源

来源：市场资讯

（来源：申万宏源融成）

高频跟踪：工业生产改善，基建开工延续高位，地产成交有所回升。

【工业生产】工业生产有所改善。本周，高炉开工率环比3.5%、同比+3.5pct至6.2%。化工链生产也有回升，纯碱、PTA开工环比分别+1.1%、+5.5%，同比分别+2.7pct至12.5%、+8.5pct至-6.3%。与此同时，汽车半钢胎开工也有上行，同比+5.8pct至-5.8%。

【建筑业开工】基建开工保持高位。本周，反映地产投资的全国粉磨开工率、水泥出货率有所回升，同比分别+5.8pct至-5.5%、+1.1pct至-4.4%。反映基建投资的沥青开工率环比-1.8%、同比仍在12.4%较高水平。

【下游需求】地产成交回升，外贸港口货运量表现较强。本周，全国新房日均成交面积上行，同比+9.6pct至6.3%；其中，一线、二线成交涨幅较大。货运方面，与出口相关的港口货物吞吐量、集装箱吞吐量同比分别+3pct至7.2%、+7.8pct至13.4%；但集运价格延续回落、环比-2.1%，其中欧洲、美西航线运价降幅较大。

【物价】农产品价格回升、工业品价格分化。本周，农产品方面，鸡蛋、蔬菜、猪肉价格有所回升，环比+1.3%、+0.8%、+0.3%。工业品方面，南华工业品价格指数环比+0.1%。其中，能化、金属价格指数环比分别-0.2%、+0.3%。

风险提示

经济转型面临短期约束、政策落地效果不及预期、居民收入增长不及预期。

报告正文

1.生产高频跟踪：工业生产有所改善，基建开工维持高位

上游生产中，高炉开工大幅回升，表观消费仍偏弱。本周（09月07日至09月13日），高炉开工明显回升，环比+3.5%至83.9%，同比回升3.5pct至6.2%，表观消费有所回升（环比+1.9%），但同比仍延续偏弱态势（-2.2pct至-5.4%）。此外，钢材社会库存继续上行。

中游生产景气回升，纺织、汽车相关行业开工率均有改善。本周（09月07日至09月13日），纯碱开工率较前周上行1.1%至87.3%，同比+2.7pct至12.5%。化工链中，PTA开工明显回弹，环比+5.5%至75%、同比+8.5pct至-6.3%；涤纶长丝开工基本持平前周（91.4%），同比保持在3.4%。与此同时，汽车半钢胎开工也有改善，环比+6%至73.5%、同比+5.8pct至-5.7%。

建筑业方面，水泥产需有所改善，库存延续上行。本周（09月07日至09月13日），全国粉磨开工率、水泥出货率均有上行，环比分别+4.3%至44.7%、+1.2pct至46.4%，同比分别+5.8pct至-5.5%、+1.1pct至-4.4%。产需改善下，水泥库容比延续上行，环比+0.8%至63.5%，同比+1.9pct至-0.3%。此外，水泥周内均价小幅回落。