张家港经开区管委会接盘澳洋健康的消息，像一颗石子投进了资本市场的池塘。
3.87元/股的转让价较停牌前打了九折，5.92亿元的总价不算高，但这笔交易背后藏着两个关键信号，一是地方国资出手拯救本地骨干民企，二是一位90后新质生产力投资人将执掌这家负债累累的医疗企业。
澳洋健康92.58%的资产负债率像座大山压着，新操盘手高彦手里的“手术刀”能否割掉沉疴，还要看这场资本与产业的博弈怎么玩。
这场易主早有伏笔，澳洋健康不仅注册在张家港经开区，还是当地民营医疗的龙头，母公司澳洋集团更是地方骨干企业，当民企遇到难处，地方国资伸手接盘成了顺理成章的事。
交易方案设计得很巧妙：控股股东澳洋集团转让20%股份给管委会旗下的悦升科技，同时放弃5%股份的表决权，彻底交出控制权。
这种“股权+表决权”的组合拳，让张家港经开区管委会稳稳坐上实控人位置，而操盘这盘棋的关键人物，是90后投资人高彦。
这位年轻的资本操盘手身份不简单：既是悦升科技实际管理者，又是经开区国投集团董事长，旗下掌控着30家核心企业。
他的投资眼光早已得到认可，今年9月刚入选“2025中国新质生产力产业投资人TOP30”。
从他操盘的经开区国投布局来看，氢能、半导体、人工智能都是重点，现在接手医疗企业，显然是想在新质生产力赛道再落一子。
澳洋健康的日子不好过，从化纤龙头转型医疗的路走得磕磕绊绊，2015年搞“化纤+医疗”双主业，2021年彻底剥离化纤业务，本想轻装上阵，却把历史包袱带进了新赛道。
早年19亿投的化纤项目投产就亏损，2021年剥离时一次性计提7.6亿资产减值，当年巨亏10.3亿，这窟窿成了甩不掉的负债包袱。
转型医疗后日子更难：本想靠医疗服务和医药物流打开局面，却陷入持续吸金、业绩不及预期的困境，进一步推高了负债。
现在公司账上只有4.62亿货币资金，短期借款却高达6.46亿，资产负债率92.58%，远超行业平均水平。
最直观的是澳洋医院专家楼项目，2023年10月就封顶了，到2025年中进度才81%，1.8亿自有资金投进去，却没钱加速建设，可见资金链有多紧张。
张家港国资接盘不是来当冤大头的，业绩承诺条款藏着深意，不同于常见的净利润指标，他们给原股东设了两道坎。
2025-2027年每年归母净利润不低于3000万，更狠的是2025年经营活动现金流净额必须达6000万，不达标就赔6000万现金。
这个要求戳中了要害，医疗行业这两年融资环境收紧，现金流比利润更重要的共识越来越明确。
而澳洋健康的现金流惨不忍睹：2024年全年才43万，2025年上半年直接净流出5512万，要完成6000万目标，下半年得凭空造出一个多亿的现金，难度堪比登天。
但这也看出国资的精明：比起纸面利润，他们更想要能救命的真金白银，只有现金流活过来，才能偿还6.46亿短期借款，才能把停工的医院项目做完，才能给高彦的新质生产力布局输血。
这场易主本质是地方国资与新质生产力的一次联手救赎，高彦手里的牌不算好：92.58%的负债率是必须卸下的包袱，停滞的项目是亟待激活的资产，而新质生产力的布局需要真金白银。
但张家港经开区30家核心企业的资源、国资背景的融资优势，加上对医疗新赛道的政策倾斜，或许能让澳洋健康迎来转机。
市场盯着的不只是这5.92亿的交易，更是地方国资如何用资本力量，让真正的生产力在实体企业扎根结果，这场仗才刚刚开始。
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