一则上市公司公告透露的刑拘消息，揭开了沉寂一年的“浙江华侨系”百亿集资诈骗案后续调查的新进展。

2025年9月18日，*ST创兴（600193.SH）发布公告称，公司董事长刘鹏被杭州市公安局上城区分局拘留，正在公安机关配合调查。公司强调刘鹏接受调查事项与上市公司无关，并由董事兼总经理杨喆代行董事长及公司法定代表人职责。

此次对刘鹏采取刑事强制措施的杭州市公安局上城区分局，正是2024年立案侦查的以余增云为首的浙江华侨系集资诈骗案的同一经办单位。据不完全统计，不包括刘鹏在内，华侨系已有25名中高层人员被杭州市上城区公安分局批准逮捕。

刘鹏何许人

作为浙江华侨系的核心人物，刘鹏在体系内地位举足轻重。公开信息显示，这位1980年出生的企业家毕业于浙江大学管理学院，拥有硕士学位。

据知情人士透露，刘鹏是华侨系排名前五的核心人物，深得华侨系前实控人余增云信任。刘鹏早在2015年便加入华侨系，2015年11月至2021年10月任华侨基金管理有限公司执行总裁，2021年10月起转任华侨商业副总裁。

2023年5月，随着华侨系正式入主ST创兴，他同时担任浙江华侨实业有限公司总裁与ST创兴董事长，深度参与华侨系在资本市场的运作。

在加入华侨系之前，刘鹏曾在浙江巨化集团公司担任办公室副主任、战略办公室主任、巨化控股有限公司总经理等职务。这段经历为他积累了深厚人脉，也为后续华侨系与浙江物产系公司的诸多交集埋下伏笔。

刘鹏被带走调查，与去年案发的浙江华侨系集资诈骗案直接相关。但记者获悉，刘鹏被带走或与华侨系案发前一个月的一笔紧急贷款有关。

2024年8月，在余增云“失联”前，华侨系旗下公司曾与物产中大（600704.SH）旗下的物产中大（浙江）小额贷款有限公司办理1亿元抵押贷款。

这笔贷款发生在华侨系爆雷前夕，引起了办案机关的高度关注。尽管这一信息尚未得到权威信源核实，但多个信源均指向这笔贷款可能与刘鹏被调查存在关联。

从公开合作信息来看，华侨商业与物产中大的关联并非个例。2022年11月，华侨商业与物产中大旗下的物产中大云商有限公司共同出资成立浙江华玖商业运营管理有限公司，其中华侨商业持股60%、物产中大云商持股40%。

华侨商业的特殊状态

华侨系集资诈骗案发后，体系内多家核心主体被依法查封，相关账户同步冻结。然而，拥有实体资产的华侨商业却成了例外——由余增云时期原班人员继续运作。

华侨商业板块涵盖*ST创兴、新三板公司酒便利（838883.NQ）、商业地产运营业务、黄酒品牌“越王台”等诸多实体资产。这些资产目前仍由华侨系原班人员负责运营。

有知情人士透露，已被列为红通人员的余增云，仍在境外遥控这部分资产的运营。这意味着尽管余增云已因刑事问题被通缉，但仍能在境外对华侨商业等相关资产进行实际掌控。

华侨商业的“特殊待遇”引发受害投资者的关注和忧虑。一方面，华侨商业手握华侨系大部分有形资产；另一方面，它还为华侨系其他关联主体提供了大量担保，与整个体系的债务风险深度绑定。

刘鹏被刑拘给本就面临退市风险的*ST创兴带来了新的不确定性。根据退市新规，若2025年公司依旧亏损且营收低于3亿元，便将触发退市红线。

财务数据显示，2025年上半年*ST创兴营收仅37.4万元，归属净利润亏损达1371.12万元。这一业绩表现与退市要求相去甚远，公司保壳压力巨大。

华侨系爆雷后，ST创兴的控制权已经发生变更。2025年5月28日，利欧股份（002131.SZ）通过旗下两家全资子公司，竞得ST约9.87%股权，成为公司第一大股东。

7月16日晚间，王相荣及其一致行动人合计控制公司15.75%的股份，正式成为ST创兴新的实际控制人。然而，王相荣在2025年7月才接手ST创兴的控制权，距今时间较短，公司治理尚未进入稳定状态。

法律视角下的资产处置困境

多位华侨系集资诈骗案涉案产品的投资者及代理律师认为，在华侨系已涉集资诈骗案的背景下，华侨商业资产仍未纳入统一监管，其资产流失风险可能损害到受害投资者的合法权益。

一位不愿具名的破产法律师分析称，从风险角度分析，华侨商业手握华侨系大部分有形资产，且为其他主体提供大量担保。若其资产处置不受债权人监管，可能出现资产不当转移、优先清偿部分债务等情况。

“从法律层面而言，华侨商业应纳入债权人管理范畴。在企业出现债务危机，尤其是涉及集资诈骗这类严重违法违规导致众多债权人受损的情况下，依据《企业破产法》相关规定，债务人的所有财产，包括有形资产、无形资产以及相关权益，都应纳入统一的破产清算或债务处理程序，以便公平、有序地清偿债务。”上述律师补充道。

刘鹏被刑拘仅仅是一个开始。

随着案件深入，华侨系更多未被纳入统一监管的资产——包括仍在正常运营的华侨商业板块、日本最大的中国酒类代理商日和商事株式会社，都可能被纳入破产清算程序。