来源：市场投研资讯
（来源：前海开源资讯通）
近期，美联储宣布降息25个基点，拉开降息周期大幕，这将对全球各类资产产生显著影响，A股及港股市场作为新兴市场代表有望受益。
但从长期投资视角来看，押注单一资产或将承受较大的波动风险。Wind数据统计显示，自2020年年初至2025年9月18日，沪深300和恒生指数年化波动率分别达18.51%、23.20%，累计收益分别为9.89%、-5.83%。在利率下行时代，如何穿越市场长期波动捕捉一定的收益回报，变得尤为重要。
在这样的背景下，多资产配置策略逐渐受到投资者青睐，FOF基金规模迎来快速增长。Wind数据显示，截至9月18日，今年以来共发行超过40只FOF基金，FOF基金规模增长至1709.67亿元。其中，由FOF投资健将李赫掌舵的前海开源裕泰3个月持有期混合型基金中基金（FOF）（基金代码：A类 025080 C类 025081）于9月26日起发行，FOF大军将再添一员。
多资产配置如何穿越市场波动
投资大师彼得•林奇说过：“你不需要预测经济周期，只需要持续投资并保持多元化。”
多资产配置的核心价值在于通过宏观经济面、基本面和技术面等多重维度指标，综合分析判断，在不同市场环境下选择最适配的行业或资产类别组合，以平衡风险与收益，并实现超额收益的目标。
以2024年为例，全球资本市场历经剧烈波动，大类资产呈现多元化趋势。Wind数据显示，标普500、沪深300指数2024年度收益分别为23.31%、14.68%，黄金迎来牛市行情，COMEX黄金年度涨幅27.39%，油价则呈震荡态势，NYMEX WTI原油年度涨幅0.31%。但拉长时间，2013年至2024年，没有哪一类资产能长期持续跑赢其他所有资产类别。
用美林投资时钟理论则很好解释了这种现象。美林投资时钟理论根据经济增速和通胀水平，将经济周期分为衰退、复苏、过热和滞涨。衰退期债券表现更好，复苏期股票资产表现优异，过热期商品领涨，滞涨期现金为王。
在资产轮动中，多资产配置是获得长期收益的关键。而公募FOF是实施多资产配置策略的重要工具之一。一方面，FOF基金通过科学配置，对股票、债券、商品等多类子基金进行大类资产配置，从而避免单一类资产大幅波动；另一方面，FOF基金精选优质基金，解决投资者选基难题。同时，FOF基金投资的基金已经进行了第一层资产配置，分散了单个证券的特定风险。
因此，FOF基金具有分散风险、专业管理、灵活配置、低门槛、风险控制能力强等优势，是投资者实现长期投资与价值投资的“一站式”投资工具。
FOF健将三大视角把握多资产机遇
今日首发的前海开源裕泰3个月持有期混合型FOF，通过构建基金组合，投资于股票、债券和大宗商品，在有效控制回撤的同时追求有吸引力的稳健回报，力争帮助投资者持续稳健地积累财富。此外，该基金对每份额设置3个月最短持有期，可以有效帮助投资者避免追涨杀跌，提升投资体验。
该基金拟任基金经理李赫，具有丰富的宏观分析和大类资产配置经验，对国内外前沿投资理念深度了解。
值得一提的是，李赫擅长从三大核心视角洞察FOF投资机遇。首先是宏观视角下，把握宏观经济形势、政策走向及市场趋势，根据经济周期变化及时调整股债、商品配置比例；其次是多资产视角，李赫熟悉股票、债券、商品、货币等多种资产，能基于不同市场环境及时灵活配置；最后是长期视角引导下，注重长期稳健回报，避免短期市场波动干扰。
凭借三大核心视角，李赫管理产品表现出色。以前海开源裕源FOF为例，根据基金公司数据，截至2025年9月1日，该基金过去一年、成立以来收益率分别为44.57%、119.34%，wind数据显示同期业绩比较基准收益分别为15.88%、36.78%，超额收益显著。
展望当前各类资产，李赫认为，国内权益资产配置价值凸显，海外权益资产仍具吸引力，黄金避险属性强具备中长期配置价值，债券是资产配置环节中的压舱石。具体来看，目前国内经济运行总体平稳，资金流动性增强，经济基本面呈现复苏态势，刺激政策发力可期。A股处于战略配置区间，股票具备投资性价比，中长期看好权益市场；随着美联储进入降息周期，市场流动性充足，美股和欧元经济是海外配置关注重点；黄金在降息周期下仍具备投资优势，可为战术性与战略性投资决策提供有力支持；债市在经济弱复苏与政策宽松的共振下，中短债凭借久期短、流动性强、收益稳健等特性，能够有效平衡防御性与收益增强需求。
具体到前海开源裕泰3个月持有期混合型FOF，基金经理将采用全球多元资产配置+增强策略，首先通过分散化持有不同类别和地区的资产，组成全球多元资产配置，降低组合因单一经济环境变化而面临的波动风险，进而在核心策略的基础上叠加对当下市场的主动宏观观点，系统性地调整仓位，通过捕捉大类资产的市场拐点，从而进一步提高组合整体胜率与稳定性。
数据来源：基金定期报告，时间截至20241231。过往数据不代表未来表现，管理人管理的其他产品的业绩不代表本基金业绩的保证，基金投资须谨慎。拟任基金经理李赫当前在管产品共4只：1.前海开源裕泽成立于2018年11月22日，李赫自2021年6月8日任职，本基金历任基金经理为：苏辛（20181122-20200617）、杨德龙（20190509-20210202）、覃璇（20200507-20230728）。基金业绩比较基准为中证开放式基金指数收益率×80%＋中证全债指数收益率×20%，2020-2024年，基金及其基准回报分别为10.53%/17.62%、2.46%/4.73%、-4.07%/-7.64%、-2.01%/-2.72%、7.08%/5.78%；2.前海开源裕源成立于2018年5月16日，李赫自2021年6月8日任职，刘田自2024年12月20日任职。本基金历任基金经理为：陈志峰（20180516-20190624）、苏辛（20180516-20200617）、杨德龙（20190509-20210202）、覃璇（20200507-20230728）。基金业绩比较基准为中证开放式基金指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%，2020-2024年，基金及其基准回报分别为20.99%/17.62%、5.44%/4.73%、-7.74%/-7.64%、-4.05%/ -2.72%、6.16%/5.78%。3.前海开源康颐平衡养老三年A成立于2019年11月13日，李赫自2023年7月28日任职，本基金历任基金经理为：杨德龙（20191113-20210202）、覃璇（220210202-20230728）。基金业绩比较基准为MSCI中国A股指数收益率×50%＋中证全债指数收益率×50%，2020-2024年，基金及其基准回报分别10.53%/17.14%、-0.64%/3.00%、-13.61%/-9.08%、-7.88%/-4.03%、-1.92%/11.12%。4.前海开源康悦稳健养老一年持有混合（FOF）成立于2025年4月17日，李赫自2025年4月17日开始任职，基金业绩比较基准为中债-综合全价（总值）指数收益率×75%+沪深 300指数收益率×20%+恒生指数收益率×5%。
前海开源裕泰3个月持有期混合型基金中基金（FOF）产品风险等级为R4中高风险：符合中高风险定位的权益基金，如混合型基金、跟踪低波动指数或波动率较低的股票型基金等，适合A4及以上投资者购买。不同的销售机构采用的评价方法不同，本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎，市场观点具有时效性。
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