第三节交易规则（游戏规则）

亲朋好友结伴旅行堪称绝佳的旅行方式。在旅途中，既能一同欣赏沿途的壮丽美景，也能通过一起玩游戏来放松身心。我们知道，每项游戏通常都设有特定的规则，即便同一种游戏，在不同地区其规则也可能存在差异。股票交易亦是如此，当投资者参与股票交易时，必须遵循相应的规则，而且不同的交易市场，规则也不尽相同。接下来，我们就一同深入学习深交所股票交易的规则。

1. 您在何时可以进行股票交易？

股票交易时间是指证券交易所规定的可以进行股票买卖操作的时间段。其明确界定了交易日以及交易日内的各个交易时段，包括开盘集合竞价、连续竞价和收盘集合竞价时段。

之所以设置这样严格的交易时间，核心目的在于规范整个市场的交易秩序，营造一个公平、有序的交易环境。具体来说，交易日设定为每周一至周五，将国家法定假日以及交易所公告的休市日排除在外，这是为了与社会整体的作息和经济活动节奏相适配，同时确保市场有足够的时间进行清算、结算等后台操作。

在交易日内，开盘集合竞价时间为9:15 至 9:25，这段时间内，市场参与者提交的买卖申报会被集中汇总。交易系统依据特定规则，综合考虑买卖申报的价格、数量等因素，确定股票的开盘价。这一价格反映了市场在开盘时刻对该股票价值的集体判断，能为全天的交易奠定基础。

连续竞价时间为9:30 至 11:30 以及 13:00 至 14:57。在这期间，交易系统对买卖申报逐笔进行连续撮合。遵循价格优先、时间优先的原则，即买入申报中，价格高的优先成交；卖出申报中，价格低的优先成交。当价格相同时，先申报的优先成交。通过这种实时的、逐笔的撮合机制，不断匹配市场上的买卖需求，推动股票交易的持续进行。

收盘集合竞价时间为14:57 至 15:00，与开盘集合竞价类似，交易系统会对该时段内的买卖申报进行集中处理，确定股票的收盘价。收盘价对于投资者评估当日投资收益、分析股票走势以及制定后续投资策略都具有重要参考价值。

假设投资者小张计划在周二买入某只股票。周二属于正常交易日，在9:15 - 9:25 的开盘集合竞价时间内，小张可以提交自己的买入申报，此时市场上众多投资者的买卖申报会集中汇总，交易系统将按照特定规则确定该股票的开盘价。若小张未能在开盘集合竞价阶段成功成交，在 9:30 - 11:30 以及 13:00 - 14:57 的连续竞价时间里，小张的申报将依据价格和时间顺序等待与合适的卖方申报进行撮合。到了 14:57 - 15:00 的收盘集合竞价时间，交易系统会再次对该时段内的买卖申报进行集中处理，确定股票的收盘价。如果小张在当天各个时段都没有达成交易，那么他的委托申报将失效。

2. 如何进行下单操作？

下单操作是指投资者在股票交易过程中，通过特定的交易软件或平台，向市场提交买卖股票指令的行为。投资者需要明确交易的股票品种、数量、价格以及委托方式等关键信息，以完成下单流程。

随着互联网技术在金融领域的深度应用，炒股软件如雨后春笋般涌现，各大券商为满足投资者便捷交易的需求，纷纷推出具备手机下单功能的官方App。这些软件在功能设计上既有各自独特的亮点，也存在诸多相通之处。以常见的交易软件操作为例，演示新手股民利用手机进行下单操作的流程，旨在帮助投资者熟悉并掌握基本的交易下单方式，顺畅地参与股票交易。

一般而言，投资者打开交易软件进入首页后，需找到并点击“交易” 选项，进入交易操作页面。在这个页面中，投资者面临的首要选择是报价委托方式，常见的有 “限价委托” 和 “市价委托”。“限价委托” 要求投资者自行设定一个期望的买入或卖出价格，交易将在市场价格达到或优于该设定价格时执行。这给予投资者对交易价格的精准控制，但存在因价格未触及设定值而无法成交的风险。“市价委托” 则是按照市场当前的最优价格立即进行交易，投资者无需设定具体价格，交易速度快，但可能无法精确控制交易价格。

确定委托方式后，投资者要输入期望买入或卖出的证券代码（如000001 代表平安银行）、证券名称（平安银行），以及买入或卖出的数量。若选择 “限价委托”，还需输入自己能够接受的买入或卖出价格。输入完成后，点击 “买入” 或 “卖出” 按钮，页面将跳转到委托确认界面。在此界面，投资者需要再次仔细核对交易类型（买入或卖出）、证券名称、证券代码、报价方式、价格以及数量等信息，确保无误。确认无误后，点击 “确定”，投资者便进入 “委托结果” 页面。若股票成功成交一部分，页面会显示 “部成”，同时展示成交均价和成交数量等信息。此时，投资者若对剩余未成交部分不满意，可选择撤单操作；若未进行撤单，剩余未成交部分将继续在市场上挂单等待成交。若在当日交易时间内始终未成交，未成交部分将自动作废，之前冻结的资金也会返还至投资者的证券账户。

新手股民小李下载了某券商的交易App。他打开 App 进入首页后，找到并点击 “交易” 选项。在交易页面中，小李需要选择报价委托方式，如 “限价委托” 或 “市价委托”。若小李选择 “限价委托”，他需要输入期望买入的证券代码（如 000001 代表平安银行）、证券名称（平安银行），以及自己能够接受的买入价格（假设为 8.78 元）和买入数量（如 1000 股）。输入完成后，点击 “买入”，页面将跳转到买入委托的确认界面，小李在此处再次核对交易类型（买入）、证券名称、证券代码、报价方式（限价委托）、买入价格以及买入数量等信息。确认无误后，点击 “确定”，小李便进入 “委托结果” 页面。若股票成功成交一部分，页面会显示 “部成”，同时展示成交均价和成交数量等信息。此时，小李若对剩余未成交部分不满意，可选择撤单操作；若未进行撤单，剩余未成交部分将继续在市场上挂单等待成交。若在当日交易时间内始终未成交，未成交部分将自动作废，之前冻结的资金也会返还至小李的证券账户。

3. 委托申报后可以撤销吗？

委托申报撤销是指投资者在提交股票交易委托申报后，在一定条件下，取消该委托指令的操作。这一机制给予投资者在交易过程中根据市场变化和自身判断调整交易决策的灵活性。

交易主机对于委托申报撤销的处理有着特定的时间限制，这是为了维护交易秩序的稳定，避免因随意撤销申报而对市场交易造成干扰。在每个交易日中，9:20 - 9:25 的开盘集合竞价关键时刻以及 14:57 - 15:00 的收盘集合竞价重要时段，交易主机不接受参与竞价交易的撤销申请。因为在这两个时间段内，交易系统正在集中处理大量申报以确定开盘价和收盘价，若允许撤销申报，可能会影响价格形成的准确性和公正性。在开盘集合竞价的 9:20 - 9:25 期间，市场上的买卖申报已经基本汇总完毕，交易系统即将根据这些申报确定开盘价，此时撤销申报可能导致价格形成的基础数据发生变化，破坏价格形成的公平性和合理性。同理，在收盘集合竞价的 14:57 - 15:00 时段，交易系统正在确定收盘价，收盘价对于市场各方都具有重要意义，随意撤销申报会干扰收盘价的准确确定。

而在其他接受申报的时间里，对于尚未成交的申报，投资者可以根据自身需求选择撤销。这使得投资者在市场行情发生变化，或者自身投资决策改变时，有机会及时调整委托，避免因错误或不合适的委托而造成损失。例如，投资者原本提交了买入委托，但随后市场行情突然下跌，投资者判断此时买入并非最佳时机，若在可撤销申报的时间范围内，就可以撤销之前的买入委托。

投资者小赵在交易日的9:10 提交了一笔买入某股票的委托申报。之后，小赵发现自己对市场行情的判断出现偏差，想要撤销该委托。由于此时处于 9:20 之前，属于可撤销申报的时间范围，小赵可以在交易软件上操作撤销委托，若撤销成功，其委托申报将不再参与后续的竞价撮合。但如果小赵是在 9:22 想要撤销委托，由于此时交易主机不接受撤销申请，小赵只能等待该委托在后续的交易过程中按照规则进行处理，若在 9:30 之后仍未成交，小赵可在符合规定的时间再次尝试撤销。

4. 通过竞价交易买入股票的申报数量有什么要求？

通过竞价交易买入股票的申报数量要求，明确规定了投资者在以竞价方式买入股票时，所提交申报的数量必须符合特定标准。这一标准涉及申报数量的基本单位以及零股处理方式等方面。

对通过竞价交易买入股票的申报数量作出规定，是为了统一市场交易标准，便于交易系统进行高效、有序的撮合处理。规定申报数量应为100 股或其整数倍，这是市场交易的基本单位设定，有助于简化交易流程，提高交易效率。以 100 股作为基本交易单位，方便交易系统快速识别和处理大量的买卖申报，减少交易过程中的混乱和错误。例如，当众多投资者同时提交买卖申报时，交易系统可以按照统一的 100 股单位进行匹配和撮合，大大提高了交易处理的速度和准确性。

而对于卖出股票时余额不足100 股的部分，要求应当一次性申报卖出，这是为了避免因零股拆分导致交易过于细碎，影响市场的交易秩序和效率。如果允许零股随意拆分卖出，会使得市场上出现大量小额、零碎的交易申报，增加交易系统的处理负担，同时也可能导致交易价格的不稳定和交易成本的上升。例如，若投资者可以将 1 股、2 股等极小数量的股票拆分卖出，交易系统需要花费更多资源来处理这些琐碎的申报，而且在撮合过程中，可能因交易数量过小难以找到合适的对手方，导致交易难以达成或交易价格出现较大波动。

投资者小王想要买入某只股票，他在交易软件上进行申报时，买入数量必须填写为100 股、200 股、300 股等 100 股的整数倍。假设小王账户中持有某股票 150 股，当他想要卖出时，若选择一次性卖出 150 股，符合交易规则；若他尝试先卖出 100 股，剩余 50 股后续再卖，这种拆分卖出零股的操作则不符合规则，交易系统将无法接受该申报。

5. 股票竞价交易单笔申报有无最大数量限制？

股票竞价交易单笔申报最大数量限制，是指在股票竞价交易过程中，对投资者单次提交的买卖申报数量设定的上限。这一限制旨在对市场交易行为进行规范和约束，维护市场的平稳运行。

设置股票竞价交易单笔申报最大数量限制，主要是为了防范市场操纵风险，避免个别投资者通过大额申报对股价造成过度冲击，维护市场交易的公平性和稳定性。规定单笔申报最大数量不得超过100 万股，能够在一定程度上分散交易力量，防止市场交易过度集中在少数大额申报上。如果没有这样的限制，个别资金实力雄厚的投资者可能通过一次性提交巨额申报，短期内大量买入或卖出股票，从而人为地拉高或压低股价，破坏市场正常的价格形成机制，损害其他中小投资者的利益。例如，若某只股票的正常交易价格在 10 元左右，没有单笔申报最大数量限制时，某投资者可能一次性申报买入 1000 万股，这可能导致股价瞬间大幅上涨，其他投资者在不知情的情况下跟风买入，而当该投资者随后抛售股票时，股价又可能急剧下跌，造成市场的大幅波动和不稳定。

投资者小刘计划买入某只热门股票，他经过分析研究，决定进行一笔大额买入操作。但由于股票竞价交易单笔申报最大数量限制为100 万股，即便小刘资金充足且看好该股票，他在单次申报买入时，最多也只能申报 100 万股。若小刘试图申报买入 150 万股，交易系统将判定该申报无效，不予接受。

6. 股票交易的计价单位和申报价价格最小变动单位是如何规定的？

股票交易的计价单位是指在股票交易中用于衡量股票价格的基本单位，而申报价价格最小变动单位则规定了在交易申报过程中，价格能够变动的最小幅度。

明确股票交易的计价单位和申报价价格最小变动单位，有助于统一市场价格计量标准，使交易价格的表示更加规范、清晰，便于投资者理解和交易系统处理。计价单位规定为“每股价格”，直观地反映了股票交易的价格基准。无论是投资者在进行交易决策时评估股票价值，还是交易系统在撮合交易、计算成交金额等操作时，都以每股价格作为基础依据。

而申报价价格最小变动单位根据不同的股票类型有所区分，A 股为 0.01 元人民币，深市 B 股为 0.01 港元，沪市 B 股为 0.001 美元，这是考虑到不同市场的交易习惯、货币单位以及价格波动特点等因素而设定的。对于 A 股市场，0.01 元人民币的最小变动单位既能够合理反映市场供需变化导致的价格波动，又不至于使价格变动过于频繁或微小。例如，当市场对某只 A 股股票的需求增加时，价格可能以 0.01 元为单位逐步上升，投资者可以清晰地看到价格变化，交易系统也能准确地进行价格匹配和成交处理。对于深市 B 股，以港元为货币单位，结合其市场特点，设定 0.01 港元的最小变动单位。同理，沪市 B 股由于使用美元计价，且其市场交易活跃度和价格波动特征与 A 股、深市 B 股有所不同，所以设定 0.001 美元的最小变动单位，确保价格变动能够精准反映市场情况，同时保障交易效率和价格发现功能的有效实现。

在A 股市场中，投资者小张关注的某股票当前价格为 25.36 元。当小张想要买入该股票并进行申报时，他申报的价格最小变动单位为 0.01 元，即他可以申报 25.37 元、25.38 元等价格，但不能申报 25.365 元这样不符合最小变动单位规定的价格。而在深市 B 股市场，投资者小李关注的某 B 股当前价格为 5.25 港元，小李申报价格时最小变动单位为 0.01 港元，他可申报 5.26 港元、5.27 港元等价格。

7. 股票交易有涨跌幅限制吗？

股票交易涨跌幅限制是指证券交易所为了控制股票价格的波动幅度，规定股票在一个交易日内的交易价格相对于前一交易日收盘价的涨跌幅度不得超过一定比例的制度。

股票交易实行价格涨跌幅限制，是一种重要的市场稳定机制。通过设定涨跌幅限制比例，能够在一定程度上抑制股价的过度波动，保护投资者的利益，防止市场出现过度投机和恐慌情绪。涨跌幅限制比例一般为10%，对于 ST 及 * ST 处理的股票，由于其公司经营可能存在较大不确定性或风险，涨跌幅限制比例为 5%。

涨跌幅限制价格通过特定公式计算得出，即涨跌幅限制价格= 前收盘价 ×(1± 涨跌幅限制比例)，计算结果按照四舍五入原则取至价格最小变动单位。这一规则使得股价在一个相对合理的区间内波动，有助于维护市场的平稳运行。例如，对于一只正常交易的股票，若前一交易日收盘价为 10 元，按照 10% 的涨跌幅限制，当日涨幅限制价格为 10×(1 + 10%) = 11 元，跌幅限制价格为 10×(1 - 10%) = 9 元。在当日交易过程中，该股票价格只能在 9 元至 11 元之间波动。若股价上涨过快达到 11 元，就会触发涨幅限制，停止上涨；若下跌至 9 元，也会触发跌幅限制，停止下跌。这避免了因市场情绪过度波动导致股价无节制地暴涨暴跌，保护了投资者的资产安全。对于 ST 及 * ST 股票，较低的 5% 涨跌幅限制比例是因为这类股票所对应的公司可能面临财务困境、经营风险等问题，为了进一步防范风险，对其股价波动进行更严格的约束。

某非ST 及 * ST 股票前一交易日的收盘价为 15 元。按照涨跌幅限制规则，其当日涨幅限制价格为 15×(1 + 10%) = 16.5 元，跌幅限制价格为 15×(1 - 10%) = 13.5 元。在当日交易过程中，该股票的价格波动只能在 13.5 元至 16.5 元这个区间内。若投资者小王想要买入该股票，他委托的价格必须在这个区间内才有效，若小王申报的买入价格为 17 元，超出了涨幅限制，交易系统将判定该委托无效。