保险业首例：天安财险53亿元债券无法按期兑付；健康保险高质量发展指导意见出炉| 保观周报|人寿保险|人身险|保险业|保险机构|债券|健康保险|健康险|天安财险

保观 | 聚焦保险创新

国内篇

行业新闻

保险业首例：天安财险53亿元债券无法按期兑付

9月30日，“明天系”旗下保险公司天安财险发布《关于2015年资本补充债券无法按期兑付的公告》显示，该公司一笔53亿元资本补充债“15天安财险”在当日到期，因偿付能力不足，预计无法还本付息。

该笔债券系10年前——即2015年9月20日发行，前5年票面利率为5.97%、后5年利率跳升至6.97%。2020年7月，包括天安财险在内的9家“明天系”金融机构被接管，天安财险也在当年9月决定不行使赎回选择权，并称公司正在开展资产清核工作，本期债券计息挂账。

天安财险在此次公告中称，根据资本补充债券发行公告，公司只有在确保偿还本息后偿付能力充足率不低于100%，且有能力清偿其他负债的本金和利息的前提下才能偿付本期债券本息。因此，公司无法向本期债券持有人就本期债券还本付息。公司已与本期债券的债券持有人开展积极沟通，全力配合债券持有人的相关诉求，后续将在公司的风险处置工作中对本期债券统筹安排、处理。（来源：财新）

和泰人寿10%股权将被拍卖起拍价9196万元

9月26日，记者从阿里拍卖平台获悉，和泰人寿保险股份有限公司（以下简称和泰人寿）10%股权将于10月23日被司法拍卖，起拍价约9196万元，持有方为栾川县金兴矿业有限责任公司（以下简称金兴矿业）。

作为和泰人寿的股东之一，金兴矿业的持股比例为14%，但从和泰人寿二季度偿付能力报告来看，金兴矿业持有的这部分股权均已被质押、冻结。

公告信息显示，金兴矿业持有的和泰人寿10%股权将于10月份进行拍卖，评估价约9680万元，起拍价9196万元，保证金1000万元，竞价周期1天。

“本次拍卖标的物以其权利现状为准。所拍卖的股份已设置质押权，质押权人为巨合（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）。”云南省普洱市中级人民法院披露的拍卖公告显示。

与此同时，竞买人条件明确，竞买人纳税记录良好，最近3年内无偷漏税记录；诚信记录良好，最近3年内无重大失信行为记录等。（来源：每日经济新闻）

华美浩联完成C+轮融资，投资方为仕富资本、淳辉基金等

根据天眼查APP于9月22日公布的信息整理，苏州浩海医疗科技有限公司C+轮融资，融资额未披露，参与投资的机构包括仕富资本，淳辉基金，九品基金，鼎晖百孚，远毅资本。

华美浩联通过链接临床端和商保端，不断通过信息化、数字化和智能化手段，完善健康管理服务平台，成功打造了一个一站式健康管理服务平台。华美浩联顺利获得了互联网医院牌照，成功建成了围绕诊前、诊中和诊后的数字化健康管理服务平台体系。该体系包含了三部分：其一，可按照不同使用场景和用户需求，快速灵活配置SaaS服务模块，实现不同应用按需调用并自由灵活组合；其二是可实时更新、自动分析和智能追踪的数据管理中台；其三是智能分诊及智能疾病知识图谱。其次，华美浩联完成了百万医疗险、老年医疗险、长期重疾险和青少年专属医疗险的迭代升级；还创新研发了肿瘤海外特药险、肺结节和甲状腺人群专属医疗险、结直肠癌保险、胃癌保险、齿科保险和眼科保险等新险种。（来源：证券之星）

行业数据

人身险强劲增长！8月保费增超47%

今年前8个月，我国保险业实现原保险保费收入4.8万亿元，同比增长9.63%。其中，财产险保费收入1万亿元，同比增长3.65%，人身险保费收入3.8万亿，同比增长达到11.32%。

市场保险需求依然旺盛，以及9月预定利率下调推动人身险需求提前释放，是人身险保费快速增长的主要原因。

今年初，保险行业保费曾陷入负增长，但自3月份起，随着人身险保费探底回升，保险行业原保险保费收入重回正增长，且增速逐步扩大。

数据显示，保险业8月实现原保费收入5914亿元，同比增长35.61%，增速较7月提升15.9个百分点。其中，人身险原保险保费收入4796亿元，同比增长47.25%，环比增速提升21.2个百分点。

从人身险整体表现来看，今年前8个月，寿险原保险保费收入2.97万亿元，同比增长14.05%；保户投资新增交费（万能险为主）4588亿元，投连险独立账户新增交费129亿元，均同比持平；人身险公司和财产险公司合计实现健康险原保险保费收入5784亿元，同比增长2.38%。

东吴证券分析师孙婷、曹锟等认为，8月人身险公司保费增速达到短期高峰，主要是受预定利率下调背景下的旧产品“炒停”因素带动，9月以后保费增速预计将逐步回落。预计在预定利率调整后，未来新业务结构或将加速转向分红险，看好行业负债成本的持续优化。

从财产险表现来看，今年前8个月，财产险原保险保费收入达到1万亿元，同比增长3.65%，增速较7月有所下降。

具体而言，今年前8个月，财产险公司实现车险原保险保费收入6006亿元，同比增长4.32%，在保费中占比49.22%。非车险方面，责任险保费同比增长3.6%，农业保险同比增长2.88%，健康险同比增长8.87%，意外险同比增长12.82%。（来源：券商中国）

北京保险业前7月保费收入2575亿元，同比增长7.07%

9月29日，北京金融监管局发布2025年1—7月北京保险业经营情况表。数据显示，今年前7月，北京保险业原保险保费收入2575亿元，可比口径下同比增长7.07%。其中，财产险原保险保费收入368亿元，同比增长13.23%；人身险原保险保费收入2207亿元，同比增长6.11%。今年前7月，北京保险业原保险赔付支出722亿元，同比增长11.08%。（来源：北京商报）

监管动态

健康保险高质量发展指导意见出炉

国家金融监督管理总局9月30日对外发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》，明确了健康保险未来一段时间发展的总体思路和阶段性目标。

健康保险为被保险人因健康原因或者医疗行为的发生而导致的财务损失提供保障，是保险业发挥筑牢社会保障网功能的重要险种，连接医疗卫生等产业，关系国计民生。

指导意见提出，深化健康保险改革，分别对健康保险的主要险种，即商业医疗保险、商业长期护理保险、失能收入损失保险、疾病保险等四大类险种的发展重点进行规划。同时，增强可持续发展能力，加强健康保险监管，优化健康保险发展环境，更好地满足人民群众健康保障需求。（来源：新华社）

国家医保局发布国家长期护理保险服务项目目录

9月25日，国家医保局发布国家长期护理保险服务项目目录，规范各地长护险服务项目，解决地区间支付范围不统一、服务质量参差不齐等问题。

国家医保局介绍，截至目前，长护险制度已覆盖1.9亿人，累计支出超过850亿元。随着该制度日益发展，地区间支付范围不统一、服务项目内涵不一致、服务管理质量水平参差不齐等问题凸显，亟须提高支付管理的统一性和规范性。

国家医保局在总结49个试点地区经验的基础上，制定并推出该目录。目录共明确36项服务项目，分为生活照护、医疗护理两大类。生活照护类共20项，涵盖饮食照护、清洁照护、穿脱衣物等功能维护与基础护理项目；医疗护理类共16项，包括一般检查护理、基础护理、专项护理和康复等服务类别。该局将建立动态调整机制，定期组织目录调整和发布。

国家医保局表示，该目录充分考虑了失能人员的基本照护需求，目录的出台有助于规范长护服务行为，提升服务质量，稳定保障长护险待遇享受人员权益，更好保障长护险基金平稳运行。各地需依据目录指导相关机构合理制定长护服务计划，精准提供适宜服务。（来源：北京日报）

海外篇

行业动态

日本一般保险市场保费有望创历史新高

根据GlobalData的预测，到2030年，日本一般保险业的总承保保费 (GWP) 预计将达到14.5万亿日元（1026亿美元）。

预计该行业将从2025年的12.5万亿日元（854亿美元）的复合年增长率 (CAGR) 增长至 3.0%。

GlobalData的最新数据显示，受汽车保险需求反弹、巨灾相关损失增加、保费调整以及持续的数字化转型等因素推动，2025年市场将实现3.7%的年增长率。

机动车保险、财产保险和责任保险将占据大部分市场份额，到2025年将占总保费的82.7%。

预计仅汽车保险就将占该细分市场的46%，继续保持最大贡献者的地位。

在经历了2021年至2023年的收缩期后，受保费率上涨和汽车销量复苏的推动，汽车保险行业在 2024 年出现反弹。

日本一般保险评级机构（GIROJ）预计，2025年汽车保险费将上涨5%至8%。

2025年1月起，针对特定车型的费率等级体系将正式实施，这将进一步影响保险行业。该体系将车辆划分为17个风险等级，使保险公司能够优化定价策略。

GlobalData高级保险分析师Swarup Kumar Sahoo表示，预计汽车和财产保险保费上涨将成为 2025 年增长的主要推动力。

修订后的《保险业务法》于2025年5月通过，并将于 2026年5月生效，这是自2014年以来首次重大监管改革。此次修订旨在解决市场违规和欺诈问题，Sahoo 指出，这些变化有望增强消费者信心并减少保险公司的损失。

预计财产保险将成为第二大业务领域，到2025年将占GWP的27.8%。该领域的增长与保费上涨以及洪水、台风、地震和冰雹等反复发生的自然灾害有关。

据自愿销售公平协会预测，到2025年，火灾保险费将上涨30%至35%。由于抵押贷款家庭必须购买火灾保险，预计到2030年，这一涨幅将进一步支撑财产保险的增长。

预计到2025年，责任保险将占据8.9%的市场份额，到2030年，预计复合年增长率将达到4.4%。由于勒索软件事件增多以及对董事和高管 (D&O) 责任保险的需求增加，该领域正在经历增长。

预计其他险种，包括人身意外伤害和健康险、金融险、海事险、航空险和运输险，将占据剩余17.3%的市场份额。

与此同时，据GlobalData称，到2029年，日本人寿保险业的直接承保保费预计将达到50万亿日元（3712亿美元）。

Tokio Marine与OpenAI合作

Tokio Marine与OpenAI达成战略合作将genAI嵌入到其运营中。

该保险公司计划在合同、查询和文档处理中使用人工智能，目标是开发能够提高生产力并提供更加个性化的客户体验的人工智能代理。

初步工作包括将 ChatGPT 的深度研究功能应用于销售部门，利用当地人口统计数据定制方案，并在集团公司之间共享洞察，从而实现技术使用的标准化。“作为第一步，在东京海上日动火灾保险销售部门制定销售策略时，ChatGPT 的深度研究功能将能够自动收集包括区域人口统计数据在内的本地信息。通过整合每个地区的具体特征和信息，我们预计销售部门将能够提供更贴近客户需求和问题的方案。”

东京海上保险公司表示，它将继续利用生成式人工智能等先进技术来实现其在客户和社会需要时提供帮助的目标。

Zego亏损状况明显改善

总部位于伦敦的汽车保险提供商Zego 报告称2024年业绩有所改善，净亏损降至约400万英镑，较2023年报告的3400万英镑净亏损有显著改善。

虽然2025年的业绩尚未公布，但联合创始人兼首席执行官Sten Saar表示，该初创公司将实现盈利。

Zego成立于2016年，2021年估值达到11亿美元，迄今已融资约2.8亿美元。这家初创公司提供个人和商业汽车保险。

融资收购

Exzeo集团申请IPO

HCI集团宣布其控股子公司Exzeo Group已向美国证券交易委员会公开提交了S-1表格注册声明，涉及Exzeo普通股的拟议首次公开募股。

拟发行股票数量和拟发行价格区间尚未确定。

Exzeo成立于2012年，是HCI集团的技术和创新部门。HCI集团是佛罗里达州和其他12个州的房主保险承保商。Exzeo为保险公司及其代理人提供保险技术和运营解决方案。Exzeo平台目前包含九个可配置的软件和数据分析应用程序，专为服务保险价值链而设计。公司的收入来自承保和管理服务、理赔服务以及其他技术服务。

2024年7月之前，Exzeo还通过其子公司TypTap保险公司从事财产和意外伤害保险业务，主要专注于佛罗里达州房主的多重风险保险。

Ethos申请IPO

人寿保险初创公司Ethos Life 申请美国首次公开募股。

这家总部位于旧金山的公司今年上半年的净利润为3070万美元，营收为1.837亿美元，而去年同期的净利润为1870万美元，营收为1.186亿美元。

该公司表示，自推出以来已签发了超过45万份保单。

该公司DTC渠道创造的收入分别为1.19亿美元和1.74亿美元，占其截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度总收入的75%和68%。第三方渠道（代理商）创造的收入分别为4100万美元和8100万美元，占其截至2023年12月31日和2024年12月31日止年度总收入的25%和32%。

Ethos 成立于 2016 年，公开披露融资金额为4.14亿美元，最新估值为27亿美元。

数据与报告

LIMRA：美国养老金风险转移在市场波动中面临大幅下滑

根据LIMRA的美国团体年金风险转移销售调查，2025年第二季度美国养老金风险转移 (PRT) 新增保费总额下降64%，达到41亿美元。

年初至今，PRT总销售额为115亿美元，与2024年同期相比下降了56%。

合同销售数量也有所下降，第二季度共售出138份合同，较上年同期下降30%。2025年上半年，PRT运营商共售出252份合同，比2024年上半年减少24%。

LIMRA年金研究部助理副总裁兼主管 Keith Golembiewski 表示：“第二季度经济波动加剧，加上没有大型交易活动以及诉讼担忧加剧，抑制了第二季度的PRT销售。”

他还指出，雇主们继续寻求减少养老金负债的方法，因为第二季度38%的销售额是仅针对退休人员的豁免。

第二季度趸缴保费买断销售额下降60%，至37亿美元。买断合同数量达到122份，较2024年第二季度下降33%。年初至今，共有247份买断合同，总额达106亿美元，销售额下降54%。

第二季度，共有三份规模较小的单笔保费买入合同，总额为2.632亿美元，保费较上年同期下降了86%。2025年上半年，买入合同销售额为4.048亿美元，下降了82%。美国保险公司报告称，在此期间共签订了五份买入合同，与2024年上半年的销售数量持平。

虽然整体PRT活动有所放缓，但某些地区仍然活跃。尤其是美国南部，继续占据PRT市场的最大份额。这归因于财富500强企业的存在、不断增长的医疗保健行业以及酒店和休闲等行业活动的增加，所有这些都推动了该地区对养老金风险转移的持续需求。

PRT交易的结构也在不断演变。“提现”（lift-outs）允许计划发起人将风险转移给特定的退休人员群体或受益人，而不是整个计划，已成为最常见的交易类型，到2024年将占据超过63%的市场份额。这种方法越来越受到那些希望在不完全终止计划的情况下管理风险的发起人的青睐。