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（来源：策略优基基）
一觉醒来黄金价格又又又又又创新高了，COMEX黄金突破4150美元/盎司。在今年的大类资产中，黄金无疑是最靓的仔，年初以来涨幅已超50%。 金价连连攀升，很多投资者都在关心未来黄金还能涨么？我们该如何布局呢。
在此之前，我们先简单聊聊黄金上涨的原因和逻辑。
短期看资金情绪
大部分资产价格短期的波动都和市场情绪有关，黄金也是如此。从8月27日以来，黄金价格涨幅高达20%+，地缘政治冲突、全球主要经济体政局动荡、美联储降息预期、中美博弈等因素共同影响全球资金短期的情绪和风险偏好。以巴以为代表的地缘政治冲突不断，中美间贸易等多领域摩擦升温，都会导致市场避险情绪的上升，黄金作为避险资产的首选，自然受到全球资金的追捧。此外，美国政府迫于财政压力“关门”，日本安倍政策的追随者高市早苗当选自民党新总裁，加剧日元贬值和债务信用的担忧；法国总理就职不到一个月辞职，阻碍财政整顿计划实施，这几件事的背后都蕴藏着对全球政治极化，财政可持续性的堪忧。美国官方非农数据因此延迟发布，非官方ADP就业数据不及预期，后续美联储降息预期升温，也会进一步推升黄金价格。
中长期看去美元化进程
黄金属于无息资产，巴菲特形容它为“不下蛋的鸡”，所以我们没办法用传统的估值方式给黄金定价。根据历史规律，黄金长期和美债利率呈现负相关关系，背后逻辑也很好理解，因为在过去市场普遍认为美元类资产是除了黄金之外全球最安全的品种，所以资金会选择在黄金和美债之间流动，但这种规律在2022年发生了变化，俄乌战争叠加美联储暴力加息，黄金价格和美债利率同向飙涨，背后的深层原因在于美国信用体系重塑，全球对避险类资产的重新定价。
说白了就是之前大家都觉得美国最强，美元类资产作为世界货币最安全，不会发生风险，资金寻求安全除了买黄金就是买美元。现如今美国多次自己“作死”，疯狂扩张财政赤字、美国优先、非理性加征关税、推行逆全球化等等，大家渐渐开始对美国“祛魅”，转而去拥抱黄金、比特币等更安全资产。
不单机构资金这么想，全球央行也已经在过去开始减持美债、增持黄金。历史上美债曾是各国央行储备资产里的压舱石，而如今黄金储备在近30年来首次超越美债。新兴经济体是本轮央行购金主力，中国、波兰、土耳其、印度等国均为主要买家。
我国央行最新数据：9月末黄金储备7406万盎司（约2303吨），环比增加4万盎司（约1.24吨），为连续第11个月增持黄金。但同时，我国黄金储备占总储备的7%左右，印度在14%左右，和美、德、法、意大利等发达国家相比，未来仍有可观的增持空间。
畅想一下，如果未来东大真正成为全球第一大经济体，削弱美元的影响，人民币国际化的背后也需要大量黄金储备的支持，这样想是不是未来购金的路还长着呢。
目前地缘政治依然动荡，美国等发达国家主权信用下行，未来全球宽松趋势开始显现，各国央行购金的步伐尚未终止等，这些因素从中长期看会持续支撑黄金价格上行。但同样值得注意的是，本轮黄金价格的上涨无论是涨速还是涨幅都是历史上比较大的，在后续短期情绪的影响下，金价很有可能呈现波动加剧的风险，甚至出现短期回调，作为普通投资者后续参与的难度加大。
作为普通投资者我们要如何配置黄金？
首先，黄金和股票、债券、商品一样，作为大类资产之一是每个家庭在资产配置中不可或缺的一部分，同时它的避险属性又能帮助我们应对未来不可预知的风险。根据每个家庭风险承受能力以及资金情况的不同，可以配置5%~15%左右的黄金来抵御通胀和防范风险。
其次，我们要正确认识黄金价格的波动，虽然在近几年我们看到黄金价格一路高涨，但同样也要知道历史上金价也曾经出现过40%~50%的跌幅。远了不说，就以2011年到2015年为例，现货黄金价格从1920美元跌至1046美元，跌幅高达46%。所以黄金并非低波动的稳健保本资产，在配置的时候要考虑到后续价格波动能否承受。
最后，作为个人投资者，建议把黄金投资周期拉长，短期价格波动影响因素众多，普通投资者很难长期准确进行波段交易，但中长期上行趋势目前看来胜率较高，已经上车的投资者建议坐稳扶好，忽略短期波动。对于想上车的投资者，此时切忌头脑一热盲目追高，可采用逢低买入或者定投的方式来均摊成本，避免买在短期高点站岗。此外，黄金投资可选择的工具众多，比如实物黄金、纸黄金、黄金ETF、黄金期货等，可以根据自身需求进行选择。如果对于金价没有判断能力，也可以选择靠谱的主观、期货、宏观和全天候的管理人进行布局。
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